Гонконг продолжает удивлять мировой финансовый рынок своими инновационными подходами к управлению государственным долгом и внедрению блокчейн-технологий. Регион анонсировал подготовку третьего выпуска токенизированных облигаций, что говорит о серьезных намерениях интегрировать цифровую экономику во все сферы государственной финансовой политики. Этот шаг не только служит новым этапом в развитии финансовых инструментов, но и укрепляет репутацию Гонконга как ведущего центра криптофинансов в Азии. Запуск первых двух выпусков токенизированных зеленых облигаций в 2023 и 2024 годах подтвердил эффективность и востребованность новых цифровых форм долговых ценных бумаг. Они были реализованы на основе распределенного реестра — технологии, лежащей в основе блокчейна, что обеспечило прозрачность, быстроту и безопасность сделок.
Такой подход оптимизирует механизмы записи и расчетов облигаций, минимизируя посредников и снижая транзакционные издержки. Министр финансов и Казначейства Гонконга Кристофер Хуи в рамках Hong Kong Digital Finance Awards 2025 отметил, что третья серия токенизированных облигаций будет расширять предыдущие начинания и станет регулярным инструментом в стратегии управления государственным долгом. Особое внимание уделяется формированию условий для более широкого принятия токенизированных активов на рынке. Одним из ключевых стимулов может стать предоставление налоговых льгот, включая освобождение от гербового сбора при передаче токенизированных биржевых фондов. Разработка и внедрение токенизированных государственных облигаций отвечает общей цифровой стратегии развития активов в Гонконге, закрепленной в недавно опубликованной Политической декларации о развитии цифровых активов 2.
0. Этот документ задает амбициозные ориентиры по регулированию стабильных коинов и продвижению токенизации активов через так называемую рамочную программу "LEAP". Она направлена на создание четкой правовой базы, расширение экосистемы, внедрение цифровых активов в реальный сектор экономики и развитие профессиональных кадров. Особое значение для рынка приобретает введение с августа 2025 года режима лицензирования для эмитентов стабильных коинов. Ожидается, что такие меры поспособствуют появлению реальных кейсов использования цифровых денег, что поможет повысить доверие участников и масштабировать инновационные решения.
Помимо этого, ведется активное обсуждение новой нормативно-правовой базы для платформ цифровой торговли активами и кастодиальных сервисов, с периодом общественных консультаций, открытых до конца августа. Гонконгские фондовые биржи также играют значительную роль в развитии цифровых финансов. В частности, HKEX запустила первые в регионе цифровые индексы, отражающие цены на ведущие криптовалюты — Биткойн и Эфириум — в часы их азиатской торговли. Это новшество направлено на привлечение институциональных инвесторов, предлагая им надежные и прозрачные ориентиры для инвестирования в цифровые активы на местном уровне. Параллельно с развитием токенов ведется работа по легализации и внедрению криптовалютных деривативов, ориентированных на профессиональных участников рынка.
В апреле получил одобрение проект на оказание услуг по стейкингу, а в мае законодательный совет региона принял закон о стабильных коинах. Эти изменения призваны создать регулируемую среду и укрепить позиции Гонконга как глобального узла цифровых финансов и инноваций в сфере Web3. Таким образом, подготовка третьего выпуска токенизированных облигаций является неотъемлемой частью масштабной стратегии трансформации финансового сектора. Благодаря цифровизации долговых инструментов государство рассчитывает повысить эффективность управления ресурсами, укрепить доверие инвесторов и стимулировать внедрение новых технологий в повседневную экономическую практику. Активное вовлечение общественности и бизнес-сообщества в процесс регулирования и развития финансовых инноваций создает дополнительные предпосылки для устойчивого роста экосистемы цифровых активов в регионе.
Одним из важнейших факторов успеха является сотрудничество между правительством, регуляторами, биржами и технологическими компаниями. Совместные инициативы создают благоприятные условия для появления новых продуктов и сервисов, расширения банковских и неклассических рынков. Интеграция передовых блокчейн-технологий в государственные финансовые операции служит отличным примером использования цифровых решений для повышения прозрачности и эффективности. Интерес к токенизации во всем мире продолжает расти, и Гонконг стремится занять ведущие позиции в этой сфере, конкурируя с другими финансовыми центрами Азии и глобально. Создание нормативной базы и инфраструктуры для цифровых активов способствует не только привлечению капитала, но и формированию инновационной экосистемы с новыми возможностями для предпринимателей, инвесторов и потребителей финансовых услуг.
Очевидно, что дальнейшее развитие токенизированных облигаций и цифровых активов в Гонконге станет важным стимулом перехода экономик на следующий уровень цифровизации. Благодаря интеграции блокчейна в управление государственными финансами, создание налоговых и регуляторных стимулов, а также развитая инфраструктура для торговли и хранения цифровых токенов, Гонконг укрепляет свои позиции как региональный лидер в сфере цифровых финансов. В результате инвесторы получат более эффективные и прозрачные инструменты, а бизнес — гибкие возможности для привлечения капитала и оптимизации финансовых процессов. Главные вызовы на пути внедрения остаются связаны с обеспечением безопасности, предотвращением мошенничества и необходимостью баланса между инновациями и регулированием. Тем не менее, последовательная работа властей и позволяющая масштабировать проекты технология блокчейна открывает широкие перспективы не только для Гонконга, но и для всего региона.
Будущее токенизированных облигаций в Гонконге выглядит обнадеживающим: рынки получают современный, удобный и надежный финансовый инструмент, способный адаптироваться к динамике цифровой экономики. Растущий интерес международных институциональных инвесторов к таким активам подтверждает правильность выбранного вектора развития и формирует уникальные возможности для дальнейшего роста и инноваций в сфере цифровых финансов.
