В современном мире цифровые активы и криптовалюты становятся неотъемлемой частью финансовой экосистемы, привлекая все больше внимания законодателей, инвесторов и регуляторов. В США вопрос регуляции криптовалютного рынка достаточно острый и сложный, ведь цифровые активы не вписываются в традиционные рамки законодательных актов, принятых десятилетия назад. Недавно сенатские республиканцы разработали новый проект законопроекта, который направлен на создание структурированной и прозрачной правовой базы для криптовалют, что может существенно повлиять на будущее отрасли в США и мире. Этот законопроект отражает попытку стремительно меняющегося рынка найти свое место в существующей финансовой системе и одновременно предоставит регулирующим органам четкие инструменты контроля и защиты инвесторов. Новый законопроект республиканцев называется «Ответственный закон о финансовых инновациях» (Responsible Financial Innovation Act) и призван усовершенствовать законодательство в сфере цифровых активов, особенно после недавнего принятия «Акту о ясности цифровых активов» (Digital Asset Market Clarity Act, или CLARITY Act) в Палате представителей.
Сенатор Тим Скотт, председатель Комитета по банковскому делу в Сенате, и Кристина Ламмис, глава подкомитета по цифровым активам, стали главными авторами и инициаторами законопроекта, заявив об общей цели – предоставить четкие и понятные правила для участников рынка криптовалют. Основным вызовом, который пытается решить предложенный законопроект, является признание несовершенства действующего законодательства США, такого как Закон о ценных бумагах 1933 года, который в своей исходной форме не учитывает все особенности и специфику цифровых активов и блокчейн-технологий. В результате в индустрии возникла ситуация правовой неопределенности, что привело к конфликтам между участниками рынка и регуляторами, а также затруднило развитие новых финансовых инструментов. Новый проект предполагает внести поправки, которые облегчат регистрацию и раскрытие финансовой информации для цифровых активов, тем самым обеспечив прозрачность и снижение рисков для инвесторов. Особое внимание законопроект уделяет понятию «второстепенных активов» (ancillary assets), которые охватывают цифровые активы, не классифицируемые как ценные бумаги.
В традиционной правовой модели такие активы сложно отнести к какому-либо одному типу и соответственно сложно регулировать. Сенатский законопроект предлагает специальный подход к этой категории, включая отдельные требования к раскрытию информации и механизмам надзора, что позволит дифференцировано и справедливо регулировать широкий спектр цифровых инструментов, от криптовалют до токенов на базе блокчейна. Немаловажным аспектом является также координация работы двух ключевых американских регуляторов – Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Исторически оба органа иногда предъявляли конкурирующие или даже противоречивые требования к криптовалютным проектам и компаниям, что создавало значительные бюрократические препятствия и юридические споры. Новый проект закона предлагает наладить сотрудничество и четко распределить зоны ответственности, что позволит избежать двусмысленностей и сделает контроль более эффективным.
По словам Лиата Шетре, вице-президента по глобальной политике и регулированию компании Elliptic, введение подобных комплексных правил с bipartisan поддержкой отражает растущее понимание необходимости кой самого структурного подхода к регулированию криптовалют. Это также свидетельствует о том, что даже при потенциальных задержках и политических дебатах вокруг закона в Конгрессе, движение в сторону более понятных и сбалансированных нормативов уже не остановить. Интересно, что аналогичные инициативы одновременно ведутся и в Палате представителей. Сторонники криптовалют получили заметные успехи, приняв сразу несколько законодательных актов, из которых особо выделяется GENIUS Act, направленный на регулирование стабильных монет (stablecoins). Закон уже подписан президентом, что говорит о значимости темы для американской политической повестки.
Сенатский проект видится логичным продолжением этих усилий и скорее всего продолжит выстраивать прочный фундамент для дальнейших реформ. Однако важно отметить, что поддержка законопроекта в Сенате пока не является гарантированной. Республиканцы обладают лишь небольшим большинством, и любая попытка изменить текст уже принятого в Палате представителей законопроекта может вызвать ожесточенные дебаты и политическую борьбу. Особенно учитывая, что значительное количество демократов проявили инициативу поддержать CLARITY Act в Палате, хотя в Сенате ситуация может быть иная. Таким образом, судьба нового закона зависит от умения законодателей искать компромиссы и формировать консенсус.
В результате принятия законопроекта потенциально может измениться не только правовая ткань криптовалютного рынка США, но и отношение инвесторов и бизнеса к этому сектору. С одной стороны, более прозрачные и предсказуемые рамки повысят доверие публичных и институциональных инвесторов. С другой стороны, возможно появление новых технологических и финансовых продуктов, которые смогут получить признание и работу в рамках регуляторных требований без угрозы юридических преследований. Помимо регулирования самой криптовалюты и токенов, незатронутым останется вопрос сопутствующей инфраструктуры – криптобирж, кошельков и платежных систем. Законопроект намекает на необходимость комплексного подхода, охватывающего все элементы рынка цифровых активов, что крайне важно для безопасности и устойчивости финансовых систем в целом.
Несмотря на определённые сложности, с которыми сталкивается законопроект, появление таких инициатив неразрывно связано с глобальным трендом на внедрение блокчейн-технологий и цифровизации финансов. Другие страны внимательно следят за развитием событий в США, поскольку американская регуляция задает тон и влияет на мировые стандарты и практики. Успешное внедрение и реализация законодательства в США могут стать примером для других юрисдикций. Таким образом, проект законопроекта сенатских республиканцев — это важный шаг на пути к созданию эффективной нормативно-правовой базы для криптовалютного рынка. Несмотря на некоторые политические риски и неопределенности, инициатива отражает стремление обеспечивать баланс между инновациями и защитой безопасности и интересов пользователей.
В ближайшие месяцы российская и международная бизнес-сообщества, а также крупные инвесторы будут внимательно следить за ходом законодательного процесса в Вашингтоне, ведь от его итогов зависит не только будущее американского крипторынка, но и направление всей глобальной финансовой индустрии.
