Цифровое искусство NFT Продажи токенов ICO

Фондовый рынок и частный долг: стоит ли инвестировать в ETF с приватным кредитом?

Цифровое искусство NFT Продажи токенов ICO
PRIV Begs the Question: Is Private Debt Right for ETFs?

Обзор новых возможностей инвестирования в частный долг через ETF, анализ перспектив и рисков фондов, сосредоточенных на частных кредитных активах, а также мнение экспертов по поводу ликвидности и востребованности таких продуктов на рынке.

В последние годы инвестиционный мир стал свидетелем появления все большего числа финансовых инструментов, направленных на расширение доступа розничных инвесторов к ранее закрытым сегментам рынка. Одним из таких направлений является частный долг — вид кредитования, который традиционно был доступен лишь для институциональных инвесторов или состоятельных физических лиц. Сегодня доступ к этой нише частично открыт благодаря появлению биржевых фондов (ETF), таких как SPDR SSGA Apollo IG Public & Private Credit ETF (PRIV), запущенного в феврале 2025 года. Несмотря на инновационность продукта и потенциал для диверсификации инвестиционного портфеля, ETF с вложениями в частный долг сталкивается с рядом вопросов, вызывающих скептицизм как среди рядовых инвесторов, так и регуляторов. Частный долг — это вид кредитов, которые не торгуются на публичных рынках.

Обычно это корпоративные кредиты, выпускаемые вне биржевой инфраструктуры, часто с более высокими доходами, обусловленными повышенными рисками и ограниченной ликвидностью. Популярность этого класса активов объясняется возможностями получения повышенной доходности в среде низких ставок и высокой волатильности на публичных рынках. Однако с другой стороны, инвестиции в частный долг характеризуются сложностями оценки стоимости активов и недостаточной прозрачностью. ETF PRIV стал попыткой объединить преимущества публичного инвестиционного инструмента, обладающего ликвидностью и прозрачностью, с доходностью и диверсификацией частного долга. Запуск фонда стал совместным проектом State Street Corp.

, одного из крупнейших в мире эмитентов ETF, и Apollo Global Management, известной инвестиционной компании, специализирующейся на альтернативных активах. Несмотря на оптимизм при анонсе, фактическое поведение рынка стало поводом для раздумий. С момента запуска в конце февраля 2025 года фонд привлек лишь 23,8 миллиона долларов, при этом с начала марта по конец июня практически не было новых притоков капитала. Стоимость ETF снизилась с 25,12 долларов за долю до примерно 24,95 долларов, что свидетельствует о неустойчивом спросе на данный инструмент. Сложности в продвижении ETF с вложениями в частный кредит связаны с общими тенденциями на рынке частного капитала.

В начале 2025 года сектор столкнулся с резким сокращением объемов привлечения средств: по данным Bloomberg, объем новых инвестиций снизился на 35 % в сравнении с аналогичным периодом предыдущего года. Такие показатели создают неблагоприятный фон для фондов, задействованных в частных кредитах, и увеличивают опасения инвесторов касательно устойчивости и прибыльности подобных активов. Дополнительно к этому, проблемы вокруг компаний, предоставляющих доступ к частным рынкам, таких как Linqto — платформа, предлагавшая инвестирование в частные компании и которая сейчас находится под следствием SEC и Министерства юстиции США — усиливают пессимизм по отношению к нововведениям в этой сфере. Важным аспектом дискуссии о целесообразности ETF с частными кредитами является ликвидность. По своей природе битовые рынки ETF создают ожидания возможности покупки и продажи долей фонда в любое время по рыночной цене.

Однако инвестиции в частные кредиты обладают обратными характеристиками — они трудно оцениваемы и негибки в торговле. Именно это противоречие порождает вопрос, может ли такой «гибрид» обеспечить высокий уровень удобства и безопасности для рядовых инвесторов. По мнению некоторых экспертов, включая авторов специализированных аналитических блогов, попытка «запаковать» частный кредит в структуру ETF приводит к созданию продукта, не обладающего ни полной ликвидностью, ни прозрачностью, присущей традиционным ETF, и в то же время сохраняющего риски, типичные для частных долговых инструментов. Несмотря на критику, представители State Street отмечают, что интерес к PRIV растет. Количество сделок и объем торгов в июне демонстрируют максимальные показатели с момента основания фонда.

Более того, по сравнению с недавно выпущенными активными фондами на рынке фиксированного дохода, PRIV показывает относительно высокий уровень торговой активности и число совершенных сделок. Это свидетельствует о том, что на фоне расширения предложения инвесторам становится интересен альтернативный кредит с публичной оболочкой ETF. Структура фонда PRIV содержит не только частные долговые бумаги, но и более традиционные общественные кредиты. В частности, значительная часть портфеля составляет долг Федеральной корпорации жилищного кредитования, известной как Freddie Mac. Дополняет портфель денежный рынок State Street, что призвано обеспечить некоторую степень ликвидности и снижение общей волатильности фонда.

