В мире криптовалют текущий год ознаменовался заметным изменением динамики предложения крупнейшей цифровой валюты — Биткоина. при взгляде на цифры становится очевидно, что предложение BTC стремительно сокращается, а классической плавности рынка сейчас угрожает серьезное потрясение. Центральным элементом обсуждений становится роль Майкла Сейлора и его компании Strategy, которая последовательно и агрессивно накапливает огромные объемы Биткоина. Рассмотрим, что скрывается за этим феноменом, и какие последствия он может иметь для всей экосистемы цифровых валют и конечных инвесторов. С момента своего создания Биткоин позиционировался как дефицитный актив с предельно ограниченным запасом в 21 миллион монет.
Эта потолочная планка всегда служила краеугольным камнем доверия и привлекательности криптовалюты среди инвесторов. К 2025 году дефицит становится не просто концептуальной идеей, а вполне ощутимой реальностью рынка. Уже более 93% от общего объема монет добыто, а после четвертого блока халвинга в апреле 2024 года вознаграждение майнерам сократилось наполовину, что существенно замедлило приток новых BTC в обращение. В совокупности с этим долгосрочные держатели стали гораздо реже избавляться от своих монет. Сейчас примерно 70% всех Биткоинов не меняли владельцев как минимум год, что говорит о затухании ликвидности и уменьшении объема доступных для торговли монет.
Помимо этого, ключевым фактором стало стремительное увеличение спроса со стороны институциональных инвесторов. Появление спотовых биржевых фондов (ETF), крупные фонды, публичные компании и даже суверенные фонды начали активно закупать BTC, что вместе с поведением стратегических «китов» усиливает давление на предложение. Аналитики предупреждают о потенциальном дефиците ликвидных монет, что может привести к резким скачкам цен и высокой волатильности на рынке. В этом контексте имя Майкла Сейлора звучит особенно часто. Экзекутивный председатель Strategy сделался одним из самых известных и влиятельных фигур в криптоиндустрии благодаря своей стратегии постоянного накопления — он превратил свою софтверную компанию в полноценный инвестиционный фонд, нацеленный на покупку и хранение Биткоинов.
С 2020 года и по сегодняшний день Strategy приобрела около 3% от общего клуба монет, или более 580 тысяч BTC, и не собирается останавливаться. Эта масштабная «заточка» не просто увеличивает положение компании, она кардинально меняет баланс рынка, снижая количество монет, доступных на биржах и у мелких трейдеров. За масштабом накоплений Strategy скрываются и другие важные аспекты. Теперь ее резервы многократно превышают владения даже самого крупного государства и крупных корпораций — в сумму, которую держит Майкл Сейлор, не входят монеты других крупных игроков, которые также входят в Топ-100 крупнейших адресов биткоина. Общий контроль крупных кошельков по-прежнему держится около 15%, что говорит о высокой концентрации цифровых активов в руках немногих.
Это вызывает обсуждения среди экспертов не только с точки зрения потенциальных экономических эффектов, но и базируется на вопросах децентрализации, которая была одним из ключевых принципов Биткоина. Вторая сторона медали — рост институционального интереса. Если ранее криптовалюты рассматривались преимущественно как спекулятивный актив, то в последние годы ситуация радикально изменилась. На американском и других рынках появились спотовые ETF-продукты, позволяющие фондам, пенсионным и инвестиционным структурам безопасно и масштабно получать экспозицию в Биткоине. Например, BlackRock с их iShares Bitcoin Trust зафиксировали рекордный чистый приток средств — более 6 миллиардов долларов за май 2025 года.
Когда институциональные инвесторы покупают BTC через эти фонды, монеты в обязательном порядке перемещаются в холодные хранилища, что дополнительно снижает уровень ликвидности на биржах. Помимо этого, крупные компании и даже публичные структуры, такие как Trump Media и GameStop, объявили о значительных инвестициях в биткоин, что еще сильнее подкрепляет тренд институционального поглощения рынка. Не менее важным фактором является эффект халвинга. Последнее событие, произошедшее в апреле 2024 года, уменьшило вознаграждение майнерам с 6.25 до 3.
