В последние годы мир криптовалют стремительно развивается, расширяя своё влияние на глобальную экономику и финансовые рынки. Однако при всех технологических инновациях и интересе со стороны больших инвесторов, регуляторная среда по-прежнему остаётся ключевым фактором, который определяет успех или стагнацию криптопроектов и платформ. Несмотря на значительную поддержку криптовалют со стороны бывшего президента США Дональда Трампа и его администрации, наблюдается парадоксальная ситуация, когда именно европейская система регулирования Майтралика в криптоактивах (MiCA) становится привлекательнее для участников рынка, а активность розничных инвесторов в Соединённых Штатах снижается. Такой сдвиг ярко демонстрирует специалист в сфере криптовалют и совместитель основателя компании Paybis Константина Василенко. Причины популярности MiCA Рынок Европы начал переживать настоящую трансформацию с момента официального вступления в силу MiCA с 1 января 2025 года.
Обновлённый и единый лицензионный режим позволил криптокомпаниям работать на всей территории Европейского Союза под одной лицензией. Это значительно уменьшило бюрократические преграды, стимулируя приток капитала и расширение клиентской базы. Как отмечает Василенко, объёмы торгов с участниками из ЕС выросли на рекордные 70% уже в первом квартале 2025 года, что свидетельствует о росте доверия и уверенности инвесторов. Одним из основных преимуществ MiCA является прозрачность и единообразие условий для всех участников рынка. В системе чётко прописаны требования к стабильным криптовалютам (стейблкоинам) – полное обеспечение 1:1, обязательные аудиты и разделение активов.
Регламент направлен на снижение рисков для инвесторов, включая прозрачные комиссии, обязательства по раскрытию информации и «период охлаждения» перед принятием инвестиционных решений. Эти меры укрепляют доверие розничных пользователей и крупных институциональных инвесторов, снижая уровень неопределённости и подозрительности в отношении данного класса активов. Сравнение с США В то же время, в Соединённых Штатах проблема регулирования крипторынка остаётся нерешённой. Несмотря на позитивные заявления и декларации бывшего президента Трампа и представителей его администрации, ключевые законопроекты о регулировании криптовалют так и не были приняты в федеральном масштабе. Система лицензирования остаётся фрагментированной и запутанной: криптокомпании вынуждены получать отдельные разрешения в каждом штате, вести сложную отчётность и сталкиваться с многочисленными судебными процессами, включая исковые заявления от Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC).
Такая ситуация порождает неуверенность среди пользователей и поставщиков сервисов, многие из которых в итоге снижают активность или уходят с рынка. За последние несколько лет американские платформы заметили существенное сокращение розничного объёма торгов. По оценкам аналитиков Kaiko, доля торгов розничных клиентов на Coinbase уменьшилась с 40% в 2021 году до всего 18% в 2025-м. Аналогичная тенденция наблюдается и на других площадках, например, на Robinhood объём криптоторгов снизился на 35% в первом квартале этого же года. Это демонстрирует уменьшение вовлечённости обычных пользователей, что ставит дополнительные вопросы о перспективах массового принятия криптовалют в США.
Финансовая и технологическая инфраструктура Европы Европа же, напротив, активно развивает инфраструктуру для поддержки как розничных, так и институциональных инвесторов. В частности, Германия укрепила свои позиции благодаря развитию институционального криптосервиса Clearstream, работающего при Deutsche Börse. Франция выделяется благодаря раннему внедрению комплексных мер регулирования и наличию крупных финтех-хабов, таких как Station F, а также благодаря проактивной позиции финансового регулятора AMF. В результате вовлечённость населения в криптовалюты в отдельных странах ЕС достигает внушительных показателей — во Франции в 2025 году ожидается проникновение до 24% населения. Гибридная модель распределения функций также является одной из особенностей европейского рынка: ликвидностью можно управлять из Франкфурта или Парижа, работу с клиентами вести из Дублина, а функции комплайенса обеспечивать, например, в Вильнюсе — при этом все участники находятся под единым регуляторным зонтиком MiCA, что сильно упрощает процессы и снижает операционные риски.
Перспективы США и возможные изменения При всей текущей регуляторной неразберихе в США есть надежда на изменение ситуации с появлением законопроекта GENIUS Act. Если он будет принят до конца 2025 года, то вместе с внедрением единой лицензии и чёткими правилами для стабильных долларов он может вернуть рынок розничного инвестирования и значительно улучшить условия для криптокомпаний. Такие изменения способны повторить успех MiCA и стимулировать обновлённый рост торговли криптоактивами в Америке. Заключение Рынок криптовалют активно реагирует на регуляторные инициативы, демонстрируя, что чёткие и понятные правила могут привлечь значительные капиталы и оживить активность пользователей. Европейский опыт MiCA показывает, что единая регулирующая структура, обеспечивающая прозрачность и защиту инвесторов, является мощным инструментом для создания конкурентоспособного и устойчивого криптоэкосистемы.
В то время как США борются с устаревшими и сложными механизмами лицензирования, Европа уверенно укрепляет свои позиции в глобальном крипторынке и становится привлекательным центром для игроков, ищущих стабильность и прогнозируемость. И хотя для Соединённых Штатов существуют перспективы исправления ситуации, уже сегодня можно говорить о том, что MiCA стал новым ориентиром в мировой криптирегуляции, задавая стандарты развития отрасли в ближайшие годы.
