В последние месяцы биткоин демонстрирует значительную активность, приближаясь к новым ценовым максимумам на фоне сложной макроэкономической картины в Соединённых Штатах. Ослабление экономического роста, угроза стагфляции, обострение торговых отношений и ожидания смягчения монетарной политики Федеральной резервной системы создают атмосферу неопределённости, которая, как показывает история, нередко способствует росту интереса к цифровым активам, прежде всего к биткоину. Несмотря на внешние факторы, поведение участников рынка и внутренние показатели сети свидетельствуют о том, что текущий подъём отличается от прежних циклов и нуждается в более глубоком рассмотрении для понимания его потенциала и устойчивости.Экономическая ситуация в США становится всё более напряжённой. Снижение темпов экономического роста, подъём безработицы и рост инфляции формируют классическую картину стагфляции – экономического состояния, в котором замедление производства сочетается с ростом цен.
По оценкам Федерального резерва, ВВП США в 2025 году ожидается на уровне 1,4%, что ниже первоначальных прогнозов. Инфляция, в свою очередь, демонстрирует тенденцию к росту, увеличившись до 3%. Уровень безработицы также слегка повысился, достигнув 4,5%. Эти показатели отражают фундаментальные проблемы в экономике, которые спровоцированы как внутренними факторами, так и внешними вызовами, такими как торговая напряжённость с Европейским союзом и Китаем.Торговые тарифы играют не последнюю роль в усложнении экономического климата.
Недавнее решение США о возобновлении тарифов с конца действия 90-дневной паузы грозит ввести ощутимые пошлины до 50% на импорт из ЕС, сохраняя базовый уровень в 10%. Для китайских отношений устанавливается отдельный, но не менее жёсткий режим ограничения с отдельным сроком окончания в августе. Таким образом, перспективы скорого разрешения торговых конфликтов остаются туманными, а риск дальнейших инфляционных ожиданий — высоким. В таких условиях инвесторы традиционно ищут надёжные активы, способные сохранить покупательную способность и обеспечить защиту от нестабильности, и биткоин часто выступает именно в этой роли.Тем не менее, динамика биткоина в этом цикле отличается от классических бычьих рынков.
Данные onchain показывают, что приток криптовалюты на биржи остаётся на исторически низком уровне. Это необычно, учитывая рост курса и повышенную волатильность в последние недели. Аналитики связывают отсутствие массового участия розничных инвесторов с текущими макроэкономическими и психологическими факторами. Отсутствие эффекта страха упущенной выгоды (FOMO) и низкие объёмы мелких транзакций указывают на то, что активность на рынке концентрируется преимущественно среди институциональных игроков, хедж-фондов и крупных трейдеров.Подобное перераспределение сил приводит к смещению торговой активности в сторону внебиржевых продуктов, таких как постоянные свопы (perpetual swaps), что изменяет структуру рынка и повышает роль кредитного плеча и спекулятивных операций.
В то время как классический бычий рынок строится на фундаментальном интересе широкой публики, текущий подъём нельзя назвать традиционным ралли. Отсутствие широкой поддержки и рост основаны на уверенности и активности значимых игроков, что делает движение более уязвимым к глобальным внешним шокам и изменениям денежно-кредитной политики.Тем не менее, среди долгосрочных держателей наращивание позиций продолжается. Наблюдается устойчивое увеличение соотношения долгосрочных к краткосрочным холдерам, что ранее служило предвестником крупных восходящих циклов – например, перед подъёмами около $28 000 и $60 000. Такой накопительный тренд указывает на подготовку к следующей фазе роста, которая может наступить уже осенью 2025 года.
Сезонность, традиционно негативная для биткоина в летние месяцы, в данном случае подтверждает сценарий некрупных движений с постепенным стягиванием предложения и формированием базы для последующего импульса.Одним из важных факторов, который может изменить ситуацию в пользу устойчивого роста, является политика Федеральной резервной системы. В условиях замедления экономического роста и сохранения инфляционных рисков регулятор оказывается перед сложным выбором: продолжать борьбу с инфляцией или поддержать слабую экономику снижением процентных ставок. Сейчас ФРС занимает выжидательную позицию, ориентируясь на новые данные и ожидая более чётких сигналов относительно влияния торговых тарифов и внутреннего спроса. Прогнозы рынка и экспертов всё чаще указывают на возможность смягчения монетарной политики осенью, что может послужить мощным катализатором для бычьего ралли биткоина.
Усиливающаяся макроэкономическая неопределённость и риск стагфляции создают чрезвычайно благоприятную среду для цифровых активов, воспринимаемых как эффективные хранилища ценности. Биткоин, обладая ограниченным эмиссионным предложением и свойствами, напоминающими золото, привлекает инвесторов, стремящихся защитить свои капиталы от девальвации традиционных валют и нестабильности. Усиление геополитических рисков и эскалация тарифных войн только усиливают интерес к криптовалютам с точки зрения диверсификации и снижения системных рисков.Впрочем, для перехода на новые рекордные уровни необходимо, чтобы на рынок вернулась не только институциональная активность, но и массовый интерес широкой публики. Подъем розничного спроса традиционно сопровождает возобновление роста количества транзакций и повышенную ликвидность, подтверждающую устойчивость тренда.
Пока же ситуация сохраняется на стадии накопления, требующей терпения и внимательного мониторинга ключевых экономических индикаторов, основного поведения крупных держателей и динамики монетарной политики.Как показывает опыт, Bitcoin исторически демонстрировал способность расти вопреки сложным экономическим обстоятельствам, часто опережая традиционные рынки в периоды кризисов и нестабильности. В 2025 году, учитывая совокупность факторов — медленный рост ВВП, растущую инфляцию, угрозу торговых войн и ожидания снижения ставок ФРС — биткоин вполне способен выступить как индикатор перехода на новый цикл и обеспечить инвесторам не только средство сохранения капитала, но и привлекательный потенциал для роста.Задача на ближайшие месяцы — внимательно следить за динамикой ключевых макропоказателей США, изменениями в тарифной политике и решениями Федеральной резервной системы. От их развития будет во многом зависеть, сможет ли текущий бычий импульс перерасти в полноценный рыночный цикл с участием широкого круга инвесторов.
