В июле 2025 года стало известно о банкротстве Linqto, платформы для торговли вторичными акциями частных компаний, удерживавшей 4,7 миллиона вторичных акций компании Ripple. Это сообщение вызвало волну беспокойства среди инвесторов, опасающихся возможных последствий для рынка частных инвестиций в компании на этапе до первичного публичного размещения акций (pre-IPO). Однако, по словам представителей EquityZen, одного из крупнейших маркетплейсов для торговли вторичными акциями, банкротство Linqto не оказывает и не окажет существенного влияния на широкие рынки pre-IPO. EquityZen, обладая широкой базой инвесторов и большой ликвидностью, подтвердил, что не имеет прямой связи или финансовой экспозиции, связанной с Linqto. Генеральный директор EquityZen Атриш Давда подчеркнул, что их платформа остается полностью самостоятельной и обеспеченной, а инвестиции клиентов не затрагиваются данной ситуацией.
В контексте инвестиций перед IPO важно понимать ключевые особенности этого сегмента капитального рынка. В отличие от традиционного IPO, когда компании открыто размещают свои акции на ведущих биржах, рынок pre-IPO представляет собой платформы и сервисы, позволяющие инвесторам приобретать акции частных компаний с перспективой выхода их на биржу в будущем. Это особенно актуально для технологических и инновационных компаний, таких как Ripple, SpaceX или Perplexity, которые привлекают значительный интерес частных и институциональных инвесторов. Интерес к рынку pre-IPO в последние месяцы на фоне волатильности и неопределенности оживился, достигнув пика в июне 2025 года с ростом активности инвесторов на 56% по данным EquityZen, что является самым высоким значением с марта 2023 года. Такой импульс стал ответом на краткосрочный спад в апреле, вызванный макроэкономической нестабильностью и введением тарифных пошлин в США.
Однако негативные эффекты оказались непродолжительными, и видимое восстановление подкрепило позитивный настрой инвесторов. Криптовалютный сектор, несмотря на общую нестабильность, вошёл в число наиболее динамичных отраслей на рынке pre-IPO. Второе квартальное исследование EquityZen показало, что сектор криптовалют занял шестое место по популярности среди инвесторов платформы. Основным драйвером роста выступили позитивные регуляторные тренды и усиление рыночного принятия продуктов, особенно в сегменте стейблкоинов, на который повлиял успешный выход на биржу компании Circle. Ripple, одна из самых узнаваемых криптовалютных компаний, сохранила свои позиции среди топ-10 самых популярных pre-IPO компаний на платформе EquityZen во втором квартале 2025 года.
Это свидетельствует о высоком доверии инвесторов к потенциалу роста Ripple на фоне перспектив получения банковской лицензии в США и общего расширения использования блокчейн-технологий в финансовом секторе. Наряду с Ripple, в числе лидеров рынка представлены компании из высокотехнологичных отраслей — космическая программа SpaceX Илона Маска, AI-решения Perplexity и ряд других игроков из области искусственного интеллекта, информационных технологий и финансовых технологий. Несмотря на это, стоит отметить, что другие крупные криптовалютные компании демонстрируют значительную динамику. Например, Tether, крупнейший эмитент стейблкоинов по рыночной капитализации, сохраняет свою консервативную позицию и пока не планирует выходить на IPO, несмотря на успешный публичный дебют основного конкурента Circle. В свою очередь криптобиржа Gemini активизировала подготовку к публичному размещению, подав конфиденциальное заявление о будущем IPO в Комиссию по ценным бумагам и биржам США в начале июня.
Важно понимать, что банкротство одной компании, пусть и крупной в секторе частных инвестиций, не является определяющим фактором для глобального рынка pre-IPO, который представляет собой диверсифицированную и устойчивую систему с множеством участников и разнообразными бизнес-моделями. EquityZen занимает устойчивое положение, предлагая инвесторам безопасные и прозрачные условия для торговли доступом к акциям частных компаний. Уровень доверия к платформе поддерживается тщательной проверкой активов и прозрачными условиями торговли. Для частных инвесторов и институтов, стремящихся диверсифицировать свои портфели за счет компаний, находящихся вне публичного рынка, pre-IPO рынок предоставляет уникальные возможности. Такие инвестиции позволяют получить долю в перспективных компаниях до их выхода на биржу, что теоретически способствует значительному росту капитализации.
Рынок pre-IPO становится все более важной частью инвестиционного ландшафта, так как компании с высокими темпами роста все чаще предпочитают привлекать капитал на частном рынке перед IPO или даже обходятся без него. Это помогает им сохранять контроль и гибкость стратегий развития. Появление новых регуляторных инициатив и повышение прозрачности в сделках с частными акциями обещают дальнейшее укрепление доверия инвесторов, снижение рисков и расширение инвестиционных возможностей. Рынок криптовалют и связанных с ними технологий продолжает развиваться стремительными темпами, что способствует увеличению интереса к инвестициям в этот сектор. Создание благоприятных нормативных условий, а также успешные истории выхода крипто-компаний на традиционные рынки, как, например, IPO Circle, поддерживают позитивный настрой среди инвесторов.
В будущем аналитики ожидают, что тенденция роста инвестиций в pre-IPO компании сохранится, а платформы типа EquityZen упрочат свои позиции как ключевые игроки на рынке вторичных частных акций. Внимание инвесторов будет постепенно переключаться на новые отрасли, такие как искусственный интеллект, космонавтика и финтех, не забывая при этом перспективы криптоиндустрии. Таким образом, ситуация с банкротством Linqto рассматривается экспертами как локальный инцидент, не способный вызвать системных сбоев или кризисов в сфере pre-IPO инвестиций. Это подтверждает зрелость и устойчивость рынка, который продолжает предоставлять многочисленные возможности как для частных, так и для институциональных инвесторов. Текущие финансовые показатели, а также настроения на рынке позволяют прогнозировать дальнейшее развитие сектора, активное внедрение технологий и расширение инвестиционной базы.
Инвесторы могут сохранять уверенность в возможностях роста и диверсификации портфелей посредством рынка pre-IPO, следуя при этом принципам благоразумия и анализа компаний. В конечном итоге, банкротство Linqto стало напоминанием о важности прозрачности и ответственности в индустрии частных инвестиций, но не повлияло на фундаментальные тренды и доверие к рынку как к целому.
