В последние месяцы рынок цифровых активов продолжает вызывать повышенное внимание инвесторов по всему миру. Однако тренды, которые ранее казались очевидными, начали менять свое направление. Особенно это заметно в секторе акций компаний, которые делают ставку на биткоин и формируют свои резервы в этой криптовалюте. Акции таких фирм, как Strategy и Metaplanet, стремительно снижаются, несмотря на то, что сам биткоин демонстрирует сравнительно лучшие показатели. Такое явление вызывает вопросы о восприятии криптовалюты рынком и будущем сценарии развития этого сегмента.
Strategy и Metaplanet: кто они и почему важны? Компания Strategy, возглавляемая Майклом Сэйлором, выступает признанным лидером среди корпоративных владельцев биткоина. Благодаря новаторской модели, согласно которой акции компании торгуются с премией к стоимости ее биткоин-активов, Strategy смогла показать путь другим предприятиям, желающим использовать собственный баланс как инструмент для инвестиций в криптовалюту. В свою очередь, Metaplanet представляет азиатский аналог Strategy. Эта компания изначально занималась гостиничным бизнесом в Токио и кардинально изменила стратегию, сосредоточившись на агрессивном приобретении биткоина и создании крупнейшего криптовалютного резерва в регионе. В апреле 2024 года Metaplanet заявила о планах привлечь 5,4 миллиарда долларов для достижения цели - накопить 210 тысяч биткоинов к 2027 году, что составляет примерно один процент от максимально возможного предложения монеты.
Изначально это вызвало значительный рост акций, однако позже их стоимость упала более чем на 60%. Неожиданный раскол между биткоином и фондовыми бумагами Рынок криптовалют волатилен и подвержен резким колебаниям. Однако ситуация, в которой биткоин с индексом падения около 8% сохраняет относительную стабильность, а акции компаний с крупнейшими биткоин-резервами обваливаются до многомесячных минимумов, ставит под сомнение традиционную взаимосвязь цен. Рост курса криптовалюты даже ниже максимума, установленного в прошлом месяце свыше 124 тысяч долларов, но акции таких компаний, как Strategy, упали более чем на 30%, достигнув отметки около 323 долларов, что значительно ниже июльских уровней выше 500 долларов. У Metaplanet ситуация еще более драматичная - акции просели с $12,90 до $4,40, что свидетельствует не только о нестабильности рынка, но и о потере доверия инвесторов к бизнес-моделям, основанным на биткоине.
Эксперты связывают такое расхождение с несколькими факторами. Во-первых, многие инвесторы начинают сомневаться в долгосрочной устойчивости компаний, которые полагаются на ценность криптовалюты как основного актива. Во-вторых, растущие долги и обязательства вынуждают некоторые фирмы продавать биткоин, чтобы закрыть свои финансовые обязательства, что усугубляет давление на цену акций. Негативный эффект оказывает и высокая волатильность, что делает акции биткоин-резервных компаний более рискованным вложением по сравнению с самим криптоактивом. Угрозы для сектора и мнения экспертов Рост похожих проблем в сегменте заметен не только у крупных игроков.
Некоторые компании, например Sequans Communications, вынуждены идти на обратные сплиты акций, чтобы избежать делистинга с бирж из-за снижения капитала. Аналитики предупреждают, что если текущее давление на Bitcoin treasury stocks сохранится, рынок может столкнуться с широкой распродажей активов и возможным спиралевидным падением стоимости. По словам Трэвиса Клинг, главного инвестиционного директора Ikigai Asset Management, ситуация напоминает последние вздохи одного рыночного цикла, который не нашел ничего лучшего, чем подобные инвестиционные схемы. Проблема в том, что модель, при которой компании выпускают акции с премией над стоимостью своих биткоин-активов для приобретения еще большей криптовалюты, работает только при условии, что инвесторы сохраняют веру в ценность акций как таковых. Когда эта вера угасает, такой "круговорот" начинается рушиться, и компании оказываются в затруднительном положении.
Что ждет рынок далее? Несмотря на временные сложности, биткоин все еще остается ключевым активом на фоне низкой доходности традиционных инвестиционных инструментов, включая облигации и казначейские бумаги. Инвесторы продолжают искать возможности роста в криптовалютах, и, если рынок получит возможность восстановиться от текущих коррекций, компании, ориентированные на биткоин, смогут вернуть доверие участников и вернуть рост стоимости своих акций. Тем временем, стратегические изменения, усиление регуляторного контроля и повышение прозрачности деятельности компаний в криптопространстве будут играть решающую роль для их успешного выживания и развития. Важно понимать, что рынок цифровых активов динамичен и меняться может очень быстро. Текущие трудности с акциями Strategy, Metaplanet и других фирм демонстрируют необходимость осторожного подхода к вложениям в данный сектор и осознанного анализа всех связанных с ним рисков и возможностей.
Финансовые рынки всегда выстраивают сложные взаимосвязи между активами, и раскол между курсом биткоина и стоимостью компаний с большими биткоиновыми резервами подчеркивает, насколько важна глубокая экспертиза и внимание к деталям при инвестировании в цифровую экономику будущего. .
