В последние годы рынок криптовалют стремительно развивается, привлекая внимание не только розничных инвесторов, но и крупных институциональных игроков. Одним из значимых шагов в этом направлении стало стремление биржи CBOE (Чикагская биржа опционов) ускорить процесс запуска ETF на базе криптоактивов, в частности XRP, что потенциально может привлечь до 8 миллиардов долларов инвестиций. Эта инициатива знаменует собой новый этап в интеграции криптовалют в традиционные финансовые рынки США и может существенно изменить ландшафт инвестирования в цифровые активы. CBOE предложила новаторский механизм упрощенного листинга крипто-ETF, который позволит обходить традиционный, длительный и часто конфликтный процесс рассмотрения заявок со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Согласно поданному в конце июля 2025 года предложению, ETFs, обеспеченные криптовалютами, смогут автоматически допускаться к листингу при условии, что базовый криптовалютный актив уже торгуется в виде регулируемых фьючерсных контрактов в течение как минимум шести месяцев.
Это нововведение особенно актуально для таких монет, как Solana и XRP, которые скоро достигнут необходимого порога времени торговли на фьючерсном рынке. Для Solana он наступит уже в середине сентября 2025 года, что откроет путь для одобрения соответствующих фондов уже к октябрю. XRP, в свою очередь, должен последовать за Solana в недалеком будущем. Новая инициатива также предусматривает нормы касательно ETF с возможностью стейкинга — технологии, характерной для Solana и Cardano. Это означает, что фонды, в которых более 15% активов не подлежат мгновенному выкупу из-за участия в стейкинге, должны будут иметь четкий план управления рисками ликвидности.
Такой подход подчеркивает серьезное отношение регуляторов и биржевых операторов к специфике цифровых активов и их инвестиционной модели. Профессионалы рынка и юристы уже отмечают, что принятие этого предложения станет началом новой эпохи — «осени криптовалютных биржевых продуктов» («crypto ETP fall»), когда доступ к криптовалютным активам через инвестиционные фонды значительно упростится и расширится. Ведущий эксперт и юрист Грег Ксеталис, известный своим вниманием к крипторегулированию, отмечает, что SEC может использовать эту обновленную рамочную структуру для одобрения ожидающих фондов XRP и Solana уже до установленного 10 октября срока, либо же инициировать собственный независимый процесс утверждения. Аналитики Bloomberg Intelligence тоже настроены оптимистично, полагая, что новая регуляторная политика откроет двери для ETF, связанных с «обычными подозреваемыми» среди криптоактивов — именно так они называют наиболее популярные и ликвидные цифровые монеты. Предполагается, что в период с сентября по октябрь 2025 года рынок увидит серию одобрений и запусков таких фондов, что может значительно стимулировать интерес институциональных инвесторов.
Важным аспектом является то, что нововведение CBOE может подтолкнуть к аналогичным шагам и других крупных биржевых операторов, таких как Nasdaq и NYSE. Таким образом, в ближайшем будущем рынок крипто-ETF в США может обрести стандартизированное и понятное регулирование, что станет серьезным прорывом для отрасли. Пока же Solana и XRP постепенно тестируют аппетит инвесторов. Интерес к XRP особенно заметен после запуска в апреле 2025 года фирмой Teucrium кредитного XRP ETF с плечом, который вырос почти до 400 миллионов долларов в управлении активами. Фонду удалось показать впечатляющий рост на 50% только за июль, что говорит о высоком спросе на XRP со стороны институциональных инвесторов.
JPMorgan сделал прогноз, что появление спотового XRP ETF может привлечь до 8 миллиардов долларов в первый год торговли. Этот масштаб инвестиций способен существенно повысить ликвидность и признание XRP на финансовом рынке, а также способствовать его интеграции в портфели крупных игроков. Solana также активно развивается в ETF-сегменте. В июле 2025 года был запущен Rex-Osprey Solana staking ETF, представляющий возможность не только инвестировать в SOL, но и получать доход через стейкинг. Аналитики из Presto Research называют этот фонд своеобразным «лакмусовым тестом» для спроса на ETF, ориентированные на альткоины.
Первая волна инвестиций в размере около 150 миллионов долларов считается сильным сигналом роста интереса к подобным продуктам. На фоне этих тенденций стоит отметить, что традиционные криптовалюты — Bitcoin и Ethereum — удерживают стабильные позиции на рынке, демонстрируя незначительные колебания. Это свидетельствует о продолжающемся интересе к широкому спектру цифровых активов, от мейнстримовых до альткоинов. Консолидация регулирования и новые стандарты, предлагаемые такими игроками, как CBOE, способны вывести рынок крипто-ETF на новый уровень доверия и доступности. Это, в свою очередь, будет способствовать привлечению новых групп инвесторов, в том числе тех, кто ранее относился к криптовалютам с осторожностью из-за отсутствия четких правил и инфраструктуры.
