Индустрия майнинга Биткоина продолжает оставаться ключевым фактором, влияющим на динамику главной криптовалюты. Недавние данные от аналитической платформы CryptoQuant свидетельствуют о возможности приближения локального дна цены на биткоин, что особенно заметно через призму показателей самих майнеров и их деятельности. Эксперты и инвесторы уделяют пристальное внимание состоянию майнеров, поскольку их прибыльность и поведение являются важными индикаторами общего здоровья рынка цифровых активов. Под понятием капитуляции в майнинге понимается ситуация, при которой значительная часть майнеров вынуждена либо временно, либо навсегда остановить свою работу из-за экономической невыгодности добычи. Такие периоды сопровождаются уменьшением общей вычислительной мощности сети, или хешрейта — параметра, отражающего суммарную производительность оборудования, обеспечивающего безопасность и подтверждение транзакций в блокчейне.
Согласно последнему отчету CryptoQuant, после достижения исторического максимума в 623 экзахеша в секунду (EH/s) в конце апреля 2024 года, хешрейт биткоина упал на 7,7%, достигнув уровня около 576 EH/s — минимума за последние четыре месяца. Подобное снижение имело место и в декабре 2022 года, когда хешрейт также упал на аналогичную величину, а цена биткоина достигла приблизительно 16 000 долларов. После этого события цена криптовалюты выросла более чем на 300% в течение следующих пятнадцати месяцев. Причиной данного снижения стала очередная — четвертая по счету — халвинговая (удвоение вознаграждения майнеров произошло в апреле 2024 года), которая резко сократила размеры вознаграждения за добытые блоки. Это событие привело к тому, что многие майнинговые предприятия столкнулись с серьезным снижением доходности и оказались в уязвимом финансовом положении.
Показатель устойчивости прибыли майнеров по данным CryptoQuant продемонстрировал, что с середины апреля большая часть добытчиков оказалась «чрезвычайно недооплачена» и была вынуждена отключать устаревшее или нерентабельное оборудование. Действительно, согласно анализу, ежедневные доходы майнеров упали более чем на 63% с даты халвинга. Этот резкий спад связан не только с уменьшением базового вознаграждения за блоки, но и с понижением сборов за транзакции. В таких условиях майнеры начинают активно избавляться от своих запасов биткоина, переводя токены со своих внутренних кошельков на биржи для последующей продажи. Рост объема оттока монет у майнеров достиг рекордного уровня с мая 2024 года, что служит подтверждением их необходимости покрывать операционные расходы.
Активные продажи со стороны майнеров оказали существенное давление на рынок, способствуя недавнему снижению цены биткоина в июне. Помимо них, аналогичные действия наблюдаются со стороны крупных владельцев криптовалюты — так называемых китов — а также государственных структур, которые значительно влияют на ликвидность актива. Рынок в целом оценивает снижение прибыли майнеров через показатель «хеш-прайс» (hash price) — доход майнеров в долларах за единицу вычислительной мощности. В настоящее время этот показатель составляет около 0,049 доллара за EH/s, что близко к минимальному значению в 0,045 доллара, зафиксированному в начале мая. Все эти факторы вместе создают типичную ситуацию капитуляции на рынке майнинга биткоина — явление, которое исторически совпадало с точками разворота цены и комплексным снижением продавцов.
Такие периоды, по мнению аналитиков CryptoQuant, несут в себе большой потенциал для формирования «дона» рынка, после которого возможно устойчивое восстановление и рост стоимости биткоина. Для инвесторов и участников рынка эти сигналы заслуживают пристального внимания и могут служить ориентиром при принятии решений. Капитуляция майнеров часто означает, что значительная часть устаревших или нерентабельных мощностей выводится из эксплуатации, что в перспективе может способствовать стабилизации и восстановлению баланса между предложением и спросом на криптовалюту. При этом важным остается наблюдение за динамикой хешрейта и финансовых показателей майнеров, а также объемами их продаж. Важно отметить, что майнинг в последние годы стал фундаментальной отраслью с высокой конкуренцией и технологическим прогрессом.
Современные фермы используют высокопроизводительное и энергоэффективное оборудование, а нововведения в протоколах и экономике сети продолжают влиять на рентабельность добычи. Поэтому классическая капитуляция, связанная с снижением хешрейта и массовыми отключениями, становится одним из важных признаков циклических изменений в крипторынке. Нельзя также забывать, что влияние внешних факторов — регуляторной политики, глобальных экономических тенденций и технологических разработок — может существенно корректировать временные рамки и глубину таких циклов. Например, изменение тарифов на электроэнергию, аппаратное обновление ферм, появление инновационных ASIC-майнеров и новые возможности оптимизации добычи оказывают значительное влияние на прибыльность отрасли. Вместе с тем, опыт прошлых циклов показывает, что такие периоды капитуляции и ценовых коррекций зачастую используются опытными инвесторами как шанс войти в рынок на более выгодных условиях.
Это связано с тем, что снижение хешрейта и продажа монет майнерами свидетельствуют о завершении фазы дистрибуции криптовалюты, открывая путь к более сильной фазе накопления и последующего роста. Рассматривая текущее состояние рынка с учетом аналитики CryptoQuant, можно сделать предположение о приближении локального ценового дна для биткоина. Если тренд капитуляции продолжит развиваться, это может стать отправной точкой для нового импульса в сторону повышения. Впрочем, для точного прогнозирования динамики необходимо учитывать и другие комплексные факторы: данные по институциональным покупкам, активность розничных инвесторов, изменения в макроэкономике и технический анализ графиков. Подводя итог, отметим, что капитуляция в индустрии майнинга — это не только симптом кризисных явлений, но и потенциальный индикатор начала новой фазы в развитии крипторынка.
Падение хешрейта после халвинга и ухудшение финансовой устойчивости майнеров сигнализируют о серьезных изменениях в отрасли, которые могут привести к стабилизации цены и росту в будущем. Инвесторам рекомендуется внимательно следить за этими показателями и в полной мере оценивать риски и возможности, предлагаемые текущей рыночной ситуацией.
