Cleveland-Cliffs, ведущий производитель стали в Северной Америке, продолжает укреплять свои позиции на рынке благодаря успешной реализации стратегии по сокращению затрат и политической поддержке в виде тарифов, введённых администрацией Трампа. Вторая четверть 2025 года стала знаковым этапом для компании, которая показала лучше ожидаемых результаты, удивив как инвесторов, так и аналитиков на Уолл-стрит. В частности, была отмечена значительная оптимизация операционных расходов, что позволило существенно улучшить финансовые показатели при сокращении убытков и повышении рентабельности. Все это привело к пересмотру прогнозов и улучшению оценки акций со стороны ведущих аналитических компаний. В основе успеха Cleveland-Cliffs лежит комплекс мероприятий, включающих агрессивное снижение издержек, стратегические перестановки в производственных процессах и активное использование благоприятной политической и экономической конъюнктуры.
Последняя проявляется, прежде всего, в выгоде от тарифа, наложенного на импорт стали в США в рамках торговой политики администрации Трампа. Этот механизм поддержки отечественной металлургии позволяет уменьшать конкурентное давление со стороны зарубежных производителей и стимулирует спрос на американскую продукцию. Значимым достижением компании стала рекордная отправка стали в объёме 4.3 миллиона тонн за квартал, что свидетельствует о высоком уровне спроса на внутреннем рынке. Несмотря на некоторое снижение средней цены продажи, оптимизация стоимости производства позволила компенсировать этот эффект и добиться роста валовой прибыли.
Одним из ключевых факторов сокращения себестоимости стали меры по закрытию или консервации шести производственных площадок, что позволило снизить затраты на тонну стали на 15 долларов. Эта политика эффективного управления активами и ресурсами компании напрямую отразилась на операционной прибыли, которая во втором квартале перевалила в положительную зону, составив 97 миллионов долларов скорректированного EBITDA. Руководство Cleveland-Cliffs также озвучило намерения снизить общие капитальные расходы и уровень административных расходов на весь 2025 год, ожидая дальнейшего улучшения показателей во второй половине года. CEO компании Лоренсо Гонсалвес подчеркнул важность сильного внутреннего спроса и богатого портфеля заказов, которые обеспечивают компании устойчивое финансовое положение и перспективы роста. Кроме того, он заявил о скором завершении убыточного договора на поставку заготовок, что дополнительно улучшит маржинальность бизнеса, ускорит генерацию свободного денежного потока и снижение задолженности.
Аналитики KeyBanc Capital Markets во главе с Филипом Гиббсом, повысившие рейтинг акций Cleveland-Cliffs до статуса «перевес», подтвердили положительную динамику компании и свои ожидания дальнейшего роста. Их обновленные прогнозы включают увеличение EBITDA за 2025 год почти вдвое – до 419 миллионов долларов, а также значительный рост показателей в третьем квартале, усиленный дополнительной экономией на $20 на тонну стали. Прогнозы на 2026 год еще более оптимистичны: ожидаемый чистый доход на акцию вырастет до 42 центов, а EBITDA превысит 1.8 миллиарда долларов. При благоприятных условиях на рынке стали, связанных с ростом цен в США и Канаде, этот показатель может превысить 2 миллиарда долларов, что свидетельствует о высоком потенциале компании к долгосрочному развитию.
Отдельное внимание уделяется возможности продажи непрофильных активов, что может привлечь в бюджет компании значительные средства. Это поможет не только укрепить финансовую устойчивость, но и позволит сфокусироваться на наиболее рентабельных направлениях бизнеса. Несмотря на текущие успехи, Cleveland-Cliffs не останавливается на достигнутом и продолжает оптимизировать свои процессы, используя тренды ресоринга и усиливая торговую защиту благодаря поддержке национальной политики в области сталелитейной промышленности. Эти факторы создают благоприятную среду для дальнейшего роста и укрепления позиций на рынке. Инвестиционная привлекательность компании остается высокой: акции Cleveland-Cliffs торгуются по мультипликатору около 7x EV/EBITDA на 2026 год, что соответствует историческим показателям, но при этом предлагает потенциал роста до цены $14 за акцию – уровню, который аналитики рассматривают как обоснованную целевую отметку с учетом возможных выгод от повышения цен и продажи активов.
Таким образом, Cleveland-Cliffs демонстрирует пример стратегического управления предприятием в условиях быстро меняющейся экономической и политической ситуации. Благодаря комплексному подходу к снижению затрат, поддержке тарифной политики и активному управлению портфелем активов компания выходит на новый уровень эффективности и готовится к уверенной борьбе за лидерство на внутреннем и международном сталелитейных рынках. Сочетание сильных фундаментальных показателей и положительных внешних факторов создает привлекательные условия как для инвесторов, так и для партнеров, что дополнительно подтверждает устойчивые перспективы Cleveland-Cliffs в ближайшие годы.
