В ходе второго квартала 2025 года инвестиционная компания Conestoga Capital Advisors, управляющая фондом Conestoga Smid Cap Composite, приняла решение продать свои акции компании Fair Isaac Corporation (NYSE:FICO). Это событие вызвало повышенный интерес среди инвесторов и аналитиков, поскольку FICO долгое время считалась привлекательной холдинговой позицией в сегменте роста средних и малых компаний. Рассмотрим причины, которые побудили Conestoga изменить свою инвестиционную стратегию и избавиться от акций FICO, а также оценим текущее положение компании и условия рынка, которые могли повлиять на это решение. Fair Isaac Corporation – это ведущий разработчик аналитических решений, программного обеспечения и цифровых продуктов для принятия решений в разных отраслях. Компания широко известна своим кредитным скорингом, однако в современных условиях активно развивается и внедряет инновационные технологии, включая искусственный интеллект и машинное обучение.
Несмотря на их технологический прогресс, в 2025 году акции компании продемонстрировали не самые впечатляющие показатели. В частности, цена акций за последний месяц снизилась более чем на 16%, а за год потеряла свыше 3,5% в стоимости. Рынок в целом испытывал определенную волатильность, вызванную опасениями по поводу тарифной политики и экономической неопределенностью, что вкупе повлияло на динамику активов. Согласно письму инвесторам Conestoga Capital Advisors за второй квартал 2025 года, фонд поддался осторожности по отношению к FICO после того, как рыночная капитализация компании перевалила отметку в 40 миллиардов долларов. Фонд управлял акцией с 2018 года и на протяжении нескольких лет наблюдал за постоянным ростом компании, что отражалось в расширении доходов и прибылей.
Однако дальнейший потенциал был оценен как менее привлекательный по сравнению с некоторыми другими компаниями, работающими в сфере искусственного интеллекта. Несмотря на то что FICO продолжает совершенствовать свои технологии – в первом полугодии 2025 года корпорация получила 12 новых патентов в области ИИ – фонд Conestoga решил перераспределить капиталы в пользу более перспективных направлений. Что вызвало сомнения у инвесторов в отношении FICO? Во-первых, это относительно невысокая доходность акций за последние промежутки времени. Второй фактор – возросшая конкуренция в области аналитических и решений на базе ИИ, где появляется множество новых компаний с агрессивными инновационными продуктами и быстрым ростом. Третье – макроэкономические вызовы, включая изменение тарифов, что влияет на глобальные цепочки поставок и финансовые показатели корпораций.
Несмотря на позитивные финансовые отчеты FICO, которые показывают 15-процентный рост выручки за год и 499 миллионов долларов дохода во втором квартале, фонд признал, что существуют акции с большим потенциалом роста и меньшим риском в секторе искусственного интеллекта. Отметим, что хотя Fair Isaac Corporation и не входит в список 30 самых популярных акций у хедж-фондов, рост числа портфельных держателей акций FICO за первый квартал 2025 года говорит о сохраняющемся интересе на рынке. По данным на конец первого квартала, акции FICO находились в портфелях 68 хедж-фондов, тогда как кварталом ранее – в 60. Это свидетельствует о том, что на рынке еще остается вера в долгосрочный потенциал компании. Однако Conestoga Capital поступил иначе, выбрав более консервативный подход к управлению рисками, что немаловажно в период экономической неопределенности и перехода к новым технологическим поворотам.
Особое внимание заслуживают технологические нововведения Fair Isaac Corporation. Компания получила 12 новых патентов, связанных с технологиями искусственного интеллекта, что говорит о серьезных инвестициях в инновации и поддержании конкурентоспособности. Новые продукты на базе ИИ помогают компаниям, финансовым институтам и ритейлу принимать более взвешенные решения, повышая эффективность бизнеса и снижая риски. Несмотря на значительные достижения в инновациях, рынок уже сейчас требует более агрессивных темпов роста и инноваций, что ставит FICO в сложное положение среди конкурентов, особенно молодых компаний с высокими темпами внедрения продуктов и роста капитализации. Еще одним аспектом, влияющим на решение Conestoga, служит изменение макроэкономической обстановки.
В условиях, когда правительственные тарифы меняются, а геополитика влияет на цепочки поставок и стоимость бизнеса, некоторые компании оказываются под давлением пересмотра бизнеса и поиска новых стратегий расширения. В этом контексте определенные акции с более гибкими бизнес-моделями и меньшей капитализацией оказываются более привлекательными для инвестора с точки зрения перспектив доходности и управления рисками. Рассматривая позицию Conestoga Smid Cap Composite, важно понять, что фонды подобного масштаба тщательно анализируют каждый актив, оценивая не только финансовые показатели, но и технологический, политический и макроэкономический фон. Решение продать FICO, несмотря на положительную динамику выручки и сильное технологическое портфолио, свидетельствует о стремлении менеджеров фонда к балансировке портфеля в сторону более высокого потенциала и одновременно меньшего риска по отдельным позициям. Для долгосрочных инвесторов стратегия Conestoga может служить индикатором того, что необходимо внимательно следить за игровыми площадками новых технологий, возникающими нишами и трансформацией финансового сектора.
Если ранее кредитное скоринг и аналитика FICO были одними из ключевых драйверов рынка, то с развитием ИИ возникает более разнообразный набор возможностей, включающий автоматизацию, прогнозирование и персонализацию решений для бизнеса, что может изменить ландшафт инвестиций. Стоит также упомянуть, что продажа одного крупного актива не обязательно свидетельствует об ухудшении ситуации в компании. Скорее всего, это элемент стратегии перераспределения средств в более диверсифицированный и технологически ориентированный портфель. Снижение диверсификации удерживаний фонда позволило менеджерам освободить капитал для вложений в менее волатильные и более перспективные направления, особенно в условиях растущей конкуренции и экономической неопределенности. Итогом можно считать, что решение Conestoga Smid Cap Composite продать акции Fair Isaac Corporation отражает сложный комплекс факторов: рыночные условия, оценку рисков, технологические тренды и изменяющиеся приоритеты инвесторов на рынке искусственного интеллекта и технологий обработки данных.
Хотя FICO продолжает оставаться сильным игроком и способствует инновациям в своей области, ей предстоит конкурировать в более динамичном и требовательном инвестиционном климате. Наблюдая за дальнейшей динамикой Fair Isaac Corporation, инвесторам стоит обращать внимание не только на финансовые отчеты, но и на темпы инноваций, стратегические партнерства, а также изменения в глобальной экономике. Принятие решений профессиональными фондами, такими как Conestoga, может служить ценным ориентиром для понимания тенденций и корректировки собственных инвестиционных стратегий. В конечном счете, успех инвестиций зависит от способности учитывать многоаспектность природы современного рынка и своевременно реагировать на его вызовы и возможности.
