На фоне стремительного развития криптовалютного рынка и активного внедрения Европейским союзом новой системы регулирования цифровых активов – MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation), все большее внимание привлекает процесс лицензирования криптовалютных сервисов в разнообразных юрисдикциях Европы. Особое место в этом контексте занимает Мальта, страна, которая позиционирует себя как крипто-дружеливая и предлагающая выгодные условия для компаний в сфере цифровых активов. Однако недавно процесс лицензирования MiCA на Мальте подвергся строгой проверке со стороны Европейского надзорного органа – ESMA (European Securities and Markets Authority), что вызвало волну обсуждений и вопросов относительно прозрачности и эффективности мальтийской системы контроля над криптооператорами. Одной из ключевых новостей стало заявление ESMA о том, что Мальтийский орган финансовых услуг (MFSA) лишь частично соответствовал требованиям и ожиданиям регулятора в ходе авторизации одного из криптосервисов – поставщика услуг с криптоактивами (CASP). Этот вывод был результатом углублённой оценки процесса лицензирования, который был инициирован после серии событий, поднявших вопросы об адекватности проверок и контроля при предоставлении разрешений.
С начала действия регуляторной базы MiCA с 29 июня 2024 года в ЕС введена единая система правового регулирования цифровых активов. Она призвана обеспечить консистентность и высокие стандарты защиты инвесторов, а также повысить надзор над участниками рынка по всей Европе. Важным аспектом стало то, что MiCA предусматривает конкретные критерии для выработки единого подхода к лицензированию CASP всеми национальными компетентными органами (NCAs). В этом контексте ESMA взял на себя задачу координировать и контролировать этот процесс, стремясь сделать регулирование последовательным и эффективно работающим вне зависимости от страны. Проверка мальтийского MFSA была проведена через ad hoc Peer Review Committee (PRC) - специальный комитет по пировому обзору, который сосредоточился на трёх ключевых областях: организационно-административных настройках и ресурсах для надзора, самом процессе авторизации и применении надзорных полномочий после выдачи лицензий.
Результаты обзора выявили, что MFSA демонстрирует высокий уровень экспертизы и ресурсов для выполнения функций по надзору и авторизации CASP в целом, тем не менее, в части собственно авторизации конкретного оператора они не смогли полностью соответствовать ожиданиям ESMA. Основной рекомендацией комитета стало необходимость более тщательного и своевременного мониторинга роста числа заявок на лицензирование, а также адаптации и усовершенствования надзорной практики в ответ на динамику рынка. В отчёте подчёркивается, что данная рекомендация актуальна для всех национальных органов ЕС, что демонстрирует стремление привести к единому стандарту контроль над криптовалютными операторами, минимизируя риск фрагментации правоприменения. Интересно то, что ESMA не раскрывает личность оператора, на которого была направлена критика, что создаёт неопределённость в отношении возможного воздействия на уже выданные лицензии в Мальте. Местные эксперты и представители отраслевых альянсов каждый по-своему оценивают ситуацию, но в целом настроены оптимистично.
Например, партнёр в консультационной фирме XReg, Натэн Катания, отметил, что без подробностей сложно делать выводы о возможной отзыва лицензий или их пересмотре, предполагая, что на данный момент кардинальных изменений не прогнозируется. Генеральный секретарь MiCA Crypto Alliance Хуан Игнасио Ибаньес подчеркнул, что в целом оценка на уровне ESMA является позитивной и не представляет значительных угроз для уже существующих лицензий. По его мнению, основное расхождение между ESMA и MFSA заключается скорее в подходах к выполнению требований: мальтийские власти предпочитают решать возникающие проблемы в процессе текущего надзора, тогда как европейский наблюдатель призывает добиваться разрешения всех вопросов ещё на стадии авторизации с возможностью отказа в выдаче разрешения при наличии существенных несоответствий. На текущий момент в реестре MFSA зарегистрировано всего четыре оператора, получивших лицензии по регламенту MiCA. Среди них Bitpanda, Crypto.
com, OKX и ZBX – компании с различной степенью влияния и охвата на европейском крипторынке. Одно из заметных событий в этом контексте – наложение штрафа на Okcoin Europe (OKX) в размере 1.2 миллиона долларов финансовой разведкой Мальты за выявленные нарушения, датируемые 2023 годом, спустя всего несколько месяцев после получения MiCA лицензии в январе 2025 года. Этот инцидент дополнительно усилил внимательность к мальтийскому надзору и показал, насколько жёсткими должны быть меры контроля в быстроразвивающемся секторе криптовалютных услуг. Таким образом, поставленная ESMA задача направлена не только на выявление и корректировку упущений конкретного национального органа, но и на формирование общей стратегии унификации и повышения доверия к системе MiCA в целом.
Подобные проверки и рекомендации необходимы для эффективной реализации новой регуляторной модели, которая должна помочь интегрировать рынок цифровых активов в общий европейский финансовый ландшафт с высоким уровнем прозрачности и устойчивости. Для Мальты, как для одного из лидирующих центров криптовалютной индустрии в Европе, происходящее представляет вызов и возможность одновременно. Эффективное внедрение рекомендаций ESMA поспособствует укреплению репутации MFSA как надёжного регулятора и позволит привлечь новые инвестиции и проекты, минимизируя риски и укрепляя защиту пользователей. С точки зрения инвесторов и участников рынка, последовательное выполнение всех выдвинутых требований означает повышение безопасности операций и снижение вероятности мошенничества или недобросовестного поведения компаний под зонтиком лицензирования. Единый и строгий надзор также помогает выстраивать доверие между между криптокомпаниями и государственными органами, что является неотъемлемой частью развития устойчивого криптоэкономического сектора в Европе.
