В последнее время рынок криптовалют испытывает значительную волатильность, и стабильные монеты занимают важную роль в обеспечении стабильности для пользователей и инвесторов. Среди них Tether (USDT) остается самой популярной и широко используемой стабильной криптовалютой, обеспеченной резервами в размере более 70 миллиардов долларов. Недавно компания Tether объявила о серьезных изменениях в структуре своих резервных активов, что привлекло внимание как инвесторов, так и регуляторов по всему миру. Основным изменением стало повышение доли американских государственных облигаций (US Treasuries) в резервах Tether. Теперь их объем достиг $39,2 миллиарда, что на 13% больше по сравнению с предыдущим периодом.
Одновременно с этим произошло сокращение коммерческих бумаг на 17%, до $20,1 миллиарда, и дополнительные продажи коммерческих бумаг, которые будут отражены в отчете за второй квартал. Компания также уменьшила объем обеспеченных займов на один миллиард долларов и повысила кредитный рейтинг своих коммерческих бумаг и депозитных сертификатов с A-2 до A-1, что говорит о стремлении снизить риск и повысить качество активов. Данные изменения демонстрируют намерение Tether увеличить свою ликвидность и стабильность за счет перехода на более надежные и менее волатильные инструменты. Государственные облигации США традиционно считаются одним из самых безопасных активов в мире, а их высокая ликвидность позволяет быстро конвертировать такие резервы в наличные средства при необходимости. Это особенно важно для стабильных монет, которые ориентированы на поддержание 1 к 1 с долларом США, ведь пользователи должны быть уверены, что их токены могут быть обменяны на реальные деньги в любой момент без задержек или убытков.
За последние годы Tether неоднократно подвергалась критике за недостаточную прозрачность состава резервов. Ранее часть активов компании была инвестирована в коммерческие бумаги и менее надежные финансовые инструменты, что вызывало опасения у регуляторов и инвесторов. Эти риски стали особенно заметны на фоне финансовых потрясений в криптосекторе и падения таких проектов, как Terra. Сильное снижение капитализации многих криптовалют усилило важность поддержания высокого качества резервных активов для стабильных монет. После начала кризиса вокруг Terra в начале мая 2022 года сумма в обращении USDT снизилась более чем на $8,9 миллиарда.
Это оказало давление на Tether, заставляя компанию искать пути повышения доверия и устойчивости. В ответ Tether постепенно отказывается от коммерческих бумаг и расширяет вложения в государственные ценные бумаги и денежные рыночные фонды, которые не только обеспечивают сохранность капитала, но и достаточно ликвидны для покрытия возможных массовых изъятий токенов пользователями. Увеличение доли государственных облигаций также свидетельствует о подготовке Tether к потенциальным регуляторным изменениям, учитывая растущее внимание международных регуляторов к деятельности эмитентов стабильных монет. Правительственные организации во многих странах стремятся гарантировать, что такие проекты будут иметь надежные резервы и прозрачную отчетность, чтобы предотвратить системные риски для финансовой системы. Улучшение качества резервов может послужить позитивным сигналом для регуляторов и послужить основанием для большей интеграции стабильных монет в глобальную финансовую инфраструктуру.
Помимо этого, снижение доли рискованных активов и повышение кредитных рейтингов обеспечивают более стабильную основу для поддержки привязки USDT к доллару, снижая вероятность кризисов и отзывов токенов. Для пользователей и инвесторов это означает повышение доверия и готовность пользоваться USDT в качестве удобного инструмента для обмена, хранения и перевода средств как внутри криптовалютных экосистем, так и в традиционных рынках. Кроме изменения структуры резервов, компания продолжает демонстрировать готовность к повышению уровня прозрачности и публикует регулярные отчеты, в которых раскрывает состав своих резервных активов. Это стало важным этапом для отрасли в целом и служит своеобразным примером для других эмитентов стаблкоинов, которые часто обвиняются в непрозрачности и рисках, связанных с ликвидностью и качеством активов. Tether является ключевым игроком на рынке стабильных монет, и его решения в значительной степени влияют на динамику всего криптовалютного пространства.
