Акции Gemini обвалились на 6%, усугубляя спад после IPO на 24%: причины и перспективы

Анализ крипторынка Институциональное принятие

Криптовалютная биржа Gemini, основанная братьями Уинклвоссами, оказалась в центре внимания инвесторов и аналитиков после недавнего первичного публичного размещения акций (IPO) на Nasdaq. Несмотря на первоначальный взлет котировок, акции компании с момента начала торгов стремительно снижаются, потеряв около 24% за первую неделю и продолжая падение на 6% на текущей торговой сессии. Такое развитие событий вызывает вопросы относительно устойчивости бизнеса и перспектив компании в условиях меняющегося крипторынка. Gemini вышла на биржу с оценкой в 3,3 миллиарда долларов, разместив акции по цене 28 долларов за штуку и привлекла 425 миллионов долларов инвестиций. Начало торгов ознаменовалось резким ростом до максимума в 45,89 долларов за акцию - почти в полтора раза выше цены размещения.

Однако этой эйфории инвесторов не хватило надолго: акции стремительно откатились вниз, закрыв первый день на уровне 32 долларов, а в последующем упали еще больше, теряя более треть стоимости. Текущий уровень около 30,42 долларов за акцию отражает сомнения рынка в способности Gemini быстро выйти на прибыль и оправдать высокие ожидания, которые зачастую сопровождают компании в секторах с высокой волатильностью. При этом следует учитывать рыночный контекст - в целом криптоиндустрия находится в стадии стабилизации после бурного роста и последующих коррекций, что влияет на восприятие новых публичных компаний. Основными факторами, подрывающими доверие инвесторов к Gemini, являются финансовые показатели компании за последние периоды. Компания продемонстрировала значительный убыток - 283 миллиона долларов за первую половину 2025 года, что более чем вдвое превышает потери за весь 2024 год, когда убыток составил 159 миллионов долларов.

Эти данные свидетельствуют о том, что несмотря на привлечение капитала и растущую клиентскую базу, бизнес пока не достиг уровня рентабельности. Множество аналитиков, включая экспертов Compass Point, обращают внимание на высокую оценку по мультипликатору стоимости к выручке. Акции GEMI торгуются примерно в 26 раз выше годового дохода компании за первую половину года, что для убыточной фирмы в волатильной отрасли является весьма рисковым фактором. Инвесторы, которые ожидают быстрой окупаемости вложений, пока видят в этом серьезное препятствие. Сравнение с другими крупными игроками крипторынка позволяет лучше понять ситуацию.

 

Например, крупнейшая американская криптобиржа Coinbase за этот же период показала стабильность стоимости акций, а компания Robinhood, которая частично зарабатывает на криптовалютных операциях, понесла незначительное снижение в 3%. При этом токен-эмитент Circle продемонстрировал рост котировок, что указывает на более позитивные ожидания у инвесторов в отношении его бизнеса. Причины снижения стоимости Gemini можно объяснить несколькими ключевыми факторами. Во-первых, рынок теряет энтузиазм, связанный с активным развитием новых компаний, особенно тех, которые еще не доказали устойчивость своей бизнес-модели на фоне высоких затрат и конкуренции. Во-вторых, отсутствие прибыли и большие операционные убытки вызывают справедливую настороженность, особенно учитывая, что криптовалютная индустрия еще испытывает воздействие регуляторных рисков и колебаний рыночного спроса.

 

Среди основных вызовов для Gemini отмечают необходимость повышения операционной эффективности, расширения набора услуг и привлечения новых клиентов на фоне усиливающейся конкуренции с Coinbase, Binance и другими крупными биржами. Также важным остается вопрос адаптации к законодательным изменениям, которые могут повлиять на бизнес-модель и структуру комиссий, а значит - и на доходность. Несмотря на текущие проблемы, многие эксперты видят потенциал в Gemini благодаря сильному бренду, связям с известными основателями и разнообразной клиентской базе. Компания активно работает над расширением предложения продуктов, включая услуги по хранению и управлению активами, что может способствовать диверсификации доходов и снижению зависимости от волатильных торговых комиссий. Инвесторам, рассматривающим покупку акций Gemini, следует внимательно оценивать свое отношение к риску и понимать, что вложения в такие компании требуют долгосрочного подхода и готовности к значительным колебаниям стоимости.

 

Важно следить за отчетностью компании и новостями сектора, чтобы своевременно реагировать на изменения рыночных условий. В целом, ситуация с акциями Gemini выступает наглядным примером того, как быстро меняется настроение рынка в отношении технологических и финансовых стартапов, особенно в такой динамичной и неоднозначной сфере, как криптовалюты. Несмотря на благородные амбиции и высокие инвестиции, достижения устойчивой прибыльности и долгосрочного роста требуют времени и комплексного подхода к развитию бизнеса. Пока Gemini продолжает искать оптимальную стратегию для преодоления сложностей, инвесторы и аналитики будут внимательно следить за результатами и динамикой акций компании. Представляется, что последующие кварталы станут решающими для оценки потенциала этой криптобиржи на мировом рынке.

.