Сентябрь 2025 года стал знаковым периодом для рынка криптовалют и связанных с ними активов. В то время как стоимость самой популярной цифровой валюты Биткоина на протяжении месяца показала незначительное снижение, акции крупных компаний, занимающихся майнингом Биткоина, продемонстрировали впечатляющую динамику роста и значительно превзошли показатели самой криптовалюты. Такое развитие событий связано не только с технологическими изменениями в индустрии, но и с изменением стратегий инвесторов, которые делают ставку на долгосрочные перспективы и внедрение искусственного интеллекта внутри сектора. Несколько ключевых компаний - Cipher Mining, Terawulf, Iris Energy, Hive Digital Technologies и Bitfarms - в последние недели продемонстрировали рост акций от 73% до 124% по сравнению с минусом в 3% по Биткоину за тот же период. Это свидетельствует о перекосе в предпочтениях инвесторов в пользу предприятий, адаптирующихся к новым условиям и расширяющих направления деятельности.
Однако на фоне оптимистичных настроений с фундаментальной точки зрения индустрия майнинга сталкивается с серьезными вызовами. Сложность сети Биткоина продолжает расти, что напрямую влияет на эффективность добычи и, соответственно, на прямую прибыльность компаний, работающих в этом сегменте. Прогнозируется увеличение сложности на 4.1%, что приведёт к росту среднего уровня хэшрейта выше рекордного для индустрии показателя - одномалой мощности, измеряемой в зетахешах. Несмотря на достижение этой знаковой отметки, прибыль с каждого единичного значения вычислительной мощности остаётся на низком уровне.
Показатель hashprice - цена за один петахеш в секунду - при этом застрял ниже отметки $55, что подчеркивает давление со стороны конкуренции и растущих затрат на электроэнергию и оборудование. Выплата вознаграждений также претерпевает изменения: доля комиссий за транзакции снизилась до менее чем 0.8% от месячного вознаграждения майнерам, что свидетельствует о снижении активности в сети и ослаблении спроса на обработку сделок. Несмотря на упомянутые сложности, инвесторы проявляют интерес и доверие к компаниям, сумевшим переориентировать свой бизнес не только на традиционный майнинг, но и на перспективные направления, связанные с высокопроизводительными вычислениями и искусственным интеллектом. Hive Digital Technologies ускоряет трансформацию своего бизнеса, вкладывая средства в создание инфраструктуры для центров обработки данных, ориентированных на нужды ИИ-систем.
Аналогично, Iris Energy активно наращивает мощности, интегрируя технологичное оборудование Blackwell GPUs, специально разработанное для задач искусственного интеллекта. Terawulf, в свою очередь, пользуется эффектом партнерства с Google в сфере высокопроизводительных вычислений, что приносит дополнительную технологическую и финансовую поддержку компании. Совокупность этих факторов позволяет понять, почему именно акции майнеров получили столь весомый импульс роста, имея перед собой более широкие и диверсифицированные перспективы развития по сравнению с самой криптовалютой. Майнеры, в условиях растущей конкуренции и давления экономики отрасли, всё активнее обращаются к стратегиям диверсификации - переход на искусственный интеллект и высокопроизводительные вычисления не просто расширяют бизнес, но и создают новые источники дохода и возможности для роста капитализации. Помимо технологических новинок, компании также меняют подход к управлению добычей криптовалюты.
Ранее майнеры часто стремились реализовать всё добытое сразу для обеспечения денежного потока, однако с начала 2024 года заметна тенденция к удержанию и накоплению Bitcoin в собственных казначейских резервах. Эта тактика основана на ожиданиях будущего роста цены актива и минимизирует риск режимов волатильности, присущих крипторынку. Данные от аналитической платформы Glassnode подтверждают, что в сентябре 2025 года балансы кошельков майнеров росли три недели подряд, а 9 сентября был зафиксирован крупнейший дневной приток - 573 BTC, что не наблюдалось с октября 2023 года. Такой тренд указывает на укрепление позиции майнеров как стратегических игроков, заинтересованных не только в краткосрочной прибыли, но и в долгосрочной устойчивости бизнеса. В то же время рост сложности сети и давление на прибыльность создают вызовы, заставляющие компании искать дополнительные источники конкурентного преимущества.
В этом контексте ставка на искусственный интеллект и новые вычислительные платформы приобретает особое значение, превращаясь в фактор, способный обеспечить технологическую конкуренцию и устойчивый рост. В ближайшем будущем именно к компаниям, демонстрирующим инновационный подход и умение быстро адаптироваться к рыночной и технологической среде, может переместиться максимум внимания и капитала. Аналитики отмечают, что майнинговые активы, ориентированные на ИИ и высокопроизводительные вычисления, выходят за рамки традиционного определения сектора и становятся своего рода гибридными технологическими предприятиями, где сочетаются как возможности криптовалют, так и мощь новых вычислительных технологий. Это позволяет им не только обеспечить более высокую доходность при существующей волатильности рынка криптовалют, но и создать привлекательные перспективы для инвесторов, заинтересованных в секторах с быстрым ростом и инновациями. В целом сентябрьский ралли акций майнеров отражает общий тренд рынка на поиск новых драйверов роста и оптимизацию бизнес-моделей в условиях меняющейся экосистемы криптовалют.
Несмотря на текущие вызовы и неопределенность, инвестиции в майнинговые компании с ИИ-ориентированным будущим смотрятся привлекательно и имеют все шансы на успешное развитие. Подобная трансформация индустрии будет влиять на структуру рынка криптовалют и активов, создавая новые возможности и изменяя традиционные стратегии участия инвесторов. Таким образом, наблюдаемое опережение ростом акций майнеров по сравнению с самой криптовалютой Биткоин является следствием стратегических адаптаций компаний, инновационных pivot-решений и нацеленности инвесторов на перспективные технологии, что задает новую планку для развития и оценки рынка криптовалютных активов. .
