Современный криптовалютный рынок переживает значительные трансформации, и в последние годы основное внимание инвесторов и пользователей привлекают регулирование и законодательные инициативы в разных странах. Несмотря на поддержку криптовалют со стороны бывшего президента США Дональда Трампа и его администрации, всё больше компаний и пользователей выбирают европейскую нормативную базу MiCA (Markets in Crypto-Assets) вместо американского рынка. Такой сдвиг отмечают крупнейшие игроки рынка, включая Paybis, которая наблюдает устойчивое развитие бизнеса в Европе на фоне снижения активности розничных инвесторов в США. Одним из ключевых факторов успеха MiCA является создание единой и прозрачной системы лицензирования в рамках Евросоюза. Новая регуляторная политика позволяет криптовалютным фирмам получить лицензию в одной из стран-членов и использовать её для ведения деятельности по всему блоку.
Такая практика обеспечивает удобство, юридическую защищённость и предсказуемость для клиентов, что повышает доверие к рынку и стимулирует рост объёмов торгов. В отличие от Европы, американский рынок страдает от сложной системы лицензирования на уровне штатов, запутанных судебных процессов и отсутствия единого федерального закона, что создает многочисленные препятствия для развития криптовалютной экосистемы. Paybis, одна из ведущих платформ, отметила значительный рост торговых объёмов среди европейских пользователей. В первом квартале 2025 года активность клиентов из ЕС выросла на 70%, при этом количество сделок оставалось практически неизменным, что свидетельствует о повышении средней суммы и более осознанном характере инвестиций. Это подтверждают и другие аналитические данные: согласно Kaiko, доля розничных инвесторов в объёмах торговли на Coinbase снизилась с 40% в 2021 году до 18% в 2025 году, а на Robinhood за первый квартал 2025 года объём криптовалютных сделок сократился на 35%.
Регулирование MiCA, вступившее в силу в начале 2025 года, направлено на минимизацию рисков и повышение прозрачности операций с криптовалютами. Одним из важных нововведений является строгий контроль за стабильными монетами (стейблкоинами). MiCA требует обеспечения полного покрытия стабильных токенов резервными активами в соотношении 1 к 1, проведение регулярных аудитов и обязательное разделение активов, что значительно снижает вероятность финансовых рисков для инвесторов. Кроме того, документ вводит стандарты, напоминающие положения MiFID, которые регулируют финансовые рынки ЕС, включая требования к прозрачному раскрытию информации, охлаждающие периоды перед заключением сделок и ясность в структуре комиссий. Такая регуляторная база положительно отражается на доверии инвесторов и способствует развитию криптовалютного рынка в Европе.
Франция стала примером успешного внедрения MiCA, чему способствовал ещё ранее принятый закон PACTE 2019 года, который требовал от криптобирж регистрации и соблюдения антиотмывочных норм. По оценкам Paybis, во Франции зафиксирован рост активности на 175%, а проникновение криптовалюты среди населения страны в 2025 году может достигнуть 24%. Инфраструктура финансовых технологий в стране и поддержка со стороны таких институтов, как AMF и Station F, способствовали повышению интереса и активности пользователей. Другие европейские страны тоже становятся важными центрами развития криптоиндустрии. Германия берет лидерство в строительстве институциональной инфраструктуры с такими инновациями, как услуги по расчетам криптовалюты от Deutsche Börse через Clearstream.
Нидерланды известны своими передовыми решениями в области платежных систем и поддержкой криптовалютных стартапов. Все эти регионы действуют в едином информационном пространстве MiCA, что создает динамично развивающийся и взаимосвязанный рынок, где различные задачи — от ликвидности до клиентской поддержки и комплаенса — распределены по разным административным центрам, но работают под единым правовым зонтиком. На фоне европейского развития американский рынок выглядит гораздо менее структурированным и зрелым. Несмотря на заявления Трампа и других политиков о поддержке криптовалют, реальных законодательных изменений и создания единой федеральной системы регулирования до сих пор нет. Ситуация осложняется необходимостью получать лицензии в каждом штате, часто противоречивыми решениями регулирующих органов и продолжающимися судебными процессами с участием SEC.
Для обычных инвесторов такая неопределённость приводит к снижению доверия и уменьшению активности. Тем не менее в США не теряют надежду на реформы. Законопроект GENIUS Act, который сейчас рассматривается в Конгрессе, может стать инструментом для внедрения универсальной лицензии и четких правил, особенно для регулирования долларовых стейблкоинов. Если закон удастся принять в 2025 году, он сможет значительно оживить розничный рынок и создать условия для конкуренции с европейскими стандартами MiCA. С практической точки зрения MiCA предлагает инвесторам и криптокомпаниям более высокий уровень защиты и юридической определённости.
Стандарты прозрачности и регулирования помогают минимизировать риски мошенничества и непредвиденных потерь, что привлекает в криптовалютный сектор не только розничных пользователей, но и институциональных инвесторов. Европейские фирмы быстрее получают лицензии и выходят на рынок, адаптируя свои бизнес-модели к правилам MiCA, в то время как в США многие компании вынуждены работать в режиме неопределённости, сталкиваясь с высокими юридическими рисками. Таким образом, несмотря на поддержку со стороны некоторых американских политиков, в том числе Дональда Трампа, влияние европейского законодательства MiCA становится решающим фактором в формировании глобального ландшафта криптовалюты. Прозрачность, единые стандарты и сильная нормативная база создают для европейского рынка более стабильную и привлекательную среду, что отражается в росте активности пользователей и увеличении объёмов торгов. Американский рынок пока остаётся фрагментированным и медленно адаптируется к вызовам цифровой экономики, но с принятием новых законодательных инициатив у него есть шанс вернуться в гонку.
Криптовалюта в Европе при поддержке MiCA продолжит развиваться как инновационная и регулируемая отрасль, формируя новые стандарты безопасности и доверия для всех участников рынка. Для инвесторов и производителей услуг это означает новые возможности и повышение уверенности в будущем цифровых финансов, тогда как США предстоит еще многое сделать, чтобы восполнить отставание и удержать позиции в быстро развивающемся криптоэкономическом пространстве.
