В последние годы биржевые фонды (ETF) уверенно заняли одно из ведущих мест среди инвестиционных инструментов для частных и институциональных инвесторов. Их популярность обусловлена сочетанием низких издержек, прозрачности и налоговой эффективности, а также удобством торговли на бирже. 2025 год стал по-настоящему знаковым для ETF, отметившийся беспрецедентным притоком капиталов и всплеском новых продуктов. Однако бурное развитие породило вопросы о долгосрочной устойчивости и жизнеспособности столь многочисленных и разнообразных фондов. Согласно исследованию Morningstar, через первые шесть месяцев 2025 года инвестиции в ETF превысили 540 миллиардов долларов, а число запущенных фондов достигло 464.
Аналитики прогнозируют, что к концу года рынок может показать рекордные 726 новых выпусков — это беспрецедентный показатель, подчеркивающий невероятный интерес инвесторов и желание провайдеров удовлетворить этот спрос. Вершинами активности стали компании First Trust, BlackRock через свои популярные продукты iShares и GraniteShares, которые выпустили по 23, 20 и 19 фондов соответственно. Однако стремительный рост с множеством новых продуктов сопровождается сложностями. Большинство из них создаются для узкоспециализированных целей либо основаны на нишевых стратегиях, которые мало знакомы широкому кругу инвесторов. Такой фокус значит, что фонды могут быстро потерять интерес публики и негативно повлиять на ликвидность.
В этих условиях некоторые ETF рискуют стать временными решениями и исчезнуть с рынка через несколько лет после запуска. Эксперт Morningstar Закари Эвенс отмечает, что широкому спектру новых фондов свойственна большая чувствительность к меняющимся настроениям и тенденциям рынка. Если изначальная концепция перестает пользоваться спросом или становится отвергнутой инвесторами, фонду сложно поддерживать достаточный объем активов и экономическую целесообразность своего существования. По его мнению, насыщенность рынка приведет к выживанию лишь ограниченного круга ETF, способных продемонстрировать стабильность и привлекательность. Тем не менее, традиционные ETF с широкой рыночной экспозицией, особенно фонды с низкими издержками, остаются основой индустрии.
Такие продукты чаще всего набирают самые большие активы под управлением и популярны среди начинающих инвесторов. Однако в 2025 году их запусков было сравнительно немного, что воспринимается как неожиданность на фоне роста специализированных и более сложных фондов. В этом контексте стоит отметить роль таких гигантов, как Vanguard и Charles Schwab, которые продолжают развивать доступные и недорогие облигационные стратегии, что делает их уникальными среди лавины новых ETF с более сложной структурой. При этом средняя ставка расходов (expense ratio) новых ETF в 2025 году выше традиционных. Если в среднем по индустрии она составляет около 0,6%, то для новинок этот показатель достиг 0,74%.
Рост расходов косвенно отражает более активный и инновационный характер новых продуктов, поскольку большую часть запускаемых фондов можно отнести к категории «активных» или «полуактивных». Эти фонды отличаются от пассивных индексных тем, что управляющий принимает решения по изменениям в портфеле, стремясь превзойти базовый индекс, а не просто повторять его структуру. Однако даже в этом сегменте не все так просто. Многие из новых активных ETF используют алгоритмические и автоматизированные стратегии, где роль менеджера сведена к следованию установленной формуле или модели. В результате такое управление скорее напоминает полуавтоматизированный процесс с минимальным влиянием традиционного анализа и субъективного выбора.
Это открывает новые горизонты для рынка, но одновременно требует более внимательного отношения со стороны инвесторов к особенностям и рискам таких продуктов. Разнообразие тематик новых ETF в 2025 году поражает воображение. Существуют фонды, ориентированные исключительно на популярные технологические компании, например, связанные с Robinhood, а также более нишевые продукты, посвященные социальным вопросам, как борьба с антисемитизмом или поддержка экологических инициатив. Такой спектр позволяет инвесторам подобрать инструмент, максимально соответствующий их взглядам и целям, однако повышает вероятность ограниченного спроса и быстрой смены популярности. Учитывая тенденции и текущую динамику, инвесторам важно соблюдать осторожность при выборе ETF.
При всех преимуществах инновационных продуктов, стоит ориентироваться на зрелые, проверенные инструменты с прозрачной структурой, умеренными затратами и устойчивой ликвидностью. В то же время, не стоит полностью игнорировать новые фонды, которые могут предложить интересные возможности для диверсификации и выхода на быстрорастущие сегменты рынка. Еще одним важным фактором остается внимание к управлению фондами и их стратегии. Понимание того, насколько активно управляется фонд, какие технологии и подходы применяются, помогает оценить дальнейший потенциал и риски. Для многих инвесторов остается актуальным классический подход к инвестициям — сочетание широких индексных ETF с более специализированными активными фондами, при этом последние должны подвергаться тщательному анализу.
В среднесрочной перспективе рынок ETF ожидает консолидация. Вероятнее всего часть новых фондов прекратит деятельность и будет поглощена или закрыта, а лидеры отрасли сфокусируются на предоставлении качественных продуктов с долгосрочной привлекательностью. Конкуренция усилится, и только те, кто умеет сочетать инновации с надежностью, смогут захватить большую долю внимания инвесторов. Резюмируя, 2025 год уникален для биржевых фондов — рынок показывает бурный рост, новые ETF предлагают разнообразные решения под разные интересы инвесторов. Однако инвесторам важно учитывать, что не каждый фонд пройдет испытание временем, а устойчивое развитие требует сбалансированности между новизной и проверенной эффективностью.
Внимательный подход и глубокий анализ помогут сделать правильный выбор и сохранить капитал в условиях меняющегося финансового ландшафта.
