В 2025 году рынок предсказаний продолжает стремительно развиваться, демонстрируя растущую привлекательность для инвесторов и широкий интерес пользователей. Одним из ярких примеров успеха в этой области стала компания Kalshi — платформа для торговли контрактами на события, которая недавно привлекла впечатляющие 185 миллионов долларов инвестиций, подтвердив свою рыночную стоимость в 2 миллиарда долларов. Этот раунд финансирования, возглавляемый крупным криптоинвестиционным фондом Paradigm при участии таких известных венчурных компаний, как Sequoia Capital и Multicoin Capital, стал важным событием как для самой Kalshi, так и для всей индустрии предсказательных рынков в США и за их пределами. Kalshi был основан в 2018 году предпринимателями Тареком Мансуром и Луаной Лопес Ларой и с самого начала сосредоточился на создании полностью регулируемой платформы, способной легально работать на территории Соединенных Штатов. Это стало ключевым отличием компании от конкурента Polymarket, который хоть и привлек значительные инвестиции, но по-прежнему сталкивается с законодательными ограничениями, не будучи зарегистрированным у американских финансовых регуляторов.
Регуляторная база для таких инструментов долгое время оставалась темой острых дискуссий, поскольку контракты на события часто воспринимались как разновидность азартных игр, запрещенных в США на федеральном уровне. В сентябре 2024 года Kalshi удалось пройти важнейшее испытание – Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) решила снять апелляцию на судебное решение, разрешившее Kalshi продолжать продажу контрактов, связанных с политическими событиями. Эта победа стала прорывом, так как положила начало формированию правовой инфраструктуры для подобных продуктов на американском рынке. Законодательные риски и юридические споры приносили множество неопределенностей, но теперь Kalshi уверенно смотрит в будущее, заручившись поддержкой регулирующих органов. Сама платформа Kalshi предлагает пользователям возможность делать прогнозы на различные категории событий: от политических выборов и экономических индикаторов до погоды и спортивных соревнований.
Данные Bloomberg Intelligence указывают на то, что в марте и начале апреля 79% торгового объема приходилось на спортивные контракты. Это свидетельствует о широкой вовлеченности аудитории и высокой активности на платформе. Тем не менее, именно политика и экономика остаются ключевыми направлениями, которые продолжают вызывать значительный интерес, особенно в период крупных выборов или важных экономических событий. Принципы работы Kalshi основаны на агрегировании коллективных ожиданий участников рынка, что нередко позволяет получать более точные и оперативные прогнозы по сравнению с традиционными методами опросов и исследований общественного мнения. Такой подход повышает надежность предсказаний и стимулирует активность трейдеров и прогнозистов, создавая живую и прозрачную экосистему.
Интеграция платформы с крупными брокерскими системами, такими как Webull и Robinhood Markets, делает процесс участия максимально удобным для широкой аудитории, особенно молодых пользователей, привыкших к цифровым средам. Привлечённое финансирование позволит Kalshi значительно расширить технологическую команду. Такое расширение крайне важно для достижения следующих целей: повышение масштабируемости платформы, улучшение пользовательского интерфейса, интеграция с дополнительными брокерами и разработка новых видов контрактов, которые могут привлечь ещё более широкую аудиторию. Очень вероятно, что Kalshi продолжит экспериментировать с поддержкой криптовалютных депозитов, что уже наблюдалось в рамках попыток привлечения крипто-энтузиастов и увеличения ликвидности рынка. Нельзя не отметить, что интерес к рынкам предсказаний в последние годы значительно вырос не только среди розничных инвесторов, но и у институциональных игроков.
Это связано с высоким уровнем информативности и гибкости такого инструмента для оценки рисков и управления позициями в условиях неопределенности. В особенности для финансового сектора предиктивные рынки открывают новые возможности для хеджирования и анализа будущих трендов, что подтверждается активным участием крупных инвестиционных фондов в раунде финансирования Kalshi. Ключевым вызовом, с которым сталкивается компания на пути к массовому распространению своей модели, остается необходимость соблюдения сложных и постоянно меняющихся регуляторных требований в различных юрисдикциях. Однако успех Kalshi в США может стать отправной точкой для запуска подобных продуктов в других странах с прозрачным и стабильным законодательством. Регуляторная база для финансовых инноваций постепенно совершенствуется, а положительные практики Kalshi возможно станут примером для законодателей во всем мире.
Также стоит отметить, что опыт, полученный компанией в борьбе с нормативными преградами, и успешное признание CFTC, открывают дверь для развития политических контрактов как упорядоченного и легального финансового продукта. Такие инструменты, помимо чисто финансовой составляющей, могут стать полезным источником информации для СМИ, исследовательских организаций и общественных деятелей, помогая лучше понимать настроение и ожидания населения. При этом Kalshi продолжает конкурировать с другими игроками, в частности с Polymarket, который, несмотря на ограничения, сумел привлечь инвестиции около 200 миллионов долларов при оценке в миллиард долларов. Эта конкуренция стимулирует инновации в секторе, повышая качество сервисов и расширяя спектр предложений для пользователей. На фоне общего роста оборотов платформа Kalshi предоставляет уникальное сочетание регулируемости и технологической продвинутости, что делает её привлекательной для дальновидных инвесторов и новых участников рынков предсказаний.
В перспективе можно ожидать, что Kalshi и близкие по духу компании будут играть одну из ключевых ролей в формировании нового сегмента финансовых услуг, объединяющего социальные и рыночные механизмы прогнозирования. Рост объёмов торгов, появление новых категорий событий и совершенствование регуляторных норм создадут прочную основу для устойчивого развития бирж предсказаний и снижения рисков, связанных с операциями на таком рынке. Интересно отслеживать, как Kalshi будет воздействовать на традиционные методы прогноза и аналитику в политике, спорте и экономике, а также как пользователи воспримут появление новых финансовых инструментов, основанных на коллективном интеллекте и коллективных ожиданиях. Текущие достижения и финансовый успех компании демонстрируют значительный потенциал технологии и психологию новых пользователей, для которых участие в рынках предсказаний становится не только способом заработка, но и инструментом получения актуальной информации. Подводя итог, можно сказать, что успех Kalshi — это не только финансовый рекорд, но и важнейший этап в эволюции рынка предсказаний.
Рост доверия регуляторов, поддержка ведущих инвестиционных фондов и высокое вовлечение аудитории создают предпосылки для масштабного распространения подобных платформ, что меняет ландшафт финансовых рынков и открывает новые горизонты для торговли и анализа событий будущего.
