Первичные публичные размещения акций, или IPO, всегда были важным индикатором здоровья фондового рынка и экономической активности. В начале 2025 года ожидался всплеск числа IPO благодаря накопленному потенциалу технологических, финансовых и медицинских компаний, готовых выйти на американские биржи. Однако дальнейшее развитие событий показало, что этот год станет годом уменьшения числа новых IPO, несмотря на сохраняющийся интерес инвесторов к публичным предложениям. Такое сокращение сопровождается необычайно высокими доходами для тех, кто все-таки решается выйти на рынок. Это создает уникальную ситуацию: меньше IPO, но выше доходность на каждое из них, что привлекает внимание аналитиков и участников рынка по всему миру.
Причины снижения количества IPO в 2025 году кроются в ряде глобальных и локальных факторов. Среди них основными стали неопределенность связанные с тарифной политикой, геополитической напряженностью и волатильностью рынка. Многие компании предпочитают оставаться в частном секторе либо ищут альтернативные способы привлечения капитала, опасаясь вывести акции на публичные рынки в неблагоприятный период. Такой осторожный подход объясним стремлением избежать негативного воздействия рыночных колебаний, что может привести к недооценке компании и снижению привлекательности IPO. В то же время, именно тот факт, что не все компании выходят на рынок, способствует повышению спроса и стоимости акций тех, кто все же представлен в списке новых эмитентов.
Несмотря на меньшую активность, показатели доходности IPO 2025 года впечатляют. По данным Bloomberg, акции компаний, разместившихся на биржах США в этом году, продемонстрировали средневзвешенный рост в размере 53%, что намного превышает прирост индекса S&P 500, который за тот же период вырос всего на 4,4%. Такие результаты считаются выдающимися в текущих условиях рыночной неопределенности. Сравнение с другими регионами мира показывает, что американские IPO существенно превзошли по доходности такие рынки, как Азия, Европа и Ближний Восток, где аналогичные показатели составляли 45%, 38% и 7% соответственно. Особо выделяются успешные примеры отдельных IPO, которые потрясли рынок своей динамикой.
Так, компания Circle, специализирующаяся на стабильных криптовалютах, с момента выхода на биржу показала рост более чем на 585%. Арена криптовалют, несмотря на волатильность, продолжает быть местом, привлекающим инновационные проекты, способные преображать финансовую индустрию. Крупнейший прорыв Circle подчеркивает возросший интерес инвесторов к цифровым активам и финансовым технологиям, создавая почву для новых компаний в таких секторах, как криптообмены и блокчейн-проекты. Другой яркий пример — CoreWeave, облачный провайдер решений, чьи акции подорожали более чем на 300% с марта, демонстрируя значительный спрос на услуги цифровой инфраструктуры. Рынок финансовых технологий (финтех) особенно активен на фоне этой тенденции.
Компания Wealthfront недавно подала заявку на IPO, следуя примеру своего конкурента Chime, который привлек $864 миллионов на своем первичном размещении в начале месяца. Такое оживление в финтех-секторе указывает на постепенное восстановление доверия к новым публичным компаниям после периода значительных рыночных потрясений. Финтех-компании продолжают развиваться и привлекать инвесторов благодаря инновационным продуктам в сфере управления капиталом, цифровых платежей и автоматизации финансовых процессов. При этом серьезные игроки, такие как Klarna и Plaid, уже заявили о намерении выйти на биржу в будущем, что служит индикатором улучшения настроений на рынке. Противоположные направления развития продемонстрировали компании сектора цифрового здравоохранения.
Например, акции Hinge Health с мая прибавили 13,8%, показывая стабильный интерес к решениям в области цифрового управления здоровьем. В то же время Omada Health после недавнего IPO потеряла в цене 22%, что свидетельствует о высокой волатильности и неопределенности в данном секторе. Это указывает на то, что несмотря на общую тенденцию роста доходности IPO, инвесторы становятся более избирательными, особенно там, где бизнес-модели пока недостаточно отработаны или рынок еще не полностью сформирован. Прогнозы на вторую половину 2025 года указывают на относительно скудный календарь IPO, особенно в цифровом здравоохранении, где ожидать массового притока новых эмитентов не стоит. Вместе с тем, в финансовом и криптопространстве возможно дальнейшее оживление, подкрепленное успешными примерами и стабилизацией рыночной конъюнктуры.
Например, криптобиржа Gemini уже подала документы для IPO, что может спровоцировать цепную реакцию среди других фирм сектора. Успех Circle может стать сигналом для других компаний, что выход на публичные рынки возможен и даже прибыльный. С точки зрения инвесторов подобная ситуация создает благоприятные условия для получения высокой доходности при сравнительно небольшом количестве новых предложений. Это, в свою очередь, порождает дополнительное внимание к IPO со стороны управляющих фондов, частных инвесторов и аналитиков, стремящихся выявить наиболее перспективные компании, способные обеспечить значительный рост капитала. Рынок IPO становится более сфокусированным и конкурентным, а компании, выходящие на биржу, имеют возможность привлечь качественных инвесторов и установить более справедливую оценку бизнеса.
Одним из важнейших факторов успеха IPO в текущих условиях является выбор правильного времени и сектора деятельности. Финтех и криптовалютные компании, обладающие инновационными продуктами и высоким потенциальным спросом, демонстрируют лучшую динамику акций и привлекают больше внимания, чем представители традиционных отраслей. Кроме того, более узкий пул предложений способствует повышению спроса на акции новых эмитентов, что благоприятно сказывается на первоначальном ценовом релизе и последующем росте стоимости. Для эмитентов успех IPO означает не только возможность получить капитал для развития, но и укрепить позиции на рынке, повысить узнаваемость бренда и привлечь квалифицированных сотрудников. В свою очередь, инвесторы получают шанс участвовать в перспективных проектах на ранних стадиях их выхода на публичный рынок, что в текущей ситуации имеет особую ценность благодаря высокой доходности и ограниченному предложению.
