В последние годы стратегия накопления Bitcoin в корпоративных казнах стала одной из главных тенденций в криптоиндустрии. Частные компании и публичные холдинги все активнее вкладывают средства в Bitcoin, рассматривая его как защиту от инфляции и инструмент диверсификации активов. Тем не менее, ведущие аналитики начинают высказывать обеспокоенность по поводу устойчивости и продолжительности такого подхода для новых участников рынка. Как выясняется, у Bitcoin treasury playbook — плана накопления криптовалютных резервов — гораздо более короткий срок жизни, нежели многие ожидали. Известный аналитик Джеймс Чек, работающий в компании Glassnode, выразил мнение, что стратегия корпоративного накопления Bitcoin сейчас сталкивается с серьезными вызовами и теряет ту простоту и привлекательность, которая была ранее.
По словам Чека, «для многих новых игроков этот этап уже может быть завершен». Он подчеркнул, что в текущей ситуации уже не получится просто «создавать очередной запас биткоинов», требуются уникальные ниши и продуманные методы для привлечения внимания инвесторов и долгосрочного удержания капитала. Причина такого изменений кроется в высокой конкуренции и насыщенности рынка. В то время как крупные и ранние накопители, такие как фонд Майкла Сэйлора MicroStrategy с более чем полумиллионом BTC, продолжают пользоваться заметными преимуществами, новички вынуждены бороться за ограниченный интерес со стороны инвесторов. Команды без четкой дифференциации и инновационных решений начинают слиться в «массе пятаядесятого» - так характеризует эту тенденцию аналитик.
Выход на красную дорожку Bitcoin treasury для начинающих компаний становится все сложнее именно с точки зрения способности создать устойчивый бизнес. Сегодня инвесторы все чаще оценивают не только привлекательность владения криптовалютой в активах, но и наличие механизма, обеспечивающего доходность и безопасность вложений в долгосрочной перспективе. Если ранее простого приобретения биткоинов и их хранения было достаточно для привлечения капитала и повышения стоимости компании, то теперь подобная тактика быстро теряет актуальность. По мнению Чека, стратегия Bitcoin treasury вынуждена пройти через фазу «покажи, на что ты способен», когда для достижения успеха необходимо иметь серьезные конкурентные преимущества, подтвержденные рыночными данными. Это требует развития и внедрения инновационных продуктов, улучшения технологической базы и эффективного управления рисками.
Наблюдается также интересная тенденция в отношении малых и средних предприятий, которые пытаются использовать стратегию накопления Bitcoin с целью быстрого заработка. Как предупреждает соучредитель Taproot Wizards Уди Визардхаймер, иногда компании просто гонятся за «легкими деньгами», не понимая долгосрочной роли биткоина в своей стратегии. Это может привести к тому, что слабые игроки будут приобретены более крупными и опытными компаниями, зачастую с уценкой. Такое перетекание активов в крупные руки может стать как угрозой, так и возможностью. С одной стороны, слабые проекты рискуют не выдержать натиска и исчезнуть с рынка, что отразится и на общем восприятии Bitcoin как надежного валютного актива.
С другой стороны, это будет способствовать консолидации и усилению крупнейших игроков, которые смогут предложить более устойчивые и эффективные схемы управления криптовалютными резервами. В последние недели появилась еще одна волна критики по поводу стратегии Bitcoin treasury. В отчете венчурной компании Breed от 29 июня отмечается, что далеко не все компании, использующие эту методику, смогут выжить в условиях жесткой конкуренции и возможного «спирального» падения их акций, торгующихся близко к чистой стоимости активов. Аналитики подчеркивают, что компании, неспособные генерировать реальную добавленную стоимость, рискуют оказаться в «смертельной ловушке», когда падение цены акций ускоряет распродажу биткоинов и ведет к дальнейшему снижению капитализации. Кроме того, управляющий директор GoMining Institutional Фахкул Миа выразил тревогу в интервью Cointelegraph.
Он отметил, что среди компаний, пытающихся создать свои «биткоин-банки», достаточно много «копий» без должных мер безопасности и управления рисками. Это повышает вероятность крупных проблем, вплоть до краха отдельных фирм, последствия которого могут отразиться на всей экосистеме биткоина и ухудшить его репутацию на рынке. Несмотря на все эти вызовы, аналитики сохраняют оптимизм в отношении самого биткоина. Его цена остается на высоком уровне, а рыночные данные показывают стабильный рост за последние месяцы. Однако это не отменяет необходимости пересмотра стратегий накопления со стороны корпораций и инвестиционных фондов.
Одни из ведущих компаний индустрии уже начинают искать способы модернизации моделей работы, чтобы адаптироваться к новым реальностям. Сегодня успех стратегии Bitcoin treasury зависит от умения создавать уникальные предложения, внимательно слушать нужды инвесторов и интегрировать новые технологии управления криптовалютой. Для новых участников рынка важнейшим фактором становится не только объем накопленных биткоинов, но и способность обеспечивать долгосрочную устойчивость и синергию с бизнес-моделью компании. Также не менее важна поддержка регуляторных инициатив и создание прозрачных механизмов работы, что позволит повысить доверие как розничных, так и институциональных инвесторов. В современных условиях рынок криптовалют стремительно развивается, и именно те участники, кто сможет своевременно адаптировать свои стратегии, получат максимальное преимущество.
