Hyperliquid DEX: Взрывной рост токена HYPE на 300% за два месяца — оправдан ли хайп?

Налоги и криптовалюта

В последние месяцы криптовалютный рынок вновь обратил внимание на проект Hyperliquid и его внутренний токен HYPE, который за два месяца вырос на впечатляющие 300%. Такой взрывной рост привлек широкий круг инвесторов, трейдеров и аналитиков, которые сегодня задаются вопросом — насколько оправдана такая высокая оценка и действительно ли проект готов к долгосрочному успеху? Hyperliquid – это децентрализованная биржа (DEX), сосредоточенная на торговле бессрочными контрактами. Ее ключевым преимуществом можно назвать уникальное сочетание скорости и удобства, обычно присущих централизованным биржам, с прозрачностью и безопасностью, характерными для децентрализованных платформ. Запущенная в 2023 году выпускниками Гарварда Джеффом Ян и Иллиенсинком, Hyperliquid сразу позиционировалась как серьезный конкурент даже крупнейшим игрокам на рынке DeFi. Платформа быстро заняла лидирующие позиции в сегменте бессрочных децентрализованных контрактов, на данный момент обрабатывая более 70% всего этого объема на рынке.

Её дневной торговый оборот превышает 420 миллионов долларов, что ставит Hyperliquid на шестое место среди всех децентрализованных бирж, а общие средства под управлением платформы (TVL) приближаются к отметке 1,75 миллиарда долларов. Такой рост сопровождается появлением крупных институциональных игроков: Nasdaq-листинговая компания Lion Group недавно заявила о готовности удерживать резервы на сумму 600 миллионов долларов в HYPE, что лишний раз свидетельствует о доверии к Token и экосистеме Hyperliquid. Уникальность Hyperliquid во многом объясняется используемой технической основой. Она построена на собственном блокчейне Hyperliquid, базирующемся на алгоритме консенсуса HyperBFT — модифицированном варианте Byzantine Fault Tolerance. Такой подход позволяет обеспечить крайне высокую пропускную способность, теоретически до 200 000 транзакций в секунду, что значительно превышает показатели традиционных блокчейнов вроде Ethereum или Solana.

Однако этот уровень производительности достигается за счет уменьшения децентрализации: сеть поддерживается всего 21 валидатором, что является очень низким показателем по меркам криптосообщества и вызывает определённые опасения среди экспертов. Токен HYPE был запущен в ноябре 2024 года посредством аирдропа — более трети от общего объёма в 1 миллиард токенов было распределено среди пользователей платформы, что стало одной из самых крупных и ценных раздач в истории криптоэкосистемы. За месяц после запуска стоимость распределенного токена достигла 11 миллиардов долларов, а сейчас рыночная капитализация находится на уровне 12,4 миллиарда. При полном дилировании будущая оценка проекта может составлять около 38 миллиардов долларов. Токен выполняет сразу несколько функций: это и газ для транзакций в сети, и инструмент для управления её развитием.

HYPE можно ставить на платформе либо напрямую, либо участвуя в валидации. Помимо прочего, инновационной является и экономическая модель токена. 97% доходов платформы от комиссий реинвестируются в выкуп HYPE с рынка, что создает устойчивый спрос и стимулирует рост стоимости. Такой подход позволяет постоянно улучшать лояльность пользователей и поддерживать стабильный интерес инвесторов. Однако несмотря на позитивные показатели, у Hyperliquid есть и серьёзные вызовы.

Во-первых, низкий уровень децентрализации вызывает вопросы по безопасности и потенциальной уязвимости к цензуре или атакам. Во-вторых, несмотря на огромную долю рынка бессрочных контрактов в DEX-сегменте, Hyperliquid пока составляет лишь 10% торговых объемов Binance, что свидетельствует о наличии значительного пространства для роста, но одновременно — о необходимости конкурировать с гигантами централизованного рынка. Мнения экспертов разделяются. Например, глава Moonrock Capital Симон Дедик выражает сомнения относительно высокой оценки проекта и стоимости токена: для него текущий уровень капитализации — почти 50 миллиардов долларов – кажется завышенным и создаёт неоправданные риски для новых покупателей. В то же время ряд аналитиков отмечают феноменальную производительность Hyperliquid и потенциал сектора бессрочных контрактов, который в перспективе может перевернуть мировой рынок деривативов.

Интересно, что у Hyperliquid нет традиционного венчурного финансирования, что избавляет проект от давления со стороны крупных инвесторов, требующих быстрой монетизации и выхода. Это может положительно сказаться на долгосрочной стабильности и ориентации на качество продуктов и пользовательский опыт. Ключевые токены команды заблокированы до 2027-2028 годов, что также сохраняет баланс интересов между разработчиками и держателями токена. В конечном счете, успех и оправданность хайпа вокруг HYPE зависит от множества факторов: сохранения текущих темпов роста, регулирования рынка криптовалют, расширения пользовательской базы и укрепления технической базы. Hyperliquid демонстрирует впечатляющие показатели в техническом плане и финансовых результатах, однако недостаток децентрализации и высокая рыночная капитализация создают серьезные вызовы для потенциальных инвесторов.

Для пользователей крипторынка Hyperliquid представляет собой перспективную площадку, сочетающую в себе инновации и масштабируемость. Тем не менее, как и в случае с большинством новых проектов, важно внимательно изучить все плюсы и минусы, а также понимать и принимать риски. Тем не менее, если Hyperliquid удастся удержать лидерство в сегменте и расширить влияние, токен HYPE может стать одним из главных драйверов роста в криптоэкосистеме в ближайшие годы.