В последние месяцы криптовалютный рынок стал свидетелем одного из самых впечатляющих подъёмов — токен Hyperliquid DEX, известный под тикером HYPE, подрос более чем на 300% всего за два месяца. Этот стремительный рост может вызывать как восхищение, так и сомнения у инвесторов и экспертов. Одним из ключевых вопросов остаётся: оправдан ли этот «хайп» фундаментальными показателями проекта, или стоит ожидать коррекции после столь быстрого роста? Hyperliquid — это не просто очередной токен или децентрализованная биржа (DEX). Это высокотехнологичный проект с амбициозной миссией: объединить преимущества прозрачности и самоконтроля децентрализованных платформ и скорость с удобством централизованных сервисов. Основанный в 2023 году выпускниками Гарварда Джеффом Яном и Илиэнсинком, Hyperliquid с самого начала отличался уникальным подходом — проект стартовал без внешнего финансирования, что в современном криптомире нестандартно.
Одним из ключевых преимуществ Hyperliquid является его торговая платформа, которая специализируется на вечных фьючерсах (perpetual contracts) и предлагает пользователям простоту интерфейса и функционал, сравнимый с лучшими централизованными биржами. Уникальная архитектура позволяет совершать сделки с одним кликом, поддерживает депозиты напрямую с более чем 30 блокчейнов и охватывает рынок спотовой, маржинальной и бессрочной торговли. Это выгодно выделяет Hyperliquid на фоне других DEX, которые зачастую страдают от сложностей взаимодействия с разными цепочками и медлительностью. Статистика подтверждает впечатляющие успехи проекта. По состоянию на середину 2025 года Hyperliquid занимает восьмое место среди всех блокчейнов по объему заблокированных средств (TVL) с показателем в 1.
75 миллиарда долларов. Ежедневный торговый объем DEX превышает 420 миллионов долларов, что по этому показателю выводит Hyperliquid на шестое место среди всех децентрализованных бирж. Для многих стал знаковым моментом анонс Nasdaq-листинговой компании Lion Group, которая объявила о хранении 600 миллионов долларов в резерве, сделав HYPE своим основным казначейским активом. Однако, несмотря на масштабы и рост, у Hyperliquid остаются и вызовы. Одним из главных факторов, вызывающих вопросы, является уровень децентрализации сети.
Блокчейн Hyperliquid основан на собственном слое Layer 1 с уникальной вариацией алгоритма Byzantine fault tolerance — HyperBFT. Благодаря этому достигается высокая пропускная способность, теоретически до 200 000 транзакций в секунду, что значительно превосходит большинство конкурентов по скорости. Но эта скорость достигается ценой ограниченного числа валидаторов — на сегодняшний день их всего 21, что резко контрастирует с более чем 14 000 нод Ethereum. Такая централизация порождает риски, связаные с устойчивостью и безопасностью сети, особенно в условиях рыночных стрессов и потенциальных атак. Еще один ключевой аспект, который заслуживает внимания — модель монетизации и экономика токена HYPE.
Токен был запущен в ноябре 2024 года через airdrop, при этом 31% из общего объема в 1 миллиард токенов было распределено среди пользователей. Этот аирдроп уже считается одним из самых ценных в истории: всего спустя месяц капитализация выделенных токенов достигла 11 миллиардов долларов. Сегодня на рынке обращается около 34% общего объема токенов, а рыночная капитализация HYPE составляет свыше 12 миллиардов долларов, что при полной эмиссии оценивается в примерно 38 миллиардов. Токен выполняет двойную роль — он одновременно является газом для сети и инструментом управления проектом. Владельцы могут стейкать HYPE напрямую или через валидаторские ноды, что стимулирует долгосрочное участие и заинтересованность в развитии экосистемы.
Особая модель возврата части комиссий в выкуп токенов (около 97% дохода протокола направляется на выкуп HYPE) способствует оживлению рынка и потенциальному росту цены. Хотя уже сейчас невозможно игнорировать высокую оценку проекта. Известный инвестор Simon Dedic из Moonrock Capital публично выразил сомнения в рациональности такой оценки, отмечая, что текущие почти 50 миллиардов долларов полной оценки кажутся завышенными. Впрочем, сторонники Hyperliquid указывают на потенциальное пространство для роста, сравнивая текущую долю рынка с Binance — крупнейшей централизованной биржей — и видят огромный потенциал в захвате даже небольшой части ее объемов. Кроме того, большой плюс Hyperliquid — прозрачная эмиссия токенов и отсутствие внешних инвесторов, что снижает вероятность резких распродаж и поддерживает долгосрочную заинтересованность команды и сообщества.
Особое внимание привлекает партнерство с Nasdaq-списочным Lion Group, демонстрируя доверие со стороны институциональных игроков. В целом, перспектива Hyperliquid во многом зависит от нескольких важных факторов. Прежде всего, это развитие инфраструктуры и рост числа валидаторов для повышения децентрализации и безопасности. Кроме того, нормативно-правовая среда, особенно в США, может стать как драйвером, так и препятствием для расширения. Регуляторные инициативы способны либо ускорить принятие и интеграцию DeFi, либо поставить существенные ограничения.
Для инвесторов, интересующихся HYPE, важно учитывать, что рынок децентрализованных вечных контрактов сейчас находится в стадии активного развития и конкуренции. Hyperliquid уже лидирует по доле этого сегмента, но удержать и приумножить свое влияние сможет лишь при устойчивом росте пользователей и торговых объемов, а также при своевременном решении технических проблем. Одним из ключевых вызовов остаётся баланс между скоростью обработки транзакций и децентрализацией. Еще одно важное наблюдение — высокий темп роста платформы, который не часто встречается на зрелом рынке. Долгосрочные перспективы HYPE зависят от способности команды поддерживать инновации и адаптироваться к меняющимся условиям рынка и регуляторным требованиям.
