Экс-главный комиссар SEC: «Подавляющее большинство криптовалют являются ценными бумагами» Недавние заявления Джей Клейтона, бывшего председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), вновь привлекли внимание к вопросу о правовом статусе криптовалют. В своих комментариях он указал, что большинство токенов, продаваемых за наличные, можно отнести к категории ценных бумаг. Это заявление ставит под сомнение статус множества криптоактивов в условиях действующего законодательства и открывает новую главу в дебатах о регулировании цифровых валют. Клейтон, управлявший SEC с 2017 по 2020 год, выразил мнение, что рынок криптовалют значительно изменился с тех пор, как он занимал эту должность. «Я думаю, что рынок эволюционировал, но многие, если не подавляющее большинство токенов, проданных за наличные, подпадают под определение ценной бумаги в США», - заявил он в интервью.
Это заявление поддерживается недавними действиями SEC, которая начала судебные разбирательства против двух крупнейших криптобирж – Binance и Coinbase. Судебные иски утверждают, что эти платформы неправильно обращались с деньгами клиентов и не зарегистрировались в регуляторных органах. SEC обвиняет Binance, ее американское подразделение и основателя Чанпенга Чжао в том, что они обогатились на миллиарды долларов, ставя активы инвесторов под значительный риск. Аналогично, Coinbase также обвиняется в работе как незарегистрированная ценная бумага, брокер и клиринговая организация. С введением правовых шагов против таких крупных игроков, как Binance и Coinbase, SEC также впервые провозгласила несколько популярных токенов, таких как Solana, Polygon и Cardano, ценными бумагами.
Однако эти проекты не согласны с выводами регулятора и оспаривают его решения, что лишь усиливает неопределенность в правовом поле для криптопространства. Дебаты по поводу определения ценной бумаги в контексте криптовалют продолжаются уже не первый год. SEC и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) часто пытаются определить свои полномочия относительно цифровых активов. Бывают случаи, когда токены рассматриваются как товары, а не как ценные бумаги, что создает дополнительные сложности для их регулирования. Клейтон подчеркнул, что определения, используемые для обозначения ценных бумаг, являются «намеренно широкими и гибкими».
Тем не менее, он также уточнил, что не все токены обязательно являются ценными бумагами. Это создает весьма туманное представление о том, как это может применяться на практике и как разные проекты могут быть классифицированы по-разному в зависимости от их структуры и предложений. Одна из ключевых позиций, касающихся определения токенов как ценных бумаг, основана на тесте Хоуи, который был установлен Верховным судом США в 1946 году. Этот тест включает в себя анализ того, представляет ли продажа актива собой инвестицию с ожиданием прибыли от усилий других. Для криптопроектов, предлагающих токены в обмен на денежные средства, это определение может оказаться разрушительным.
Критики такого подхода утверждают, что чрезмерное регулирование может задушить инновации в криптоиндустрии. Новые стартапы могут столкнуться с трудностями при привлечении средств, если им придется соответствовать строгим стандартам для ценных бумаг. Это особенно актуально для проектов, предлагающих новые подходы к децентрализованным финансам (DeFi) и другим новаторским технологиям, которые могут быть подвержены неопределенности в правовом регулировании. В то же время сторонники регулирования утверждают, что четкие правила могут помочь защитить инвесторов и снизить риск мошенничества. Прозрачность и соблюдение законов могут привести к большей стабильности на более зрелом рынке криптовалют.
Учитывая недавние скандалы с падениями цен токенов и потерей средств клиентов, создание норм регулирования становится более актуальным. Нельзя не упомянуть и о реакции самих участников криптовалютного рынка. Многие из них выражают недовольство решением SEC, подчеркивая, что финансирование инновационных проектов и развитие новых технологий может пострадать от строгих мер. Критики считают, что регуляторы должны принимать во внимание уникальные особенности криптовалютного рынка и не пытаться применять стандартные определения, унаследованные от традиционных финансовых рынков. Как бы там ни было, ситуация с регулированием криптовалют остается динамичной и требует внимательного мониторинга со стороны инвесторов и разработчиков.
Учитывая мобилизацию мощных регуляторных органов, таких как SEC, важно быть готовыми к неожиданным поворотам событий, изменяющим всю экосистему криптовалют. Наконец, выводы Клейтона о том, что подавляющее большинство криптовалют может быть признано ценными бумагами, подчеркивают необходимость дальнейших дискуссий о том, как лучше всего интегрировать криптовалюты в существующую финансовую систему. Это открывает двери для пересмотра подходов к регулированию и необходимой гибкости в адаптации к новым технологиям и финансовым моделям. При увеличении интереса к криптоинвестированию и новым токенам, ситуация будет развиваться, и необходимо будет следить за дальнейшими новостями из мира криптовалют.
