Акции компаний, работающих в сфере искусственного интеллекта, привлекли огромное внимание инвесторов в последние годы. С декабря 2022 года этот сектор показал впечатляющий рост: компания Nvidia увеличила свою стоимость более чем в семь раз, Palantir – более чем в шесть раз, а Taiwan Semiconductor и Microsoft также продемонстрировали значительный прирост. Однако наряду с воодушевлением вокруг ИИ все больше экспертов предупреждают о существующих рисках и вызовах, которые могут затормозить или даже привести к снижению доминирования этих акций на рынке. Понимание ключевых факторов, ставящих под вопрос долгосрочную привлекательность акций ИИ, поможет инвесторам более осознанно принимать решения. Одним из существенных препятствий для дальнейшего роста акций ИИ является их невероятно высокая оценка.
В среднем фондовые инструменты, связанные с искусственным интеллектом, торгуются с показателями цены к прибыли (P/E), значительно превышающими среднерыночные. Например, фонд iShares Future AI & Tech ETF имеет средний коэффициент P/E около 35, в то время как индекс S&P 500 колеблется примерно на уровне 24, что уже считается высоким. Показатель Nvidia достигает примерно 45, что отражает невероятно высокие ожидания инвесторов относительно будущих доходов компании. Проблема в том, что такие высокие оценки зачастую уже включают в себя все потенциальные положительные сценарии развития, и если фактические результаты будут ниже прогнозируемых, рынок быстро отреагирует негативно, вызывая коррекцию цен. Исторические примеры подтверждают данный риск.
Так, Microsoft в 2000 году торговалась с P/E 72, демонстрируя чрезмерный оптимизм по отношению к её перспективах в период интернет-бума. Несмотря на последующий успех и технологическое лидерство, акции Microsoft не смогли вернуться к тем рекордным уровням до 2016 года. Подобные сценарии показывают, что переплатить за перспективы компании всегда сопряжено с риском затяжного восстановления и снижения доходности вложений. Вторая проблема заключается в том, что на самом деле влияние технологий искусственного интеллекта на экономику и производительность может быть переоценено. Многие аналитики отмечают, что существующие решения ИИ, хотя и значительно облегчают рутинные задачи, пока не достигают того уровня эффективности, который ожидают инвесторы.
Основатель исследований в Goldman Sachs Джим Ковелло отмечает, что часто даже базовые задачи по обработке текста или суммированию информации вопреки ожиданиям выходят с ошибками и мало пригодны к использованию. Подобные ограничения свидетельствуют о том, что текущие технологии еще далеки от идеала и не смогут сразу радикально изменить бизнес-процессы и увеличить прибыль компаний. Еще одним фактором, способным повлиять на доминирование акций ИИ, является сложность глобальных производственных цепочек и связанные с ними геополитические риски. Большая часть производства высокотехнологичных элементов, необходимых для создания ИИ-оборудования, сосредоточена в Восточной Азии, особенно на Тайване. Неспокойная политическая ситуация и обострение напряженности между Китаем и Тайванем создают риск перебоев в поставках и нарушений работы всей индустрии.
Поскольку даже небольшие сбои в цепочках поставок могут привести к значительным задержкам и удорожанию компонентов, компании, связанные с ИИ, могут столкнуться с упущенной прибылью и снижением рыночной стоимости. Кроме того, конкуренция в сфере искусственного интеллекта стремительно нарастает не только внутри западных технологических гигантов, но и со стороны новых международных игроков и стартапов. Это означает, что доминирование отдельных компаний на рынке может быть поставлено под сомнение, поскольку инновации и новые технологии распространяются чаще и быстрее. Взаимодействие с регуляторами, усиливающими контроль за использованием ИИ из-за этических и социальных вопросов, также может ограничить возможности масштабного внедрения и повышения прибыли. Наконец, финансовые рынки подвержены цикличности и влиянию настроений инвесторов.
В период массового увлечения новыми технологиями часто возникают пузыри с переоцененными активами. Если инвесторы вдруг потеряют веру или начнут сомневаться в перспективах отрасли, даже стабильные и перспективные компании могут столкнуться с резкой коррекцией стоимости своих акций. Это может привести к неожиданным потерям для тех, кто вошел в рынок на пике ожиданий, а также к общему снижению интереса к ИИ-сектору. В итоге, несмотря на несомненный потенциал искусственного интеллекта изменить множество отраслей и сотворить новые источники прибыли, инвесторы должны внимательно учитывать текущие риски и вызовы. Высокие оценки, технологические ограничения, геополитические факторы и рыночные циклы способны существенно повлиять на дальнейшее доминирование акций ИИ.
Сбалансированный подход, основанный на глубоком анализе и понимании динамики рынка, поможет минимизировать возможные потери и эффективно использовать уникальные возможности, которые предоставляет развитие этой революционной отрасли.
