Акции компании Freeport-McMoRan, известного лидера в производстве меди в Соединенных Штатах, неожиданно обрушились почти на 10% в течение одной недели в 2025 году. Основным поводом для такого падения стало недавнее распоряжение администрации бывшего президента Дональда Трампа касательно импортных тарифов на медь. Несмотря на стабильные показатели самого бизнеса и сохранение сильных рыночных позиций, фондовая цена компании испытала значительное давление, что вызвало волну обсуждений среди инвесторов и аналитиков рынка сырья. Freeport-McMoRan занимает доминирующее положение на рынке рафинированной меди в США, производя более 70% этого ключевого металла для промышленности страны. Компания ведет активную деятельность не только внутри США, но и на международных рынках.
Однако в последние годы именно американская часть бизнеса Freeport-McMoRan приносила большую часть доходов благодаря премиальной оценке цены меди на американской товарной бирже COMEX в сравнении с международным лондонским рынком LME. Такая разница в ценах складывалась из-за ожиданий введения высоких импортных тарифов на медь, что создавало дополнительный спрос на внутреннем рынке. Политика тарифов, инициированная администрацией Трампа, изначально предусматривала введение 50% пошлин на весь спектр меди: от рафинированных форм до полуфабрикатов, таких как проволока и трубы. В этой схеме Freeport-McMoRan выглядела главным бенефициаром, поскольку повышение импортных пошлин стимулировало рост цен на внутреннем рынке и укрепляло конкурентоспособность компании. Инвесторы активно реагировали на эту новость, и цена акций Freeport-McMoRan уверенно росла.
Однако на одной из недавних сессий федеральное правительство решило исключить из действия тарифа импорт рафинированной меди. Это решение оказалось серьезным ударом по потенциалу Freeport-McMoRan, поскольку теперь освобожденные от пошлин поставки меди с международных рынков могли свободно конкурировать с продукцией компании внутри страны. Вслед за этим премия на COMEX практически исчезла, а цена меди упала с уровня около 5,60 долларов за фунт до примерно 4,35 доллара, что вызвало резкое падение стоимости акций. Такое изменение в торговой политике вызвало неизбежное переосмысление инвестиционной привлекательности Freeport-McMoRan. В своих финансовых моделях компания прогнозировала, что сохранение 50% премии на американском рынке обеспечило бы рост EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации) примерно на 20% в 2026-2027 годах.
Потеря этой премии снизила прогнозы прибыли, что немедленно отразилось на стоимости акций на бирже. Тем не менее, даже с нынешними рыночными условиями Freeport-McMoRan остается достаточно выгодной компанией с ожидаемой EBITDA порядка 12,9 миллиарда долларов и соотношением стоимости компании к прибыли около 5,2 раза. Для многих инвесторов это продолжает быть привлекательной оценкой, особенно с учетом долгосрочных перспектив отрасли меди, которая играет ключевую роль в развитии технологий, строительства и производства. Важный момент для инвесторов заключается в том, что ситуация с тарифами и ценами на сырье является лишь одним из факторов, определяющих стоимость акций Freeport-McMoRan. Компания обладает значительными запасами меди, активной позицией в добывающем секторе и эффективной операционной моделью.
Помимо этого, рост спроса на медь, вызванный развитием электроники, электромобилей и возобновляемых источников энергии, создает долгосрочный фундамент для устойчивого развития. Аналитики рекомендуют учитывать в инвестиционных решениях не только краткосрочные колебания рынка и политические факторы, но и фундаментальные показатели компании, а также тенденции глобальной экономики. Связь между тарифной политикой и рыночными ценами на медь иллюстрирует сложность и взаимозависимость современных финансовых рынков, где геополитика, торговые решения и природные ресурсы переплетаются наиболее тесным образом. Для желающих инвестировать в акции Freeport-McMoRan важно внимательно следить за дальнейшими изменениями в торговой политике, а также мировыми трендами в металлургической и горнодобывающей промышленности. Несмотря на кратковременный спад, компания сохраняет хорошие перспективы роста и способна приспосабливаться к изменяющейся экономической конъюнктуре.
Таким образом, падение акций Freeport-McMoRan на фоне решения администрации Трампа об исключении рафинированной меди из тарифов является ярким примером того, насколько регулирующие меры могут влиять на стоимость компаний с глобальным присутствием. Инвесторам стоит оценивать подобные события комплексно, рассматривая не только текущие риски, но и долгосрочные возможности в динамичном мире сырьевых рынков и международной торговли.
