В 2023 году мир корпоративных финансов взбудоражила новость о спин-оффе Johnson & Johnson, в результате которого была создана Kenvue — компания, объединяющая легендарные потребительские бренды, включая Tylenol, Band-Aid, Motrin, Sudafed и Neutrogena. На момент отделения акции Kenvue показали резкий рост, вызвав высокий интерес у инвесторов и аналитиков. Все ожидали, что новая компания сможет раскрыть потенциал своих товаров, сохранив традиции качества, оставшиеся в прошлом под контролем J&J. Однако реальность оказалась сложнее, чем предполагалось. Спустя всего полтора года после успешного запуска Kenvue начал сталкиваться с давлением со стороны активистских инвесторов, неудовлетворенных медленным ростом и относительно низкой прибылью компании.
Причины затруднений лежат в особенностях структуры Kenvue и ее наследии от Johnson & Johnson. J&J решила отделить потребительское подразделение, чтобы сосредоточиться на фармацевтическом бизнесе, который приносит значительно более высокие доходы. Подобная стратегия уже становилась трендом в фарминдустрии, примеры подобного отделения были у таких гигантов, как Merck, Pfizer и Sanofi. Однако это решение привело к тому, что Kenvue унаследовала портфель брендов, который нельзя назвать полностью сбалансированным или идеально организованным с точки зрения оптимизации роста и диверсификации. Параллельно с появлением новых вызовов у Kenvue началась смена руководства.
В июле 2025 года генеральный директор компании Тибо Монгон неожиданно ушел в отставку, а на его место был назначен временный глава правления Кирк Перри. Решение стало ответом на усилившееся давление со стороны таких инвесторов, как Starboard, Third Point Capital и Toms Capital Investment Management, которые требовали ускорения роста и повышения прибыльности. Одновременно с этим Kenvue анонсировала стратегический пересмотр своего портфеля брендов и бизнес-процессов с целью «оптимизации» и повышения эффективности. Финансовые показатели компании в последние кварталы показывали тенденцию к снижению. Ожидается, что в последнем отчетном периоде Kenvue зафиксирует снижение чистых продаж на 4%.
Это идет вразрез с общим ростом фондового рынка и показателями S&P 500, который за два года вырос более чем на 40%. В результате акции Kenvue упали с исторического максимума около 27 долларов за акцию в 2023 году до примерно 21,25 доллара в 2025 году. Такая динамика добавляет давление на руководство и совет директоров компании, что делает ситуацию более сложной, учитывая высокие ожидания инвесторов и рынок конкурентных потребительских товаров. Одной из ключевых проблем Kenvue остается зависимость от старых брендов и недостаточная диверсификация портфеля. Многие из этих товаров долгое время находились под крылом Johnson & Johnson, где поддержка и структура корпорации обеспечивали устойчивость и маркетинговую поддержку.
После отделения Kenvue пришлось самостоятельно выстраивать стратегию развития и принимать решения, которые ранее решались на уровне J&J. Опыт Тибо Монгона как бывшего руководителя потребительского сегмента J&J не помог полностью избежать этих трудностей, что проявилось в его признании сразу после спин-оффа, что компания «является единственной в своем размере, покрывающей весь спектр потребительского здоровья». Заявление, которое на момент выпуска воспринималось как уверенный посыл, теперь выглядит как предупреждение о сложностях управления таким широким набором брендов без четко сконцентрированной стратегии. Новый глава компании Кирк Перри стоит перед непростой задачей ребрендинга и реструктуризации Kenvue. Он должен наладить эффективное взаимодействие с активистскими инвесторами, найти способы ускорить развитие ключевых продуктовых линий и оптимизировать затраты.
Важным направлением станет обновление маркетинговой стратегии с учетом современных трендов и потребительских предпочтений. Особое внимание придется уделить инновациям, внедрению цифровых технологий и улучшению доступа к продуктам на глобальных рынках. Позиционирование Kenvue как компании с сильными, но устаревшими брендами создает давление на необходимость инвестировать в развитие новых продуктов и адаптацию к изменяющимся условиям рынка. Рынок потребительских товаров здоровья требует гибкости, быстрой реакции на изменения и устойчивого роста. На фоне пандемии COVID-19 возросла потребность в продукции для укрепления здоровья и иммунитета, что открывает потенциал для расширения ассортимента, однако требует дополнительных инвестиций и стратегического планирования.
Важным фактором успеха для нового руководства станет эффективная коммуникация с заинтересованными сторонами: от инвесторов до конечных потребителей. Позитивное восприятие брендов Tylenol и других, исходя из их долгой истории, должно быть подкреплено современными решениями и уверенными финансовыми результатами. Инвесторы ожидают ясного плана развития и последовательных действий, которые вернут компанию на путь устойчивого роста и прибыльности. Стоит отметить, что тренд отделения потребительских подразделений от крупных фармацевтических концернов не собирается останавливаться. Это предоставляет Kenvue возможность стать образцом трансформации и независимости, если только удастся эффективно ответить на вызовы, связанные с управлением портфелем брендов и адаптацией к рынку.
Новый генеральный директор и команда должны сосредоточиться на расширении присутствия в развивающихся регионах, усилении позиций на цифровых площадках и внедрении инновационных продуктов, чтобы создать основу для долгосрочного успеха компании. В конечном итоге история Kenvue — это пример сложностей, возникающих при отделении от материнской компании и необходимости перестраиваться в условиях высокой конкуренции и ожиданий рынка. Новый лидер компании обладает возможностью и ресурсами для того, чтобы превратить эти вызовы в точки роста и обеспечить компании крепкие позиции в мире потребительского здоровья. Для инвесторов же текущая ситуация обозначает период ожидания перемен и наблюдения за стратегическим курсом компании. Таким образом, Kenvue стоит на перепутье: сохранить статус-кво и рисковать дальнейшим падением показателей или инициировать серьезные преобразования, чтобы вернуть доверие рынка и дать новый импульс развитию своих брендов.
Время покажет, насколько успешно новое руководство справится с задачей реорганизации и роста, однако уже сегодня ясно, что компания нуждается в смелых и эффективных решениях для достижения своих амбициозных целей.
