В последние годы рынок криптовалют стремительно развивается, привлекая всё больше участников и предлагая инновационные финансовые инструменты. Одним из таких инструментов являются криптовалютные вечные фьючерсы, которые начали набирать значительную популярность и в Соединённых Штатах. Это происходит на фоне изменения регулирования со стороны Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) и растущего интереса среди трейдеров, желающих использовать возможности этого высокорискового, но потенциально высокодоходного продукта. Вечные фьючерсы, или перпетуал свопы, отличаются от классических фьючерсных контрактов тем, что у них отсутствует фиксированная дата экспирации. Это позволяет трейдерам удерживать позиции бесконечно долго, в отличие от обычных контрактов, которые автоматически закрываются по истечении срока действия.
Таким образом, вечные фьючерсы предоставляют уникальную гибкость для управления инвестициями и стратегиями хеджирования. Однако такая гибкость сопряжена с высокими рисками. Одним из ключевых факторов риска является возможность использования значительного кредитного плеча — вплоть до 100-кратного. Это означает, что трейдеры могут контролировать позиции в сотни раз превышающие их собственный капитал. Например, используя плечо в 10 раз, инвестор с $1000 может открыть позицию на $10 000.
При этом даже небольшое движение цены в невыгодную сторону может привести к быстрой ликвидации позиции и полной потере вложений. Риски для розничных инвесторов остаются на первом плане беспокойств регуляторов. В прошлом CFTC применяла жёсткие меры против площадок, предлагающих такие продукты без надлежащего контроля и защиты клиентов. В частности, за последние годы были инициированы дела против известных криптобирж, таких как Binance, Kraken и KuCoin, из-за предложений продуктов, схожих с вечными фьючерсами. Регулятор подчеркивал необходимость соблюдения стандартов систем безопасности, процедур расчёта и защиты инвесторов.
Тем не менее, ситуация начала меняться с поворотом регулирования при новом составе федерального руководства. В 2025 году CFTC отозвала своё предыдущее предупреждение и открыла процесс общественного обсуждения, приглашая участников рынка высказывать мнения о вечных фьючерсах и производных инструментах. Этот шаг указывает на готовность смягчить регулирование и найти баланс между инновациями и защитой участников рынка. Одним из первых примеров нового подхода стала регистрация на платформе Bitnomial продукта с вечными фьючерсами, который прошёл процедуру самосертификации как юридически корректный контракт в рамках требований CFTC. Представители комиссии заявили, что будут внимательно следить за тем, чтобы такие инструменты отвечали нормам товарного законодательства, исключали манипуляции и предусматривали защиту клиентов.
Крупнейшие игроки крипторынка не остаются в стороне от новых возможностей. Например, Coinbase уже анонсировала планы запуска на территории США криптовалютных вечных фьючерсов, совместимых с требованиями CFTC. По словам представителей биржи, продукт разработан с учётом всех нюансов регулирования, включая отсутствие срока экспирации и другие характерные атрибуты перпетуалов. Это может стать знаковым событием, поскольку до сих пор американские трейдеры не имели полноценного доступа к подобным инструментам из-за ограничений законодательства. Объём рынка вечных фьючерсов впечатляет.
По данным на середину 2025 года, открытый интерес по этим контрактам превышает 700 миллиардов долларов, что значительно превышает повседневный объём спотового рынка криптовалют. Для активных трейдеров перпетуалы остаются основным средством спекуляций и хеджирования в криптопространстве. Эксперты предупреждают, что такие продукты не подходят для неподготовленных инвесторов без знаний в области управления рисками и понимания работы кредитного плеча. Для многих трейдеров, особенно розничных, неправильное использование инструментов с высоким левереджем может привести к быстрому банкротству. Даже небольшой спад цены способен полностью уничтожить вложенный капитал, что делает вечные фьючерсы крайне волатильными и опасными.
Современные платформы стремятся внедрять механизмы защиты, такие как автоматические стоп-лоссы, уведомления о рисках и образовательные программы. Также рынок постепенно формирует стандарты прозрачности и добросовестного поведения, пытаясь минимизировать злоупотребления и манипуляции. Переход к более открытому регулированию в США может стать важным фактором для дальнейшего роста крипторынка. Он даст возможность локальным площадкам предлагать инновационные продукты, конкурировать с международными аналогами и привлекать инвесторов. При этом регуляторы продолжают оставаться настороже, чтобы обеспечить баланс между финансовой свободой и защитой граждан.
