Рынок токенизированных реальных активов (RWA) за последние годы превратился из узкоспециализированной инновации в полноценный инструмент институциональных финансов. По данным отчёта RedStone за первое полугодие 2025 года, совокупная стоимость токенизированных реальных активов достигла впечатляющих $24 миллиардов, при этом более половины рынка принадлежит сектору частного кредита. Именно этот сегмент демонстрирует колоссальный рост, являясь двигателем всей индустрии и предоставляя инвесторам новые возможности для получения дохода. Частный кредит, известный также как прямое кредитование, предлагает доходность в диапазоне от 8% до 12%, что значительно выше по сравнению с традиционными публичными кредитными инструментами. Такой «премиум» доходности привлекает внимание инвесторов, жаждущих диверсифицировать портфели с помощью альтернативных активов.
Внедрение технологий токенизации усиливает эти преимущества, обеспечивая ускоренную обработку сделок, повышая ликвидность и снижая барьеры для участия, в том числе за счёт дробления активов на более мелкие части, доступные для розничных инвесторов. Токенизация упрощает доступ к частному кредиту, который раньше был доступен преимущественно крупным институциональным игрокам. Согласно исследованию RedStone, значительный вклад в развитие рынка вносят такие продукты, как фонд ACRED от Apollo, который использует токенизацию для расширения своей аудитории и упрощения инвестирования. Ещё одной важной тенденцией стало активное участие крупнейших управляющих капиталом, таких как BlackRock и Franklin Templeton, в токенизации государственных долговых обязательств, что увеличивает доверие институциональных инвесторов и стимулирует развитие рынка. Несмотря на появление новых, более производительных блокчейн-платформ, Ethereum остаётся лидирующей сетью для размещения токенизированных реальных активов.
На середину 2025 года на платформе Ethereum было размещено около $7,5 миллиарда токенов по 335 продуктам, что составляет порядка 59% от общего рынка. Ethereum традиционно воспринимается как «институциональный стандарт» благодаря своей развитой инфраструктуре, децентрализованному управлению и широкой поддержке разработчиков. При этом, с начала 2025 года сеть Ethereum начала активное продвижение институциональных инициатив, включая запуск проекта Etherealize, ориентированного на расширение привлечения профессиональных инвесторов и создание новых финансовых решений на базе блокчейна. Конкуренция в сегменте продолжается благодаря появлению блокчейнов с более высокой производительностью и масштабируемостью. Solana занимает позицию «вызователя», сосредотачиваясь на рынке токенизированных Казначейских векселей и уже разместив около $351 миллиона в токенизированных активах.
Другой перспективный проект — Aptos, который стал первым не-EVM блокчейном, на котором появился фонд BUIDL от BlackRock, в настоящее время размещающий токенизированные активы на сумму около $349 миллионов. Avalanche и XRP Ledger также фиксируют приток токенизированных активов, с объемами в $188 и $157 миллионов соответственно. Особенно стоит отметить XRP Ledger как «регулируемого новичка» рынка токенизации, что может сделать её привлекательной среди инвесторов, ищущих более традиционные финансовые инструменты и соблюдение нормативных требований. Рынок токенизации реальных активов предлагает множество преимуществ, выходя за рамки традиционных инвестиций. Он democratизирует инвестиционные возможности и обеспечивает быстрое и безопасное взаимодействие на блокчейнах, делая финансовые продукты более доступными для широкого круга инвесторов.
Токенизация стимулирует возникновение новых моделей финансирования и управления активами, позволяя создавать инновационные продукты с программируемыми доходностями. Частный кредит, стимулируемый токенизацией, зарекомендовал себя как ключевой сектор с устойчивым спросом. Платформы, поддерживающие токенизацию, продолжают развиваться, предлагая улучшенное управление рисками, прозрачность сделок и интеграцию с существующими финансовыми системами. Ethereum, несмотря на вызовы со стороны более быстрых и дешёвых решений, сохраняет лидерство благодаря глубокой экосистеме и поддержке со стороны крупных участников рынка. Тем не менее, конкуренция подталкивает все участников к инновациям и оптимизации, что в перспективе может улучшить доступность токенизированных продуктов и разнообразить предложения как для институциональных, так и для частных инвесторов.
С учётом динамики развития рынка и вовлечения крупных финансовых институтов, рыночная капитализация токенизированных активов, скорее всего, продолжит стремительно расти. Это создаёт благоприятные условия для дальнейшей интеграции цифровых активов в традиционную финансовую сферу и укрепляет роль блокчейн-технологий как основы для будущих финансовых инноваций. Рыночные анализы подтверждают, что переход к цифровой экономике и использование токенизации позволит повысить эффективность и прозрачность целого ряда финансовых сервисов, открывая новые горизонты для всех участников экосистемы. На фоне этих процессов в ближайшее время можно ожидать появления новых инвестиционных продуктов, улучшения регуляторной базы и расширения второго уровня инфраструктуры, что дополнительно повысит привлекательность токенизированных активов. Таким образом, токенизация частного кредита и других real-world assets становится ключевым элементом трансформации финансовых рынков, создавая условия для более гибкого, прозрачного и доступного инвестирования.
Этот процесс сопровождается постоянным технологическим развитием, усиливающейся конкуренцией и постепенным признанием его институциональными игроками, что вместе формирует прочную основу для устойчивого развития рынка в долгосрочной перспективе.
