Компания Figma, специализирующаяся на инструментах дизайна для создания сайтов, приложений и других цифровых продуктов, привлекла внимание инвесторов своим впечатляющим выходом на биржу в конце июля 2025 года. Сразу после IPO акции компании резко выросли с первоначальной цены в 33 доллара до максимума в 124 доллара в первый день торгов. Этот стремительный подъём стал настоящим событием на рынке, но за ним последовало значительное снижение, которое несколько охладило пыл инвесторов и заставило многих задуматься о реальной стоимости компании. Несмотря на волатильность цены акций, фундаментальные показатели Figma продолжают впечатлять. Компания демонстрирует сильные темпы роста выручки, которая во втором квартале достигла почти 250 миллионов долларов, увеличившись на 41% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Хотя прогноз на третий квартал предполагает небольшое замедление, с ожидаемым ростом выручки на 33%, общая динамика оставляет позитивное впечатление. Ожидается, что по итогам года выручка превысит отметку в миллиард долларов, что является серьезным достижением для бизнеса в сегменте SaaS. Одним из ключевых факторов успеха Figma является умелое расширение отношений с существующими клиентами. Вторая линия удержания клиентов, особенно среди тех, кто тратит более 10 тысяч долларов в год, достигла 129% во втором квартале. Это означает, что такие клиенты не только остаются с компанией, но и значительно расширяют объемы использования продуктов.
Наличие около 12 тысяч таких крупных клиентов говорит о высокой лояльности и ценности, которую Figma предоставляет своей целевой аудитории. Отдельно стоит отметить прибыльность компании, что является сравнительно редким феноменом среди технологических стартапов, особенно прошедших IPO в последнее время. Компания работает с валовой маржой в 89%, что свидетельствует о высоком уровне эффективности и оптимизации расходов. Расходы на маркетинг и продажи во втором квартале составили около 39% выручки, что, по меркам отрасли, является умеренным значением. Более низкие инвестиции в исследования и разработки в сравнении с маркетингом также показывают сбалансированную стратегию, направленную на поддержание текущего роста и укрепление позиций на рынке.
Положительное операционное сальдо в размере 2 миллионов долларов и свободный денежный поток более 60 миллионов долларов свидетельствуют о финансовой устойчивости компании. Эти результаты стали значительным улучшением относительно прошлого года и подтверждают способность Figma не только привлекать доходы, но и эффективно конвертировать их в прибыль. Развитие продуктовой линейки является одним из важнейших драйверов роста компании. В течение второго квартала Figma представила сразу четыре новых продукта, включая инструменты для AI-прототипирования, иллюстраций, публикации сайтов и маркетинговых материалов. Это позволило расширить возможности пользователей и повысить степень вовлеченности клиентов.
Более 80% клиентов использовали два и более продуктов компании, а около двух третей клиентов работали как минимум с тремя различными сервисами, что свидетельствует о глубокой интеграции продуктов Figma в рабочие процессы пользователей. Однако, несмотря на убедительные показатели развития, основные риски для инвесторов связаны с текущей оценкой акций Figma. После резкого взлёта цена акций скорректировалась и в настоящее время торгуется около 52 долларов, что заметно ниже максимума, но всё же значительно выше изначальной стоимости на уровне IPO. Такой уровень цен подразумевает высокие ожидания рынка по дальнейшему росту компании, и любые отклонения от прогнозов способны привести к значительным колебаниям стоимости акций. Инвесторы должны учитывать, что быстрое развитие и прибыльность компании не всегда гарантируют мгновенную отдачу в виде роста акций.
Рынок крайне чувствителен к изменению настроений и перспектив, особенно в технологическом секторе. В связи с этим, несмотря на солидные фундаментальные показатели, цена акций может оставаться переоценённой с точки зрения традиционных мультипликаторов. Для тех, кто не участвовал в IPO, текущая цена может выглядеть привлекательной с позиции скидки по сравнению с послепервоначальными максимумами. Однако важно оценивать долгосрочные перспективы, учитывая и макроэкономическую ситуацию, и конкурентную среду на рынке программного обеспечения для дизайнеров. Компании необходимо продолжать укреплять позиции, внедрять инновации и удерживать клиентов, чтобы оправдать ожидания инвесторов.
В заключение, Figma демонстрирует впечатляющие финансовые результаты и высокую динамику развития, что делает её одной из заметных технологий на рынке SaaS. Тем не менее, высокая оценка акций требует от инвесторов тщательного анализа и осторожного подхода. Баланс между ростом компании и её стоимостью остаётся ключевой темой для обсуждения в инвестиционном сообществе. .
