Регулирование криптовалют: пять ключевых вопросов современной индустрии

Виртуальная реальность Инвестиционная стратегия

Криптовалюты стремительно завоевывают мир финансов, предлагая новые возможности для инвестиций, средств платежа и инновационных бизнес-моделей. Однако с ростом популярности цифровых активов возникает и множество вопросов, связанных с их правовым статусом, безопасностью, волатильностью и контролем легитимности транзакций. Регулирование криптовалют становится одной из самых актуальных тем для государств, финансовых учреждений и самих пользователей. Важно понять, как государства в разных уголках мира подходят к этому вопросу, какие вызовы возникают для банков и какие риски сопровождают использование криптовалют в международных расчетах. Кроме того, многие задаются вопросом о возможности внедрения криптовалют в качестве официального платёжного средства, особенно в развивающихся странах.

Рассмотрим пять ключевых аспектов, которые освещают основные проблемы и перспективы регулирования криптовалют на современном этапе. Первый важный момент — сколько стран официально признали криптовалюту в качестве законного платёжного средства. На сегодняшний день лишь одна страна — Сальвадор — решилась на такой шаг. В июне 2021 года конгресс Сальвадора одобрил законопроект президента Найиба Букеле, официально сделавший биткойн равноправным средством платежа вместе с долларом США. Это стало историческим прецедентом и привлекло внимание мирового сообщества, однако данный эксперимент в перспективе является уникальным, поскольку у страны есть специфические предпосылки.

Сальвадор сильно зависит от денежных переводов, поступающих от работающих за рубежом граждан, а их доля в ВВП достигает примерно 20%. Внедрение биткойна направлено на упрощение и удешевление этих транзакций. Тем не менее, такой шаг сопряжён с высокими рисками — высокая инфляция, значительная часть населения остаётся вне банковской системы, а международные финансовые организации, включая Международный валютный фонд, выражают опасения относительно устойчивости и безопасности такого решения. Несмотря на скептицизм, опыт Сальвадора станет своеобразным тестом, который поможет другим странам оценить все «за» и «против» принятия криптовалют в официальном статусе. Другой актуальный вопрос касается защиты цен криптовалют от манипуляций и повышенного влияния социальных медиа.

 

В традиционных финансовых рынках существуют чёткие правила по борьбе с мошенничеством и манипулированием рынком, а регулирующие органы, такие как Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Арбитражный комитет по товарным фьючерсам (CFTC), активно следят за соблюдением подобных норм. Однако криптовалюты часто находятся в правовой «серой зоне», поскольку не подпадают напрямую под действие этих регуляторов. Это создает угрозу распространения ложной информации, раздувания хайпа и, следовательно, резких колебаний цен. При этом, многие высказывания в социальных сетях могут считаться свободой слова, что дополняет сложности в регулировании манипуляций с криптовалютами. В настоящее время отсутствуют специализированные правила, такие как SEC Rule 10b-5, которые запрещают мошеннические схемы и ложные заявления в контексте криптовалют.

 

Для достижения баланса между свободой выражения и защитой инвесторов потребуется разработка новых нормативных механизмов и повышение возможностей для мониторинга дезинформации в интернете. Финансовые организации также сталкиваются с уникальными вызовами, когда их клиенты используют банковские счета для приобретения криптовалют. Не всегда ясно, как именно выстроить внутренние процедуры контроля и мониторинга таких операций, поскольку часть транзакций происходит через крупные известные криптобиржи, что облегчает отслеживание, в то время как другая часть может проходить через менее известные или даже фиктивные компании, маскирующие свою деятельность под корпоративные структуры. Банки и другие финансовые учреждения должны настороженно относиться к операциям с такими «корпоративными оболочками», тщательно проверять происхождение средств и цель переводов, а также устанавливать собственный уровень допустимого риска относительно взаимодействия с криптовалютами. В случае нежелания участвовать в финансировании криптовалютных покупок организации рекомендуется внедрять эффективные системы мониторинга и фильтрации подобных финансовых потоков.

 

Вопрос управления рисками, связанными с криптовалютами, особенно актуален при международных транзакциях. Банки отвечают за фиатную часть сделок, но при этом не всегда имеют прозрачность на стороне цифровых активов. Важную роль здесь играют провайдеры услуг виртуальных активов (Virtual Asset Service Providers, VASP), которые должны внедрять продвинутые программы мониторинга и управления рисками, особенно при работе с самостоятельными (self-hosted) криптокошельками. Неидентифицированные третьи стороны и неофициальные кошельки повышают уровень риска, так как часто используются для отмывания денег и финансирования незаконной деятельности. VASP рекомендуются использовать специальные блокчейн-эксплореры, которые позволяют оценивать профили таких кошельков, выявляя возможные связи с теневыми рынками, даркнетом и преступными элементами.

Такой комплексный подход способствует повышению прозрачности и снижению возможностей злоупотреблений в криптосреде. Наконец, стоит обдумать целесообразность применения криптовалют в качестве законного платежного средства в развивающихся странах. Решение должно приниматься каждой страной с учетом ее экономического состояния, инфраструктуры и уровня готовности общества к инновациям. Главным негативным фактором является высокая волатильность многих криптовалют, отражающаяся в резких и непредсказуемых колебаниях цен на товары и услуги. Например, цена на хлеб, выраженная в биткойнах или другой криптовалюте, может измениться в три раза всего за несколько дней, что делает ее неудобным средством обмена.

Более приемлемым вариантом могут стать стабильные монеты (stablecoins), привязанные к резервным фиатным валютам с подтвержденной аудиторской отчетностью по резервам. Такие цифровые активы обеспечивают более стабильную ценовую динамику и могут служить промежуточным шагом к цифровой трансформации финансовых систем. Между тем, регуляторы продолжают экспериментировать с применением правил для бизнесов, связанных с криптовалютами, например, вводя требования для организаций, занимающихся цифровыми активами, по аналогии с законодательством о денежных переводах и борьбе с отмыванием денег. Итогом становится понимание того, что регулирование криптовалют — это сложная и многоаспектная задача для всего мирового сообщества. Мнения и подходы существенно различаются в зависимости от экономической ситуации, политики и технологической готовности стран.

Опыт, подобный Сальвадору, даст ценную информацию о практическом применении, а растущие требования по прозрачности и контролю позволят минимизировать риски для финансовых институтов и пользователей. Несмотря на сложности, цифровые валюты уже стали неотъемлемой частью современного финансового ландшафта, и развитие их регуляторной базы продолжит играть ключевую роль в будущем экономики и мировой торговли.