В последние годы криптовалюта стала неотъемлемой частью инвестиционного ландшафта, привлекая внимание не только крупных институциональных игроков, но и розничных трейдеров. Одним из наиболее обсуждаемых финансовых инструментов на крипторынке являются бессрочные фьючерсы, или perpetual futures. Они получили широкое распространение в мире, но долгое время оставались недоступными на американском рынке из-за строгих нормативных ограничений. Однако в 2025 году ситуация начала меняться, и многие эксперты видят в этом новый энерджайзер развития криптовалютной индустрии в США. Бессрочные крипто-фьючерсы позволяют инвесторам спекулировать на цене цифровых активов вроде биткоина и эфира без фиксированных сроков исполнения контрактов, что отличает их от традиционных фьючерсных контрактов.
Возможность непрерывного удержания позиции дает трейдерам значительную гибкость, а усиленное кредитное плечо — шанс на получение высокой прибыли. Но именно усиленное кредитное плечо — вплоть до 100 раз — и обуславливает значительно возросший уровень риска таких операций. Если рынок двинется против позиции инвестора всего на несколько процентов, можно потерять не только всю вложенную сумму, но и столкнуться с моментальной ликвидацией позиции. Это превращает бессрочные фьючерсы в инструмент, прежде всего, для опытных трейдеров с крепким пониманием риск-менеджмента. Исторически Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) занимала довольно жесткую позицию в отношении крипто-перпетуалов.
В 2023 году регулятор выпустил уведомление о повышенном контроле за производными финансовыми товарами, акцентируя внимание на необходимости соблюдения мер защиты пользователей и предупреждая о возможных системных рисках. Крупные криптобиржи, такие как Binance, Kraken и KuCoin, неоднократно становились объектами расследований и санкций именно из-за предложения продуктов, схожих с бессрочными фьючерсами. Тем не менее, с приходом нового федерального руководства и политической сменой в Вашингтоне регуляторный климат начал смягчаться. Весной 2025 года CFTC отозвала свое прежнее разъяснение, чтобы унифицировать подход к цифровым активам и традиционным товарам, подтвердив намерение обеспечить равные условия для всех участников рынка. Эта политика была подкреплена публичным обсуждением, организованным CFTC, цель которого — выработать общий набор правил для торговли перпетуалами.
Важным прецедентом стала само-сертификация бессрочного фьючерсного контракта на бирже Bitnomial, которая прошла согласование с CFTC спустя более года совместной работы. Представители бирж, таких как Coinbase, также активно сотрудничают с регулятором. Coinbase особо подчеркнул, что стремится создать продукт, полностью отвечающий требованиям Комиссии, предоставляющий US-трейдерам доступ к легальным и защищенным механикам торговли бессрочными контрактами. Стремление к разработке безопасного и прозрачного рынка перпетуалов призвано минимизировать риски розничных инвесторов за счет внедрения новых процедур контроля и системных защит. Рынок бессрочных крипто-фьючерсов демонстрирует впечатляющий объем открытых позиций.
По данным CoinMarketCap, к июню 2025 года открытый интерес по этим инструментам превысил 700 миллиардов долларов, что делает их важнейшей составляющей общего криптовалютного сектора. Несмотря на это, эксперты предупреждают, что массовый интерес среди пассивных инвесторов будет невелик. Инструмент ориентирован на активных участников рынка, привыкших оперативно реагировать на изменяющиеся условия и владеть необходимыми знаниями по управлению рисками. Среди преимуществ бессрочных фьючерсов выделяют возможность хеджирования, то есть снижения риска потерь на спотовом рынке через противостоящую позицию. Помимо этого, перпетуалы обеспечивают ликвидность и способствуют формированию ценового ориентирования на рынке криптовалюты.
Однако новизна и сложность этих продуктов сохраняют вопрос их доступности для начинающих трейдеров. Криптотехник и стратег со значительным опытом Фенни Канг отмечает, что для пользователей без серьезного опыта в торговле и риск-менеджменте бессрочные фьючерсы могут стать настоящей ловушкой. Даже небольшие колебания рынка способны привести к мгновенной потере средств, что подчеркивает необходимость обучения и информирования инвесторов. Важно понимать, что неумелое использование кредитного плеча может привести к ликвидациям даже при правильном прогнозе цены, из-за требований поддержания маржи позиции. Такая волатильность требует от трейдера дисциплины и понимания фундаментальных принципов работы с деривативами.
В то же время положительные тенденции в регуляторной среде США открывают путь к внедрению инновационных продуктов на базисе положений Комиссии. Если CFTC будет последовательно утверждать легальные варианты бессрочных фьючерсов, американский рынок криптодеривативов может занять лидирующие позиции в глобальной арене. Не исключено, что вместе с расширением предложения появятся и новые механизмы защиты розничных трейдеров, включая образовательные программы и технологические решения по мониторингу рисков. Таким образом, перспективы развития крипто-бессрочных фьючерсов в США выглядят многообещающими, при условии взвешенного подхода со стороны участников рынка и регуляторов. Инструмент сочетает в себе потенциал высокой доходности с существенными рисками, что требует от инвесторов внимательности, подготовки и постоянного совершенствования навыков работы с криптовалютами и производными инструментами в быстро меняющемся технологическом и законодательном ландшафте.
Последующие перемены в позиции регуляторов и активное вовлечение крупных криптобирж способны существенно повлиять на формирование здорового рынка крипто-фьючерсов, открывая двери для наступающей эры высокотехнологичных финансовых продуктов в мире цифровых активов.
