Рынок криптовалют продолжает привлекать внимание инвесторов и аналитиков, особенно в свете недавних колебаний биткоина. Недавно наблюдавшееся снижение цены BTC и его влияние на ключевой уровень поддержки в $115 000 вызвало оживленные обсуждения среди профессионалов отрасли. Анализ данных по производным инструментам, таким как фьючерсы и опционы, позволяет получить более четкое представление о текущей динамике рынка и определить, насколько крепка данная поддержка с точки зрения настроений участников торгов. В последние недели биткоин пережил коррекцию, упав примерно на 7% с исторического максимума $123 181, достигнутого в середине июля. Такое движение цен было частично связано с истечением срока действия ежемесячных деривативов, в ходе которого было ликвидировано порядка 390 миллионов долларов фьючерсных контрактов — около 14% открытого интереса.
Этот значительный объем сокращения позиций мог влиять на краткосрочную волатильность, вызывая вопросы: насколько изменились долгосрочные ожидания трейдеров, и достигнут ли критический уровень поддержки? Фьючерсные контракты на биткоин обычно торгуются с премией относительно спотовой цены, которая компенсирует особенности длительного расчетного периода. В нормальных рыночных условиях эта премия находится в диапазоне 5-10% годовых. Нынешняя ситуация показывает, что двухмесячный фьючерсный премиум сохраняется около 7%, что свидетельствует о нейтральных настроениях. Это значение близко к показателю за начала недели, что говорит об отсутствии существенного сдвига в прогнозах по долгосрочному движению BTC, несмотря на недавний обвал цены. Однако взгляд только на фьючерсы не дает полной картины.
Для оценки более тонкой динамики рынка стоит проанализировать опционы, и в частности их «скью» — разницу в премиях между пут- (опционами на продажу) и колл-контрактами (опционами на покупку). Повышение скью выше 6% зачастую сигнализирует о наступлении коррекционного периода на рынке, поскольку трейдеры начинают размещать больше страховочных пут-опционов. Пятничные торги показали резкий скачок 25% дельта-скью опционов биткоина до 10%, что является редким уровнем напряженности, аналогичным уровню конца марта. Тем не менее, это повышение было кратковременным: вскоре скью вернулся к сбалансированному значению около 1%, обозначая, что крупные игроки и маркет-мейкеры оценивают риски направлений цены в обе стороны примерно одинаково. Это может означать, что несмотря на краткосрочные страхи, рынки еще не настроены на серьезное падение или взрывной рост.
Интересный аспект наблюдается в активности владельцев крупных биткоин-счетов — так называемых «китов». Недавняя продажа значительных объемов около 80 000 BTC через Galaxy Digital вызвала определенное беспокойство. Впрочем, данные по производным отражают отсутствие массовой паники и активного шорт-продавания. Это указывает на готовность части трейдеров дождаться более ясной ситуации, не спеша открывать новые позиции при текущей цене близко к $116 000. Дополнительный косвенный индикатор, который стоит учитывать — спрос на стейблкоины в Китае.
Эти цифровые активы, привязанные к американскому доллару, служат мерилом настроений участников рынка, особенно в условиях региональных регулирований и экономических вызовов. Повышенный спрос на стейблкоины приводит к их торговле с премией к доллару, в то время как скидка может означать увеличение опасений и стремление трейдеров выйти из криптовалютных активов. В настоящее время Tether (USDT) торгуется с небольшой скидкой 0,5% к доллару в китайском сегменте рынка. Это свидетельствует о сдержанном, но стабильном интересе к криптовалютам и отсутствии панических настроений даже после снижения биткоина. За последние две недели притоки и оттоки стейблкоинов остались довольно сбалансированными, что дополнительно подтверждает текущую нейтральную позицию рынка.
Аналитики обращают внимание, что главными факторами неопределенности для биткоина выступают не столько внутренние криптовалютные метрики, сколько глобальные макроэкономические процессы. На горизонте виднеются угрозы, связанные с возможным ухудшением торговых отношений между мировыми государствами, а также риски экономического спада в США. Такие обстоятельства способны усилить общую неприязнь к рисковым активам, включая криптовалюты, что может серьезно повлиять на динамику рынка. В совокупности все эти показатели указывают на то, что текущий уровень поддержки в районе $115 000 является критическим барьером, но его прочность пока нельзя считать безусловной. Трейдеры демонстрируют осторожность, не спешат занимать агрессивные позиции ни на рост, ни на падение, что говорит о высокой степени неопределенности и готовности адаптироваться к дальнейшим изменениям экономической и политической конъюнктуры.
