Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) официально одобрила трансформацию Digital Large Cap Fund (GDLC), управляемого Grayscale Investments, в спотовый биржевой фонд (ETF). Данная новость стала важным рубежом на пути к легализации и институциональному принятию криптовалют, учитывая масштаб и состав фонда, в который входят такие ведущие цифровые активы как Биткоин (BTC), Эфириум (ETH), Solana (SOL), XRP и Cardano (ADA). Одобрение SEC было опубликовано в начале июля 2025 года после тщательного рассмотрения заявки компании. Исходное обращение за преобразованием фонда было подано ещё 1 апреля 2025 года, а после дополнительных комментариев и требований со стороны регуляторов Grayscale внесла необходимые правки и подала обновлённый пакет документов в конце июня 2025 года. Крайний срок для принятия решения регулировщика был установлен на 2 июля, но одобрение пришло заблаговременно — что свидетельствует об изменениях в позиции SEC в отношении криптовалютных инвестиционных инструментов.
Digital Large Cap Fund от Grayscale является одним из крупнейших криптофондах, охватывающим ведущие монеты с большой рыночной капитализацией. В структуре фонда доминирует Биткоин, который составляет около 79,4% активов, Эфириум занимает порядка 11,6%. Остальные криптовалюты с меньшей долей включают XRP (4,8%), Solana (2,9%) и Cardano (0,8%). Такая диверсификация позволяет инвесторам получить сбалансированную экспозицию к наиболее значимым цифровым активам на рынке. Перевод фонда в формат спотового ETF создаёт прозрачный и регулируемый механизм инвестирования в криптовалюты, доступный на американском фондовом рынке через NYSE Arca.
В отличие от фьючерсных ETF, которые базируются на производных контрактах, спотовые ETF оперируют реальными активами, что повышает доверие институциональных инвесторов и облегчает доступ широкой аудитории к цифровым валютам. Нынешнее решение SEC стало важным сигналом для всей криптоиндустрии, учитывая противоречивую и в целом осторожную позицию регулятора в последние годы. Несмотря на многочисленные заявки на запуск спотовых крипто ETF от разных фондов и компаний, Атестат на одобрение долгое время оставался предметом споров, задержек и требований о дополнительной прозрачности и мерах против манипуляций. Но в 2024 году наблюдаются значительные подвижки: SEC уже разрешила запуск спотовых ETF для Биткоина и Эфириума, а теперь добавляет и многоактивный фонд Grayscale. Эксперты и аналитики финансового рынка связывают одобрение Grayscale с тенденцией постепенного признания цифровых активов не просто спекулятивными инструментами, а полноценной частью институциональных портфелей и финансовых стратегий.
Bloomberg рассказал, что главный аналитик по ETF Джеймс Сайффарт поддерживает ожидания дальнейших одобрений со стороны SEC, особенно учитывая, что фонд Grayscale в основном состоит из BTC и ETH — наиболее признанных и ликвидных криптовалют. Интересно, что помимо классических криптовалют, рынок готовится к появлению специальных ETF, связанных с продуктами на базе Solana и других проектов, способных принести доход через стейкинг и другие механизмы доходности. Например, фонд REX и Osprey Funds подали заявки на запуск ETF с доходной функцией стейкинга Solana, что может стать промежуточным этапом между классическими пассивными инвестициями и более активным управлением в криптоэкосистеме. С технической стороны перевод фонда Grayscale в спотовый ETF открывает инвесторам возможность покупать паи, которые полностью подкреплены реальными цифровыми активами. Это снижает риски, связанные с нестабильностью рынка и возможными манипуляциями, поскольку фонд обязан хранить соответствующее количество криптовалют и регулярно отчитываться о своих резервах.
Одновременно это упрощает процедуру вхождения в криптовалютные инвестиции для традиционных участников — пенсионных фондов, институциональных инвесторов, управляющих активами и сетевых брокеров. Со стороны Grayscale преобразование было очевидным шагом для адаптации к меняющимся реалиям отрасли и конкурентам, которые уже запустили собственные спотовые ETF. Фонд GDLC сочетает в себе сразу несколько активов, что позволяет инвесторам диверсифицировать риски внутри одного продукта без необходимости покупать отдельные монеты. Это особенно актуально для тех, кто хочет участвовать в росте широкого крипторынка, но при этом опасается волатильности отдельных проектов. Влияние новости об одобрении ЭФТ Grayscale выходит за рамки США.
Американский рынок традиционно задаёт направления для мировой финансовой индустрии, поэтому положительное решение SEC стимулирует интерес к подобным инвестиционным продуктам и в других юрисдикциях. Кроме того, ожидания активного запуска новых крипто ETF в ближайшие месяцы повышают спрос на цифровые активы и дополняют формирование дружественной регуляторной среды в отрасли. Важный аспект — влияние ETF на цену и восприятие криптовалют. Исторически, одобрение ETF сопровождалось значительным притоком капитала и ростом курсов. Биткоин, например, достигал исторических максимумов в периоды расширения ETF-продуктов, что связывают с улучшенной ликвидностью и вовлечением институционального капитала.
Аналитики Bitwise выражают уверенность, что известный своим прогнозом на $200,000 за BTC к концу 2025 года рост будет подпитываться не лишь фундаментальными факторами, но и увеличением объёмов ETF-фондов и расширением участия крупных игроков. С другой стороны, для таких криптовалют как Ethereum и Solana ситуация выглядит менее однозначной. Несмотря на открытую поддержку и положительные тенденции, эти проекты испытывают давление макроэкономических факторов и более низкий спрос, что сдерживает рост курсов. Тем не менее одобрение ETF, в котором они представлены, создаёт потенциал для положительных изменений в долгосрочной перспективе. В заключение, одобрение SEC конвертации фонда Grayscale Digital Large Cap Fund в спотовый ETF является одним из самых значимых событий 2025 года для криптовалютного рынка.
Оно не только укрепляет доверие институциональных и розничных инвесторов, но и знаменует начало новой эры интеграции цифровых активов в традиционные финансовые структуры. С развитием регуляторных правил, роста инновационных продуктов и расширения доступа к криптоинвестициям, будущее цифровых валют выглядит всё более светлым и устойчивым.
