Второй квартал 2025 года для канадского производителя бизнес-джетов Bombardier оказался неоднозначным. Несмотря на незначительное снижение выручки, компания смогла продемонстрировать рост чистой прибыли, что вызвало живой интерес у инвесторов и аналитиков. По итогам квартала Bombardier зафиксировала падение доходов, но при этом превзошла ожидания аналитиков по прибыли — успех, достигнутый благодаря увеличению количества поставленных самолетов, росту заказов, улучшению ценовой политики и повышенному спросу на запчасти и услуги по техническому обслуживанию. Такая разнонаправленная динамика иллюстрирует сложности и возможности, с которыми сталкивается авиастроительная компания на современном рынке. Одним из факторов, негативно повлиявших на общий уровень выручки, стали сбои в глобальных цепочках поставок, которые продолжают осложнять производственные процессы Bombardier.
Эти перебои ведут к задержкам и дополнительным расходам, снижая оперативную эффективность. Особенно ощутимым стало влияние ужесточения тарифов на импорт сырья, в частности алюминия, что увеличило себестоимость компонентов и вынудило компанию создавать дополнительные запасы материалов в качестве страхового резерва на второй половине года. В итоге за квартал компания сожгла порядка 164 миллионов долларов свободного денежного потока — сумма значительно превысила ожидания аналитиков, которые прогнозировали около 41 миллиона долларов. Такой высокий уровень расхода капитала насторожил рынок, вследствие чего акции Bombardier утром в день публикации отчитались снижением на 5%. В то же время Bombardier смогла обеспечить значительный приток новых заказов – ключевым событием стало получение контракта на сумму 1,7 миллиарда долларов на поставку 50 бизнес-джетов Challenger и Global от безымянного клиента.
Помимо самолетов, в сделку вошли сервисные соглашения и опционные пункты на приобретение дополнительного порядка 70 воздушных судов, что увеличило текущий портфель заказов до внушительной суммы в 16,6 миллиарда долларов. Несмотря на снижение количества поставленных самолетов — 36 в сравнении с 39 годом ранее — компания по-прежнему демонстрирует высокую конверсию заказов, принимая 2,3 заказа на один поставленный самолет, что значительно превышает прогнозы многих экспертов. Одним из самых ожидаемых событий стала подготовка к поставке первого бизнес-джета Global 8000, который, как заявляет Bombardier, является самым быстрым гражданским самолетом со времен Конкорда. CEO компании Эрик Мартел подтвердил, что первая поставка этого изобретения состоится во второй половине 2025 года. Кроме того, руководство ожидает сохранения темпа поставок на уровне не менее 150 самолетов до конца года и утверждает, что данный уровень планируется поддерживать вплоть до 2030 года.
Это говорит о высокой уверенности компания в своей производственной и сбытовой стратегии, несмотря на очевидные сложности. Финансовый директор Bombardier Брет Димоуски заявил в ходе конференц-звонка, что прибыль в оставшейся части года будет расти, во многом благодаря возрастающим поставкам более доходных моделей Global и продукции оборонного бизнеса. Рост последнего направления также отметил Мартел, добавив, что компания заключила стратегическое партнерство с французским концерном Safran, нацеленное на разработку общих оборонных технологий и достижение взаимовыгодных целей. Такое сотрудничество подкрепляет позицию Bombardier как не только производителя бизнес-джетов, но и игрока в сфере оборонных технологий. Что касается производства, Bombardier выразил заинтересованность в покупке своей доли фабрики Spirit AeroSystems в Белфасте, специализирующейся на производстве узлов фюзеляжа для самолетов компании.
Вместе с тем руководство не возражает против того, чтобы операционным управляющим объектом оставался Boeing после вероятного поглощения Spirit AeroSystems. Такой шаг, похоже, продиктован стремлением минимизировать операционные риски и сосредоточиться на ключевых компетенциях. Коммерческая деятельность Bombardier осложняется также геополитическими рисками и политическими решениями США. Прежде всего опасения вызывают тарифные меры, применяемые администрацией президента Дональда Трампа, которые в июле 2025 года предполагают введение 35-процентных тарифов на импорт из Канады. Подобные решения могут существенно повлиять как на себестоимость продукции, так и на экспортные возможности компании, что стало одной из причин формирования больших запасов сырья, чтобы минимизировать возможное воздействие данных тарифов во второй половине года.
В итоге отчетность Bombardier за второй квартал 2025 года является примером сложного баланса между вызовами и возможностями международного бизнеса самолетостроения. С одной стороны, давление со стороны тарифов и нарушения в цепочке поставок снижают операционную эффективность и ведут к росту затрат. С другой — компания демонстрирует устойчивый спрос на продукцию, сильный портфель заказов и успешное развитие оборонного направления, что создает перспективы для повышения прибыльности в долгосрочной перспективе. Умение быстро адаптироваться к изменениям рыночного и политического ландшафта, а также стратегические партнерства с такими корпорациями, как Safran, показывают, что Bombardier нацелен на укрепление позиций и инновационное развитие. Для инвесторов и аналитиков важной остается наблюдаемая ситуация с денежными потоками, где наблюдается избыточный расход капитала, связанный с запасанием сырья на фоне неопределенности.
Это явление требует пристального внимания, поскольку влияет на краткосрочное финансовое здоровье компании. Тем не менее руководство выражает уверенность в том, что итоговый финансовый результат за текущий год будет улучшаться по мере увеличения поставок и оптимизации бизнес-процессов. Таким образом, анализируя финансовую отчетность Bombardier и внешнюю конъюнктуру, следует отметить, что несмотря на снижение выручки, компания сумела увеличить прибыль и обеспечить рост заказов, что говорит о высоком уровне адаптации и внутренней устойчивости. Это важный сигнал для участников рынка, что Bombardier готова не только выдержать вызовы, но и воспользоваться новыми возможностями в сфере бизнес-авиации и оборонных технологий в ближайшие годы.
