В современном бизнесе первичное публичное размещение акций (IPO) является важным этапом для многих компаний, стремящихся привлечь капитал и увеличить свою рыночную капитализацию. Однако, несмотря на явные преимущества IPO, многие компании откладывают этот шаг, сталкиваясь с различными препятствиями. В этом контексте временно исполняющий обязанности председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Марк Т. Уйеда поделился своими идеями на 41-й ежегодной конференции по федеральным ценным бумагам и M&A во Флориде, представив план по улучшению привлекательности IPO для компаний. Уйеда начал с обзора существующих условий для компаний, стремящихся стать публичными.
Он подчеркнул, что многие компании избегают IPO из-за сложностей и высоких затрат, связанных с соблюдением требований SEC. Одним из ключевых направлений обсуждения стала необходимость пересмотра определения "молодой растущей компании" (EGC). Уйеда отметил, что следует провести анализ того, как компании могут квалифицироваться для этого статуса и как долго они должны его сохранять. Основная идея заключается в том, что, если требования к раскрытию информации для новых публичных компаний будут более адаптированными и доступными, это может побудить большее количество компаний выйти на рынок. Это, в свою очередь, обеспечит дополнительные возможности для финансирования и выходов для венчурных фондов, что крайне важно в условиях нынешнего рынка.
В рамках своих предложений Уйеда также упомянул о необходимости обновления категорий файловщиков SEC. На данный момент финансовые пороги для классификации компаний как крупных ускоренных файловщиков (LAF) или ускоренных файловщиков (AF) не пересматривались с 2005 года. В результате доля LAF возросла с 18% до 36%, что указывает на необходимость пересмотра этих порогов с целью соответствия современным реалиям рынка. Уйеда также подчеркнул важность дифференциации требований к раскрытию информации между различными категориями файловщиков. На данный момент единственным требованием, которое различает LAF и AF, является срок подачи формы 10-K.
Это вызывает путаницу и увеличивает затраты на соблюдение требований для компаний, что в конечном итоге может отпугнуть потенциальных эмитентов. Более того, Уйеда затронул тему пересмотра определения "меньшей отчетной компании" и ее связи с AF. Он отметил, что существующая пересекающаяся система определений усложняет нормативное регулирование и увеличивает затраты на соблюдение. Например, компании, которые соответствуют критериям меньшей отчетной компании, но также являются AF, должны предоставлять дорогую аудиторскую аттестацию своей оценки внутренних контролей. Учитывая все вышеизложенное, Уйеда предложил, что категории файловщиков SEC должны быть обновлены в соответствии с "размером и составом публичных компаний сегодня".
Он призвал к необходимым изменениям и адаптации регуляторной среды, чтобы создать более благоприятные условия для IPO. Помимо изменения критериалов, время от времени меняющиеся условия на финансовых рынках также могут оказывать влияние на решение компаний выходить на IPO или оставаться частными. В последние годы компании наблюдали значительное колебание рыночных условий, что создало неопределенность и повысило риск, связанный с проведением IPO. В этой ситуации предложения Уйеды могут создать более предсказуемую и поддерживающую среду, в которой компании смогут с большей уверенностью выходить на рынок и привлекать необходимый капитал. Важным аспектом, который следует учитывать, является необходимость обеспечения прозрачности и защиты интересов инвесторов.