125 BTC за блок. Это резко сократило объем новых монет, поступающих на рынок, и вместе с нарастающим спросом создает идеальную основу для ценообразовательных коллизий. По состоянию на середину 2025 года, дневное предложение новых BTC составляет около 450 монет, в то время как Strategy покупает больше этой суммы еженедельно, что является беспрецедентным показателем. Критики говорят о том, что такая концентрация актива способна создать риски, связанные с центральной властью над рынком. Некоторые большие держатели могут влиять на цены или блокировать ликвидность, что противоречит изначальной идеологии децентрализованной цифровой валюты.
Однако сторонники этой ситуации подчеркивают, что крупные держатели не торгуют монетами для быстрой прибыли, а предпочитают долгосрочное удержание, что свидетельствует об уверенности в будущем Биткоина и надежности его роли как цифрового золота. Влияние этих процессов не ограничивается лишь балансами крупных игроков. На биржах происходит значительное сокращение общего количества BTC, доступного для торговли. По состоянию на июнь 2025 года менее 11% от общего объема монет находятся на балансовых счетах обменников — самый низкий показатель с 2018 года. Такое явление порождает так называемый «сухой рынок», где любые изменения спроса приводят к высокой волатильности и резким колебаниям курсов.
Несмотря на опасения, Bitcoin не может «закончиться» в прямом смысле, так как генезис ограничения в виде 21 миллиона монет остается постоянным. Однако отсутствие достаточной ликвидности для свободного обмена на рынке может привести к так называемому ликвидностному кризису, когда купить крупные объемы криптовалюты без значительного ценового проскока становится невозможно. Это особенно непросто для мелких инвесторов и новичков на рынке, которые сталкиваются с существенными премиями и ограничениями. Так будет ли в 2025 году реальный дефицит предложения Биткоина? Ответ скорее утвердительный, но событие будет носить постепенный характер, а не внезапный взрыв. Сеть BTC постепенно переходит в фазу, где каждый последующий год приносит меньше новых монет и увеличивает спрос.
Такая ситуация создает реальную основу для долгосрочного ценового роста и может усилить интерес со стороны новых категорий инвесторов, включая корпорации и государства. Майкл Сейлор отмечает, что на балансе их компании Bitcoin зарекомендовал себя как чрезвычайно востребованный и надежный актив. После начала накоплений Strategy в 2020 году цена BTC взлетела более чем на 700%, а пакет акций самой Strategy вырос в цене в 25 раз. Этот успех вдохновил многие корпорации пересмотреть свои портфели и добавить цифровые активы в качестве защитного слоя от инфляции и макроэкономических рисков. Сокращение доступного предложения и нарастание институционального спроса в сочетании с фактором халвинга создают уникальный момент для тестирования основной идеи Биткоина — его дефицита и способности сохранять ценность во времени.
Однако одновременно участники рынка и регуляторы должны учитывать и те вызовы, которые сопровождают такую концентрацию и высокую волатильность. Финансовые и политические условия остаются важным фоном. Рост процентных ставок, осторожность правительств в регулировании криптовалют из-за экологических и социальных аспектов, а также продолжающееся доминирование золота как традиционного резервного актива — все это формирует комплексное поле для конкуренции Bitcoin и традиционных активов. В итоге 2025 год — это начало новой эры, когда дефицит Биткоина становится реальным, а рынок переживает структурные изменения. Если Майкл Сейлор и другие крупные игроки продолжат свое беспрецедентное накопление, а спрос и дальше будет расти, нам стоит ожидать не просто дефицита, а сильной ценовой волны, которая способна привлечь еще больше внимания к крипторынку.
В конечном счете, вопрос не стоит в том, наступит ли шок предложения, а как высоко может подняться цена биткоина, если нынешние тенденции сохранятся.
