Рынок частного кредитования (private credit) продолжает демонстрировать значительный рост и активность, становясь одной из ведущих альтернативных инвестиционных стратегий для институциональных инвесторов и семейных офисов по всему миру. В 2025 году наблюдается всплеск сделок, фондрайзингов и стратегических приобретений, которые формируют новую реальность этой динамичной отрасли. Развитие private credit напрямую связано с изменениями в структуре финансирования предприятий, где традиционные банковские кредиты уступают место более гибким и специализированным решениям частных фондов, ориентированных на прямое кредитование, структурированные кредиты и инвестирование в проблемные активы.Одним из ключевых игроков в регионе Юго-Восточной Азии стала компания Indies Capital Partners, которая успешно завершила закрытие своего четвертого фонда private credit с объемом инвестиций свыше 300 миллионов долларов. Фокус фонда направлен на поддержку средних компаний региона через прямое кредитование и структурированные сделки, что свидетельствует о растущем интересе к рынкам Азии и расширении возможностей финансирования вне традиционного банковского сектора.
Среди инвесторов выделяются семейные офисы и институциональные фонды, что отражает повышение доверия к региону и его перспективам.В то же время в США и Европе продолжается консолидация рынка за счет стратегических приобретений и увеличения управляемых активов. Например, BlackRock совместно с канадским фондом пенсионного обеспечения планируют приобрести компанию Allete за 4,3 миллиарда долларов с целью реализации масштабных инвестиционных проектов в сфере передачи электроэнергии и чистой энергии. Эта сделка подчеркивает тренд перехода институциональных инвесторов в инфраструктурные и энергетические активы с устойчивым потенциалом доходности и экологической направленностью.Одновременно Blackstone продолжает расширять свое присутствие на рынке инфраструктурных кредитов, инициируя приобретение компаний Public Service Company в Нью-Мексико и Техасе.
Такие шаги указывают на стремление крупнейших альтернативных управляющих увеличить долю инфраструктурных займов и обеспечить долгосрочную стабильность доходов в условиях волатильности традиционных рынков.Впечатляющие объемы привлеченных средств зафиксированы в рамках фондрайзинга на глобальном уровне. Коалиция таких крупных управляющих, как Kotak Alternate Asset Managers в Индии, закрыла несколько фондов с высокими доходностями, ориентированными на кредитование средних и крупных компаний, демонстрируя способность private credit обеспечивать как стабильный доход, так и участие в капитале ростовых предприятий. В Европе CVC Credit привлекла рекордные 10,4 миллиарда евро для прямого кредитования, что значительно превышает показатели предыдущих годов и отражает серьезный интерес институциональных инвесторов к рынкам континента, несмотря на общие экономические неопределенности.Инновации и структурирование продуктов также играют важную роль в привлечении капитала.
Так, Nuveen запустила глобальную инфраструктурную инвестиционную платформу, объединяя вокруг себя активы общей стоимостью 340 миллиардов долларов и сфокусированную на различных сегментах инфраструктуры. В дополнение к этому Lincoln Financial и Bain Capital открыли фонд, предоставляющий розничным инвесторам доступ к private credit и private equity, что значительно демократизирует инвестиции и расширяет круг участников рынка.Примеры реструктуризаций и сделок в условиях сложности финансовых рынков включают банкротство компании First Brands с долей задолженностей почти в 10 миллиардов долларов, что сигнализирует об определенных рисках в секторе автомобильных запчастей и важности тщательного андеррайтинга в private credit. В контексте растущей конкуренции за привлекательные активы, появляются крупные сделки с участием ведущих фондов: Ridgemont Equity Partners успешно завершила закрытие пятого фонда объемом 3,9 миллиарда долларов, а Gemspring Capital Management – второго Growth Solutions фонда с привлечением 1,1 миллиарда, ориентированного на средний бизнес.Между тем, на европейском континенте ведущие фонды все чаще используют облегченные и инновационные юридические формы.
Например, M&G Investments получила одобрение на создание Long-Term Asset Fund (LTAF) для запуска диверсифицированной стратегии private credit, включающей структурированные и обеспеченные долговые продукты. Такие решения позволяют лучше соответствовать ожиданиям институциональных инвесторов и регулирования, одновременно расширяя инвестиционные горизонты. Сходным образом Zenzic Capital инициировала evergreen-фонд, нацеленный на тактические кредиты в сфере недвижимости, что демонстрирует тенденцию сочетания долгосрочной ликвидности с высокой гибкостью инвестиций.Сфера инфраструктурных инвестиций также не стоит на месте: Brookfield Asset Management, активный игрок на рынке, привлек более 4 миллиардов долларов для четвертого глобального фонда инфраструктурного долга, направленного на финансирование проектов с разным уровнем риска и структурой капитала. Это подтверждает возможность и востребованность private credit как важного источника капитала для крупномасштабных и капиталоемких проектов, особенно в периоды нестабильности традиционных финансовых инструментов.
Особое внимание стоит уделить влиянию технологических и инновационных трендов на private credit. В частности, в Латинской Америке и Бразилии растёт инвестиционный интерес к компаниям, предлагающим технологии для управления кредитами и финансирования. Стартап Kanastra привлек 30 миллионов долларов на развитие своей платформы, подчеркивая тренд цифровизации и автоматизации финансовых процессов в сфере частного кредитования. Усиление таких технологий способствует снижению рисков и оптимизации работы управляющих фондов.В сфере выпуска коллективных инвестиционных продуктов существенные изменения произошли с появлением ETF стратегий, например, Simplify VettaFi Private Credit Strategy ETF, предоставляющего розничным инвесторам доступ к private credit через регулируемые и ликвидные инструменты фондового рынка.
Это знаменует собой важный этап демократизации рынка и расширения его географии, что благотворно сказывается на ликвидности и привлекательности private credit для различных категорий инвесторов.Несмотря на позитивные тенденции, индустрия private credit сталкивается и с вызовами. Высокий уровень задолженностей и неоднородность портфелей требуют тщательного анализа и управления рисками. Кейс с банкротством First Brands подчеркивает важность прозорливости в оценке заемщиков и необходимости применения жестких стандартов кредитования. Управляющие фонды все чаще используют структурированные продукты CLO (collateralized loan obligations) для диверсификации рисков и повышения ликвидности своих вложений.
За 2025 год объем эмиссии подобных CLO достиг рекордных значений, во многом благодаря активности таких гигантов, как Blackstone, Apollo и Golub.Таким образом, private credit становится все более интегрированной частью глобального финансового ландшафта. Сочетание устойчивого спроса на альтернативные источники финансирования, совершенствование продуктов, а также расширение доступа к рынкам через технологические и регуляторные инновации создают благоприятные условия для роста. Инвесторы обращают внимание на возможности, которые private credit предлагает не только как источник дохода, но и как эффективный инструмент диверсификации портфеля в условиях нестабильности традиционных облигаций и акций.Обширная география сделок и фондов, охватывающая Северную Америку, Европу, Азию и Латинскую Америку, позволяет говорить о глобализации private credit.
Несмотря на региональные особенности и различия в законодательстве, общий тренд остается устойчивым — частное кредитование активно развивается, обеспечивая поддержку компаниям среднего бизнеса, инфраструктурным проектам и инновационным предприятиям. Сочетание институционального капитала, развитых управленческих компетенций и технологических решений способствует созданию сбалансированного и привлекательного рынка private credit с долгосрочной перспективой.
