В третьем квартале 2025 финансового года Walgreens Boots Alliance (WBA), одна из крупнейших мировых фармацевтических и розничных компаний, продемонстрировала смешанные результаты. Несмотря на общий рост объёма продаж, компании пришлось признать слабость сегмента фронтальных продаж — части бизнеса, сосредоточенной на продажах несвязанных с рецептами товаров в магазинах США. Этот фактор оказал значительное влияние на операционные показатели и прибылевые результаты корпорации, вызвав внимание аналитиков и инвесторов по всему миру. Финансовые итоги компании за третий квартал 2025 года показывают увеличение объёма продаж на 7.2%, что в денежном выражении составило 39 миллиардов долларов.
Рост в сегментах розничной фармации США и международных операций стал драйвером этого улучшения. Однако несмотря на положительную динамику выручки, украинское направление компании столкнулось с препятствиями, проявившимися в ослаблении спроса и падении продаж на фронтальном участке магазинов — отделах, отвечающих за реализацию товаров широкого потребления, косметики и других непрепаратных позиций. Генеральный директор Walgreens Boots Alliance Тим Уэнтворт отметил в своём заявлении, что "слабость в продажах фронтального сегмента на рынке США продолжается", подчеркивая, что улучшение этой ситуации требует времени и внимательного, сбалансированного подхода. Данная позиция продиктована необходимостью не только сохранить текущие показатели, но и инвестировать в стратегические инициативы, которые смогут адаптировать бизнес к новым реалиям рынка, усиливающейся конкуренции и меняющемуся поведению потребителей. Исследование причин подобного спада указывает на целый комплекс вызовов.
Фронтальные продажи традиционно зависят от покупательского трафика и отклика на предложенные товары ежедневного спроса, включая личную гигиену, косметику и другие непредписанные категории. На фоне усиливающейся конкуренции со стороны как цифровых платформ, так и специализированных розничных сетей, клиенты стали более избирательными, что негативно отразилось на обороте отделов front-end в Walgreens Boots Alliance. Кроме того, компания столкнулась с влиянием макроэкономических факторов, таких как инфляция, рост расходов на продвижение и повышение затрат на стимулирование продаж. Эти факторы вместе вызвали снижение скорректированного операционного дохода с 613 миллионов долларов год назад до 558 миллионов долларов в текущем квартале. Операционная прибыль упала более чем вдвое — с 111 миллионов до 53 миллионов долларов.
В эти цифры включён безналичный обесценительный убыток, связанный с долгосрочными активами, что свидетельствует о необходимости пересмотра инвестиционной стратегии и оценки бизнес-активов. Особое внимание следует уделить финансовым потерям, с которыми столкнулся Walgreens Boots Alliance. Убыток по чистой прибыли за третий квартал составил 175 миллионов долларов в сравнении с прибылью в 344 миллиона долларов в третий квартал прошлого года. Существенная часть этого спада связана с прошлогодними дополнительными доходами от корректировок справедливой стоимости деривативов и частичной продажи доли в инвестициях в Cencora. Также увеличились налоговые обязательства, что оказало дополнительное давление на прибыльность.
Компания при этом сохранила корректированные показатели чистой прибыли на уровне 334 миллионов долларов, что на 211 миллионов меньше, чем за аналогичный период прошлого года, отражая снижение на 39.3% с учетом постоянного валютного курса. Более длительный горизонт, охватывающий первые девять месяцев 2025 финансового года, показывает рост продаж на 6.3% до 117 миллиардов долларов, тогда как операционные убытки уменьшились по сравнению с прошлым годом и составили 5.8 миллиарда долларов.
Эти цифры включают в себя крупные безналичные обесценительные расходы, связанные с активами VillageMD и гудвиллом компании. Несмотря на текущее давление на фронтальные продажи и операционные показатели, Walgreens Boots Alliance активизирует стратегическое перераспределение ресурсов и сдержанное наращивание инвестиций в направления, связанные с американским сектором здравоохранения. Прогресс в этом сегменте и меры по оптимизации затрат в розничной фармации предоставляют компании определённые резервы для компенсации проблем в front-end бизнесе. Среди ключевых событий, которые могут существенно повлиять на будущее компании, можно выделить крупную сделку с Sycamore Partners на сумму свыше 10 миллиардов долларов. Этот процесс, публично анонсированный в марте 2025 года, сейчас находится на этапе подготовки к голосованию акционеров, запланированному на июль.
В случае успешного завершения сделки Walgreens Boots Alliance станет частной компанией и прекратит своё публичное присутствие на бирже Nasdaq, что позволит ей более гибко управлять стратегией и финансами без давления со стороны рынка. В целом ситуация, в которой оказалась Walgreens Boots Alliance, говорит о существенной трансформации фармацевтически-розничного сектора в США и мире. Конкуренция усиливается как со стороны цифровых аптек, так и специализированных игроков, что вынуждает традиционные компании адаптироваться к новым форматам ведения бизнеса, внедрять инновационные каналы продаж и акцентировать внимание на клиентском опыте. Проблемы на фронтальном направлении, несмотря на общий рост продаж, становятся вызовом, требующем не только оперативных действий по улучшению ассортимента и обслуживания, но и долгосрочных инвестиций в развитие цифровизации, логистической оптимизации и расширение сервисных услуг. Такую стратегию Walgreens Boots Alliance озвучивает через публичные заявления и относящиеся к перестройке бизнес-модели планы.
