В последние годы рынок биткоина переживает значительные изменения, и одним из важнейших трендов становится рост количества биткоинов, которые можно считать неликвидными. Прогноз, опубликованный инвестиционной компанией Fidelity, указывает на то, что к 2032 году около 8,3 миллиона биткоинов могут оказаться "заблокированными" и не попадать в свободный оборот. Это составляет примерно 42% от текущего циркулирующего предложения и около 40% от всего максимального предложения биткоинов, которое ограничено 21 миллионом монет. Понимание того, что влечёт за собой подобная динамика и какие последствия она несёт, становится важным для инвесторов, аналитиков и всех участников крипторынка. Fidelity выделяет два основных сегмента держателей биткоина, запирающих значительную часть монет.
Первый - это долгосрочные инвесторы, которые не перемещали свои биткоины из кошельков в течение как минимум семи лет. Второй - крупные публичные компании, владеющие более чем тысячу биткоинов. Оба этих типа инвесторов демонстрируют устойчивое накопление активов, удерживая свои позиции и практически не продавая монеты. Такая тенденция приводит к дефициту ликвидных биткоинов, которые активно торгуются на биржах и доступны для торговли. Рост неликвидной части предложения имеет ряд причин.
Для долгосрочных держателей биткоины воспринимаются как средство сохранения стоимости и инструмент защиты от инфляции и нестабильности традиционных финансовых систем, таких как национальные валюты и банковские депозиты. Крупный бизнес видит в биткоинах стратегический актив, который может служить хеджем от рыночных рисков и инфляции, а также использоваться как средство диверсификации корпоративных балансов. Подобный тренд с позиции экономики криптовалюты может сделать рынок более дефицитным и восприимчивым к росту цены. Ограничение ликвидных биткоинов на рынке означает, что любые новые покупки могут приводить к более высокой цене из-за увеличенного спроса при условии стабильного или сокращающегося предложения. В сочетании с тем, что майнинг биткоинов продолжается, но с каждым циклом вознаграждение уменьшается (так называемый процесс халвинга), этот фактор усиливает общий дефицит монет.
Однако рост неликвидных запасов не лишён и рисков. Одним из них является потенциальная массовая распродажа крупных держателей, или так называемых "китов". Fidelity отмечает, что несмотря на долгосрочные тенденции накопления, за последние месяцы несколько крупных игроков начали активнее продавать свои позиции. Подобные действия способны вызвать волатильность и существенные колебания цены на рынке, особенно если спрос со стороны новых покупателей окажется недостаточным. Одновременно можно ожидать увеличение интереса со стороны новых публичных компаний и институциональных инвесторов.
К концу второго квартала 2025 года более 105 публичных компаний уже владели биткоинами на сумму около 969 тысяч монет, что составляет порядка 4,6% от общего предложения. Это свидетельствует о растущем доверии и принятии биткоина как корпоративного актива. Дальнейшее расширение этой группы способно дополнительно снижать ликвидность, усиливая давление на цену и способствуя формированию новых трендов на рынке. Понимание долгосрочных перспектив биткоина в контексте его неликвидного запаса помогает лучше прогнозировать динамику рынка и принимать более взвешенные решения. Для инвесторов это сигнал о необходимости учитывать не только текущие ценовые колебания, но и фундаментальные изменения в структуре предложения и спроса.
Чем меньше биткоинов доступно для активной торговли, тем больше они могут стать дороже на фоне ограниченности и растущего интереса с разных сторон. Кроме того, подобная динамика может стимулировать развитие новых финансовых и технологических инструментов в криптоэкосистеме - например, сервисов, позволяющих временно увеличивать ликвидность "замороженных" активов, либо создавать механизмы обмена и кредитования на базе неликвидных запасов. Это может способствовать дальнейшему развитию инфраструктуры и принятию биткоина в качестве финансового инструмента. Нельзя игнорировать и потенциальное влияние регулирования на этот процесс. Если государственные органы решат усилить контроль за крупными держателями или ввести ограничения на операции с большими объемами биткоина, это способно изменить поведение инвесторов и компаний, сдерживая рост неликвидного запаса или, наоборот, стимулируя более активные продажи.
Внимательное отслеживание политических и нормативных изменений становится неотъемлемой частью оценки будущего биткоина. Резюмируя, прогноз Fidelity на 2032 год - это не просто цифры, а отражение глубоких структурных изменений в биткоин-экосистеме. Рост неликвидной части предложения указывает на усиление роли долгосрочных инвесторов и крупных корпоративных игроков, что с одной стороны создаёт дефицит и потенциально повышает цену, а с другой - привносит риски высокой волатильности при возможных массовых распродажах. Внимание к этим аспектам поможет участникам рынка быть более подготовленными к изменениям и использовать возможности, которые предлагает эволюция цифрового актива. .
