Tesla, один из лидеров рынка электромобилей и ключевой игрок в области искусственного интеллекта, недавно сделала важный шаг, запустив службу роботакси в Остине, штат Техас. Это событие вызвало большой резонанс среди инвесторов и аналитиков, а акции компании резко выросли, подогревая надежды на скорое доминирование Tesla в секторе автономного транспорта. Однако не все эксперты разделяют этот оптимизм. Аналитик Goldman Sachs Марк Делани сохранил нейтральную оценку акций Tesla, предупреждая о том, что первые успехи в запуске роботакси не гарантируют быстрой масштабируемости и устойчивого роста в ближайшем будущем. Важно понять, почему столь крупный и авторитетный фонд осторожен в своих прогнозах и какие факторы влияют на развитие роботакси Tesla.
Запуск роботакси стал важным этапом для Tesla. Компания предоставила доступ к своей услуге ограниченному кругу людей, внедрив технологию автономного вождения с использованием собственного программного обеспечения и технических средств, доступных на конкретной территории Остина. Инвесторы быстро отреагировали на новость, и акции компании выросли более чем на 8% в день после официального запуска. Однако Марк Делани из Goldman Sachs отмечает, что успех демонстрационного запуска по своему масштабу и технической реализации нельзя автоматически переносить на массовое коммерческое применение. Во-первых, сервис работает с рядом ограничений.
Текущая версия роботакси использует технологический стек, специфичный для Остина, который еще далек от универсального решения для всех географических и климатических условий, где Tesla планирует работать в будущем. Известно, что в транспортном средстве присутствует сотрудник компании, который находится на пассажирском сиденье и, по сути, выполняет роль контролера или резервного водителя. Это явное свидетельство того, что технология самоуправления пока не достигла уровня полной автономности и требует человеческого вмешательства в критических ситуациях. Кроме того, в первые дни работы сервиса возникли технические проблемы, связанные с навигацией и позиционированием автомобиля на дороге. Пока компания не сможет решить эти задачи, масштабировать роботакси на множество городов и регионов будет сложно.
Это особенно важно, учитывая конкуренцию на рынке автономного транспорта, где уже существуют серьезные игроки, такие как Waymo, уже обладающие значительными технологическими и финансовыми преимуществами по сравнению с Tesla. Waymo вышла на рынок роботакси значительно раньше и имеет более зрелую инфраструктуру и алгоритмы для автономного управления, что ставит Tesla в сложное положение с точки зрения конкурентоспособности. Важно также отметить экономические и рыночные аспекты оценки компании. Goldman Sachs указывает, что значительная часть прибыли, связанной с роботакси и автономными технологиями, уже включена в текущую рыночную капитализацию Tesla. На момент резкого роста акций 23 июня 2025 года капитализация Tesla увеличилась более чем на 90 миллиардов долларов, что превышает нынешнюю оценку стоимости конкурента Waymo почти вдвое.
Такой быстрый рост может приводить к переоценке компании и создавать риски для инвесторов, особенно если реальные темпы внедрения новых технологий окажутся более медленными, чем ожидалось. Еще одним фактором, влияющим на перспективы Tesla, является регуляторная среда и требования безопасности. Автономные транспортные средства регулируются на государственном уровне многими законодательствами, которые пока не позволяют полностью отказаться от человеческого контроля, а также требуют проведения масштабных испытаний и демонстраций безопасности. Tesla сталкивается с необходимостью соответствовать этим стандартам в различных регионах, что может осложнить масштабирование роботакси во всех штатах США и за их пределами. Технология полной автономии, Full Self-Driving (FSD), которая является ядром роботакси Tesla, остается в стадии активной разработки и тестирования.
По прогнозам Goldman Sachs, массовое использование FSD на личных автомобилях с расширенным покрытием пока отстает от заявленных амбиций компании. Это означает, что пользователи не смогут воспользоваться полным спектром возможностей автономного вождения в ближайшие месяцы или даже годы. Следовательно, массовый рынок роботакси развивается в условиях неопределенности и технологических вызовов. Несмотря на скептицизм Goldman Sachs, нельзя отрицать, что Tesla обладала значительным технологическим запасом и преимуществами в области данных, собранных с миллионов электромобилей по всему миру. Эти данные помогают совершенствовать алгоритмы автономного вождения и программное обеспечение FSD.
С другой стороны, конкуренты, такие как Waymo, Google и другие компании, активно инвестируют в развитие автономного транспорта и уже имеют опыт коммерческих операций в нескольких городах. Это создает здоровую конкуренцию, от которой выиграют конечные пользователи, а также стимулирует развитие технологий в целом. Для инвесторов и аналитиков на рынке акций Tesla становится важным определить, насколько текущие ожидания оправданы и в какой мере прибыль и рыночная стоимость компании зависят от успешного масштабирования роботакси. Goldman Sachs предлагает более осторожный подход, подчеркивая необходимость взвешенного восприятия новостей и отчетов Tesla, учитывая технические трудности и конкурентные вызовы. Более того, рынок искусственного интеллекта и автономных систем предлагает множество альтернативных компаний с большим потенциалом роста и меньшими инвестиционными рисками.