Такая диверсификация может помочь снизить риски, характерные для полностью частных долговых активов, но и уменьшить потенциальную доходность. Для инвесторов, рассматривающих возможность вложений в ETF с частным долгом, важно адекватно оценивать риски и понимать специфику данного класса активов. Прозрачность и доступность ETF, несомненно, привлекательны, однако инвестиции в частные кредиты сохраняют риск малой ликвидности, сложностей в ценообразовании и повышенную чувствительность к экономическим циклам. Повышенная доходность сочетается с возможностью временных вложений без возможности быстро реализовать актив при необходимости. Кроме того, регуляторы проявляют осторожность в отношении подобных инновационных финансовых продуктов.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) обратила внимание на вопрос соответствия названия фонда действительности содержания активов и способа оценки рисков. Наличие в названии указаний на «публичный и частный кредит» может ввести инвесторов в заблуждение, если в реальности большая часть фонда состоит из ликвидных и оценимых публичных бумаг. В общем и целом, запуск ETF с частными долговыми инвестициями является значимым шагом в области расширения доступности альтернативных активов. Тем не менее, потенциальным вкладчикам важно внимательно изучать структуру фонда, портфель, ликвидность активов и сопровождение управляющих компаний. Частный долг не подходит всем инвесторам, особенно тем, кто ориентируется на высокую ликвидность и низкие риски.

Для более продвинутых участников рынка и тех, кто стремится к диверсификации портфеля с долгосрочной перспективой, такие ETF могут стать полезным инструментом. Перспективы развития рынка находятся в зависимости от общей экономической конъюнктуры, регуляторной политики и дальнейшего совершенствования инвестиционных продуктов. Появление подобных фондов может стимулировать рост частного кредитования и увеличить его значимость в структуре инвестиций. Однако для розничных инвесторов главным приоритетом должна оставаться осознанность рисков и финансовая грамотность. Тщательный анализ преимуществ и недостатков поможет сделать правильный выбор и избежать неожиданных потерь.

Таким образом, вопрос о том, подходит ли частный долг для ETF, остается открытым и требует дальнейшего обсуждения как среди профессионалов рынка, так и среди широкой аудитории инвесторов. Развитие финансовых технологий и продуктов неизбежно приводит к появлению новых решений, но только грамотно оцененные и прозрачные инструменты смогут завоевать доверие и поддержку на рынке.

Автоматическая торговля на криптовалютных биржах Покупайте и продавайте криптовалюты по лучшим курсам Privatejetfinder.com (RU)

Далее
Nvidia Stock Rises. What It Needs to Break Apple’s Market Cap Record
Понедельник, 13 Октябрь 2025 Рост акций Nvidia: что необходимо для того, чтобы превзойти рекорд Apple по рыночной капитализации

Анализ роста акций Nvidia и ключевые факторы, которые компании предстоит преодолеть, чтобы побить рекорд Apple по рыночной капитализации. Обзор перспектив, финансовых показателей и стратегий развития лидера технологического рынка.

Der Kurs täuscht: ETH, DOGE und SOL fallen, doch ETF-Rallye weiter ungebremst!
Понедельник, 13 Октябрь 2025 Почему падение ETH, DOGE и SOL не останавливает ралли ETF: разбор крипторынка и институциональных инвестиций

Анализ текущих тенденций на крипторынке, включая снижение ключевых альткоинов и продолжающуюся активность институциональных инвесторов в ETF, а также влияние этих процессов на рынок и перспективы будущего развития.

Integrated photonic source of Gottesman–Kitaev–Preskill qubits
Понедельник, 13 Октябрь 2025 Интегрированный фотонный источник кубитов Gottesman–Kitaev–Preskill: шаг к масштабируемым квантовым компьютерам

Обзор передовых достижений в области интегрированных фотонных источников для генерации кубитов Gottesman–Kitaev–Preskill и их значение для развития масштабируемых, устойчивых к ошибкам квантовых вычислений с применением фотонных технологий.

Global economy suffers from Rashomon Effect
Понедельник, 13 Октябрь 2025 Глобальная экономика и эффект Рашомона: как разные интерпретации влияют на мировые рынки

Различные восприятия экономических событий и данных создают эффект Рашомона в глобальной экономике, влияя на принятие решений, рыночные настроения и международное сотрудничество. Анализ причин и последствий этого явления помогает лучше понять современные вызовы мировых экономик.

From "Vibe Coding" to Artisanal Production Engineering
Понедельник, 13 Октябрь 2025 От «Vibe Coding» к ручной инженерии производства: как ИИ меняет софтверную индустрию

Погружение в трансформацию программной инженерии под влиянием искусственного интеллекта, раскрывающее эволюцию от быстрой разработки MVP к сложным процессам масштабируемого производства продуктов.

Ask HN: Why "check out" prevelant for AI slop
Понедельник, 13 Октябрь 2025 Почему фраза «check out» стала синонимом AI-«дряни» в сообществе Hacker News

Разбираемся, почему выражение «check out» стало настолько распространённым в заголовках, связанных с искусственным интеллектом, и почему многие пользователи считают подобный контент бесполезным и однообразным. Анализируем культурные и технологические причины появления этого тренда на платформе Hacker News.

Agentic Data Classification
Понедельник, 13 Октябрь 2025 Современная Агентная Классификация Данных: Революция в Области Управления Информацией

Описание новых подходов к классификации данных с использованием агентных методов и генеративного ИИ, которые упрощают процессы защиты и управления информацией в современных организациях.