В 2025 году криптовалютный рынок привлекает всё больше внимания не только инвесторов, но и аналитиков со всего мира. Одним из главных событий весны стало совместное исследование платформы Bybit, второй по величине криптовалютной биржи по объему торгов, и аналитической компании Block Scholes. Их отчет выявил уникальную тенденцию — волатильность Биткоина (BTC) достигла новых локальных минимумов за последние 18 месяцев. Снижение колебаний цены на такую динамичную и чувствительную к событиям криптовалюту является важным индикатором, который заслуживает детального рассмотрения как для профессионалов рынка, так и для начинающих трейдеров. В последние недели наблюдается стабильный рост рискованных активов, что стало следствием положительных сигналов о возможных торговых соглашениях США и других крупных экономик.
Эта тенденция стимулирует позитивные ожидания на рынке и способствует снижению непредсказуемости цен. Отчет Bybit x Block Scholes включает анализ различных сегментов рынка: спотовой торговли, фьючерсов, бессрочных контрактов и опционов. Аналитики отмечают, что зафиксированный шестидневный рост в сегменте рискованных активов поддерживается не только техническими индикаторами, но и улучшением общей макроэкономической ситуации. Цены на Биткоин в начале апреля стремительно выросли с отметки около 75 000 долларов до рекордных 95 000 долларов, однако затем закрепились на уровне около 94 000 долларов, демонстрируя длительный период боковой консолидации. Интересно, что открытый интерес (open interest) по фьючерсам остается на рекордно высоком уровне, достигая примерно 8 миллиардов долларов.
При этом объемы торгов несколько снизились и стабилизировались около 10 миллиардов долларов в сутки. Падение объема торгов сопровождалось снижением реализованной волатильности, указывая на более осторожное поведение крупных игроков и отсутствие резких активных движений на рынке. Такая динамика свидетельствует о том, что трейдеры предпочитают подождать следующего значимого ценового импульса, одновременно оставаясь настороженными после недавних распродаж. Одним из ключевых моментов отчета стало выявление того, что волатильность Биткоина опустилась до исторически низких значений за полтора года. Реализованная волатильность, которая отражает реальные колебания цен на основе исторических данных, упала до уровня между 35% и 40%, что традиционно служит поддержкой и показывает уязвимость к резким изменениям.
При этом подразумеваемая волатильность — параметр, отображающий ожидания рынка относительно будущей изменчивости, а также косвенно отражающий инвесторские настроения — снизилась на 10 пунктов и остановилась чуть выше 30%. Это говорит о том, что участники рынка предполагают относительно спокойный период и меньшую вероятность внезапных скачков цен. Интересной особенностью стала структура так называемой «волатильности smile» — графика, показывающего изменение волатильности в зависимости от страйка и срока исполнения опционного контракта. Аналитики отметили, что волатильность smile в настоящее время смещается в сторону опционов на покупку (calls) с ценой исполнения выше рыночной (out-of-the-money). Это явление является своеобразным сигналом оптимизма на рынке, поскольку трейдеры проявляют склонность к приобретению прав на покупку BTC по цене выше текущей, ожидая роста актива в будущем.
Ранее в апреле наблюдалась противоположная ситуация: преобладали опционы на продажу (puts), что свидетельствовало о более пессимистических настроениях и страхах падения. Отдельно стоит отметить, что похожие тренды наблюдаются и на рынке эфира (ETH), хотя настроения там более смешанные. Краткосрочные опционы демонстрируют признаки восстановления и нейтральности, но долгосрочный охват все еще склоняется к «put»-позициям, что говорит о сохранении осторожности среди инвесторов относительно перспектив эфира. Положительные ставки финансирования (funding rates) в рынках ETH свидетельствуют о некотором бычьем настроении, но оно менее выражено и уверенно, чем в сегменте BTC. Рынок деривативов BTC показывает ряд важных bullish-сигналов: положительные всплески ставок финансирования означают, что покупатели занимают преимущественную позицию и готовы платить премию за удержание длинных позиций.
Восходящие кривые по фьючерсам указывают на ожидания дальнейшего роста цены. Повышенный интерес к опционам на покупку, особенно с более длительным сроком, указывает на ожидания укрепления актива в среднесрочной перспективе. Все эти факторы создают благоприятный фон для спокойного и устойчивого развития рынка, несмотря на высокую неопределенность и значительные объемы открытых позиций. Пониженная волатильность Биткоина имеет двойственное значение. С одной стороны, она уменьшает риски внезапных финансовых потерь и снижает стресс у инвесторов.
С другой — сниженная изменчивость сильно влияет на прибыльность стратегий, основанных на торговле по волатильности, таких как продажи опционов или волатильностные спрэды. Это заставляет многих профессионалов искать альтернативные методики получения дохода и балансировать между безопасностью и доходностью. Снижение колебаний цен также оказывает влияние на привлечение институциональных инвесторов. Большая предсказуемость и стабильность рынка создают более благоприятные условия для крупных фондов и хеджевщиков, которые предпочитают минимизировать непредсказуемые риски. В свою очередь, это может способствовать дальнейшему росту ликвидности и увеличению объемов торгов на криптовалютных платформах вроде Bybit.
Однако эксперты предупреждают, что несмотря на позитивные сигналы, рынок криптовалют остается подверженным внешним макроэкономическим и регулятивным факторам. Усиление контроля со стороны государственных органов, изменение условий монетарной политики крупнейших экономик и геополитическая напряженность способны быстро изменить рыночный настрой и вернуть высокую волатильность. Bybit и Block Scholes продолжают активно мониторить ситуацию, выпуская регулярные аналитические отчеты и отслеживая ключевые параметры рынка. Их анализ помогает инвесторам ориентироваться в сложных условиях и принимать более обоснованные решения. Кроме того, такие данные способствуют развитию рынка криптовалют, повышая прозрачность и содействуя стабилизации тысячи пользователей по всему миру.
Таким образом, снижение волатильности Биткоина в 2025 году представляет собой важный вектор в развитии криптоиндустрии. Это явление служит индикатором зрелости рынка, укрепления доверия и возможного перехода на новый этап большого институционального участия и адаптации цифровых активов в мировой экономике. Внимательное изучение сигналов, поступающих от Derivatives report Bybit и анализа Block Scholes, предоставляет шанс каждому участнику рынка идти в ногу с изменениями и использовать новые возможности, избегая излишних рисков.
