Почему цена биткоина застряла: как долгосрочные держатели влияют на рынок

Альткойны Новости криптобиржи

Цена биткоина уже длительное время находится в состоянии относительной стагнации, колеблясь в диапазоне около 100 тысяч долларов, несмотря на массовый интерес со стороны институциональных инвесторов и появление новых механизмов вложений, таких как спотовые биржевые фонды (ETF). Эксперты рынка и аналитики подчеркивают, что одной из ключевых причин такой ситуации является активный сброс криптовалюты со стороны так называемых OGs — долгосрочных держателей биткоина. Эти инвесторы, обладающие значительными запасами цифрового актива, начали продавать часть своих биткоинов крупным игрокам на Уолл-стрит, что сдерживает рост цены и создает давление на рынок. Долгосрочные держатели, или LTH (long-term holders), традиционно считаются стабильным сегментом рынка. Они не обращают внимания на краткосрочные колебания и предпочитают хранить свои активы в ожидании значительного роста стоимости.

Однако с января 2024 года ситуация кардинально изменилась после появления спотовых биткоин-ETF в США. Запуск этих финансовых инструментов значительно упростил доступ институциональных и корпоративных инвесторов к биткоину, что привело к новым объемам покупок. Тем не менее, цена актива так и не смогла выйти за пределы психологически важной отметки в 100 тысяч долларов, что вызвало вопросы у участников рынка. Основатель Capriole Investments Чарльз Эдвардс в одном из последних интервью объяснил, что причиной стагнации стоимости стали именно долгосрочные держатели, которые начали активно «сливать» свои криптовалютные позиции, словно «выгружая» биткоин на рынок через Wall Street. Эта тенденция наблюдается с момента запуска спотовых ETF и оказывает противоположный эффект по сравнению с растущим спросом со стороны институтов.

По словам аналитика, новые приобретения компаний, то есть так называемый шестимесячный когорт держателей, полностью компенсируют объемы биткоинов, которые были реализованы OGs за последние полтора года. Данные свидетельствуют о том, что картина на рынке является сбалансированной: с одной стороны, крупные долгосрочные инвесторы фиксируют прибыль, снимая часть своих позиций, а с другой — учреждения и компании, создающие биткоин-казначейства, активно накапливают цифровые активы. Именно этот перераспределительный процесс объясняет текущую стагнацию цены, где предложение и спрос находятся почти в равновесии. При этом значительная часть долгосрочных держателей предпочитает полностью или частично завершить свои позиции после нескольких лет ожидания, фиксируя прибыль на исторически высоком уровне. Весомый вклад в формирование рынка вносят новые корпоративные инвесторы, которые нацелены на долгосрочное владение биткоином.

Среди них известные компании из разных отраслей: недвижимость, горнодобывающая промышленность, а также инвестиционные и венчурные фонды. Большие игроки, такие как Cardone Capital и ProCap, а также экзотические участники из сектора глубинных морских исследований, увеличивают свои биткоин-портфели, что подтверждает устойчивый интерес институционалов к этому классу активов. Несмотря на значительные объемы покупки, институциональный спрос пока не смог преодолеть давление со стороны OGs, что ведет к консолидации цены и формированию бокового тренда. На таком фоне трейдеры и инвесторы разделились на тех, кто фиксирует краткосрочную прибыль, и тех, кто ожидает дальнейшего роста после разрешения ключевых макроэкономических рисков. В числе таких рисков — предстоящие переговоры по торговым пошлинам, которые могут серьезно повлиять на настроение рынка, а также ожидаемые отчеты и решения регуляторов.

Эксперты отмечают, что рынок бестолкового ожидания в ближайшее время, вероятно, сохранит боковое движение цен. Однако формат институционального интереса постепенно трансформируется: на смену спекулятивному присоединению приходит более осознанное формирование казначейств у крупных компаний, что позволяет говорить о постепенном укреплении фундаментальных основ биткоина. По мере того как эти новые участники будут накапливать достаточные объемы криптовалюты, баланс сил в рынке сместится, и появится потенциал для дальнейшего ценового прорыва. Прогнозы ведущих аналитиков указывают на то, что фондовые инструменты, такие как спотовые ETF, впоследствии будут играть менее значимую роль в стимулировании спроса, уступая место корпоративным стратегическому приобретению биткоинов. Именно формирование стабильного институционального базиса и создание «биткоин-баббла» корпоративных казначейств могут стать ключевым фактором следующего яркого ценового ралли.

Одновременно с этим торговля биткоином становится все более чувствительной к внешним экономическим и политическим событиям. Инвесторы внимательно следят за динамикой макроэкономических индикаторов, состоянием торговых переговоров, нормативными инициативами и законодательными реформами, которые могут повлиять на риск-профиль цифровых активов. Неблагоприятные сюрпризы способны вызвать дополнительные распродажи и дальнейшую консолидацию. В итоге, долгосрочные держатели играют двойную роль на рынке биткоина: с одной стороны, они способствуют стабилизации цены благодаря своей изначальной стратегии удержания, с другой — их активные продажи в определенные периоды являются важнейшим фактором сдерживания роста. Институциональный спрос и рост новых казначейств пока лишь уравновешивают давление со стороны OGs.

Однако в перспективе именно новый виток формирования корпоративных запасов цифрового актива может запустить масштабное ценовое движение вверх. Таким образом, текущая ситуация с биткоином представляет собой фазу зрелой и сложной рыночной динамики, где конкурируют интересы разных групп участников. Аналитики советуют внимательно следить за объемами торгов, поведением долгосрочных держателей и новыми макроэкономическими сигналами, чтобы полноценно оценивать потенциал актива. Несмотря на временную стагнацию цены, фундаментальные факторы поддерживают интерес к биткоину и обещают новые возможности для инвесторов в будущем.