Второй квартал 2025 года принес очередные финансовые трудности для компании Heartland Express, одного из ведущих игроков на рынке грузоперевозок США. Компания снова зафиксировала убыток, уже восьмой подряд, несмотря на некоторые положительные сигналы, свидетельствующие о возможном улучшении оперативных показателей по сравнению с первым кварталом. Тем не менее, ситуация остается сложной, и перспективы индустрии вызывают серьезные опасения у инвесторов и специалистов рынка. Heartland Express, базирующаяся в Северной Либерти, штат Айова, является одним из крупнейших поставщиков услуг грузоперевозок на дальние расстояния. В опубликованном отчете за второй квартал компания отметила чистый убыток в размере 10,9 миллиона долларов или 14 центов на акцию.
Эти показатели оказались значительно хуже ожиданий аналитиков, которые предполагали более умеренный убыток в 7 центов на акцию. Кроме того, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года убытки увеличились на 10 центов на акцию. На фоне непростой экономической ситуации в отрасли, Heartland Express столкнулась с падением выручки на 23% — до 210 миллионов долларов. Этот показатель на 20 миллионов долларов оказался ниже прогноза рынка. Если исключить топливные надбавки, выручка сократилась на 22% по сравнению с прошлым годом.
Снижение доходов связано с продолжающейся стратегией компании по сокращению парка грузовиков и отказу от перевозки нерентабельного груза. Тем не менее, несмотря на эти меры, компании по-прежнему не удается преодолеть общий спад на рынке. Ключевой фактор текущих проблем Heartland Express — дисбаланс между предложением и спросом. Согласно индексу отклоненных заявок на перевозку (Outbound Tender Reject Index), который отслеживает отказ перевозчиков от грузов, количество отклоненных перевозок в 2025 году остается выше показателей предыдущих лет. Это свидетельствует о том, что грузоперевозчики излишне загружены, но при этом спрос на грузовые перевозки остается низким.
Такое положение дел создает дополнительное давление на тарифы, которые падают, несмотря на рост затрат. Генеральный директор Heartland Express Майк Гердин в своем заявлении подчеркнул «неустойчивость текущих основ рынка грузоперевозок», отметив, что существующие цены на услуги нельзя назвать приемлемыми для компании. В условиях избыточных мощностей и слабого спроса сохраняются значительные вызовы, которые затрудняют восстановление прибыльности. К тому же, рост операционных расходов, включая зарплаты, амортизацию, техническое обслуживание и страховые выплаты, усугубляет ситуацию. Показатель скорректированного операционного соотношения (adjusted operating ratio) превысил 100%, достигнув 106%, что означает, что расходы превысили доход.
Это на 660 базисных пунктов хуже в сравнении с прошлым годом, однако на 110 пунктов лучше результата первого квартала 2025 года. Скорректированный операционный убыток составил 11,2 миллиона долларов, что означает ухудшение результата почти на 13 миллионов долларов по сравнению с аналогичным кварталом 2024 года. Рост затрат был зафиксирован в нескольких ключевых направлениях. Расходы на оплату труда выросли на 1,4 процентных пункта относительно выручки. Значительно увеличились затраты на амортизацию и износ оборудования — на 2,9 процентных пункта, а также операции и техническое обслуживание — на 2,2 пункта.
Страховые выплаты и расходы по урегулированию претензий выросли на 2 процентных пункта. При этом расходы на аренду и услуги привлеченного транспорта сократились на 1,6 процентных пункта, что продемонстрировало стремление компании оптимизировать всю возможную нагрузку. Несмотря на общие трудности, некоторые подразделения компании демонстрируют положительные результаты. Легендарный парк грузовиков Heartland Express сохранил прибыльность, а подразделение Millis Transfer также вернулось в черную зону. Оба этих направления улучшили свои операционные показатели на 4 процентных пункта по сравнению с первым кварталом, что является хорошим знаком.
В то же время, недавно приобретенные активы, такие как Smith Transport и Contract Freighters Inc. (CFI), продолжают оставаться убыточными. Особенно ухудшились результаты CFI, что связано с переходом на новую систему управления транспортом (TMS). Эти изменения требуют дополнительных инвестиций и времени для адаптации, что временно отражается на финансовых показателях. Heartland Express, как и многие другие компании в секторе грузоперевозок, вынуждена адаптироваться к изменяющимся условиям рынка.
Цикл спада, начавшийся с начала 2023 года, затянулся и оказал глубокое влияние на финансовое здоровье компаний. Ранее стратегия расширения парка и интенсивное приобретение брендов сейчас уступили место более консервативному подходу — сокращению активов и отказу от нерентабельных грузов. Текущая ситуация на рынке складывается под воздействием нескольких факторов. Во-первых, растущие операционные расходы требуют от компаний повышения эффективности. Во-вторых, ценовое давление со стороны клиентов и конкурентов снижает маржинальность перевозок.
И наконец, избыточные мощности парка создают условия для переизбытка предложения, что автоматически ведет к снижению тарифов. Опыт Heartland Express демонстрирует, как нелегко крупным компаниям грузоперевозок находить баланс между сокращением издержек, поддержанием качества услуг и сохранением клиентской базы. Внедрение новых технологий, таких как обновленные системы управления перевозками, может помочь в долгосрочной перспективе, однако в краткосрочной перспективе эти изменения связаны с временными издержками и организационными сложностями. Перспективы индустрии грузоперевозок остаются неопределенными. На фоне продолжающейся экономической нестабильности, неопределенности в цепочках поставок и колебаний спроса компании вынуждены искать новые стратегии роста.
Аналитики рекомендуют внимательное отслеживание индексов грузоперевозок, разумное управление парком и постоянное совершенствование операционной эффективности. В итоге, история Heartland Express является наглядным примером того, как крупные транспортные компании сталкиваются с вызовами адаптации к быстро меняющимся рыночным условиям. Второй квартал 2025 года продемонстрировал, что возврат к прибыльности требует времени и комплексного подхода. Оптимизация расходов, перевод убыточных подразделений в прибыльное состояние и внедрение передовых технологических решений — ключевые направления, которые определят будущее Heartland Express и всего сектора грузоперевозок в целом.
