В области децентрализованных финансов проблема непостоянных убытков давно является одной из ключевых преград для привлечения криптовалютных инвесторов к роли поставщиков ликвидности. Эта проблема, вызванная колебаниями стоимости токенов в пулах ликвидности, мешает многочисленным пользователям DeFi-платформ эффективно и безопасно вкладывать свои активы. Однако новая концепция под названием «креативное кредитное плечо», представленная основателем Curve Finance доктором Михаилом Егоровым, предлагает революционное решение, способное нейтрализовать эффект непостоянных убытков и повысить привлекательность dApp для поставщиков ликвидности. Понимание сути проблемы непостоянных убытков важно для оценки значимости инновации. В классических AMM-протоколах (автоматизированных маркет-мейкерах) поставщики ликвидности депонируют активы в пулы, чтобы трейдеры могли обменивать токены.
Однако с течением времени, особенно в условиях волатильности криптовалютных рынков, пропорции токенов меняются из-за изменения их стоимости, что приводит к так называемым непостоянным убыткам. Это означает, что если бы пользователь просто держал токены, он мог бы получить большую сумму, чем участвуя в пуле ликвидности. Иными словами, изменение цены активов приводит к математической зависимости, которая уменьшает доходы LP и отпугивает многих потенциальных участников рынка. Доктор Егоров объясняет корень этой проблемы через математическую модель: непостоянные убытки возникают из-за зависимости цены ликвидности от корня квадратного стоимости базового актива, в частности биткоина в данном случае. Эта квадратная зависимость заставляет доходность LP снижаться при изменении цен, что и вызывает убытки.
Решение, предложенное Curve, основано на концепции «квадрата квадратного корня» — то есть устранении квадратного корня через применение противоположной операции — возведения в степень два, что эффективно нивелирует отрицательные последствия ценовых колебаний. Технология, лежащая в основе этого подхода, получила название Yield Basis — инновационный протокол, разработанный в экосистеме Curve Finance. Yield Basis решает проблему непостоянных убытков за счёт использования сложного кредитного плеча, которое поддерживает перекредитованность позиции на уровне 200%. Для этого позиции пополняются позаимствованным crvUSD — стабильной децентрализованной монетой, привязанной к доллару США, выпущенной тем же протоколом. Такая схема поддерживает цену позиции ровно в два раза выше депонированного залога, устраняя тем самым причины непостоянных убытков, основанные на квадратном корне.
Тем самым получается искусственная стабилизация стоимости, которая позволяет LP не волноваться о снижении дохода из-за рыночных колебаний, что повышает их уверенность и привлекательность участия в пулы. Важным преимуществом применения сложного кредитного плеча является его автоматическая регулировка и ребалансировка под влиянием рыночных условий, что делает протокол гибким и устойчивым. Пользователи получают два варианта получения дохода: в виде токенизированного биткоина или токенов Yield Basis. Это создает инновационную систему регулируемого инфляционного давления и контроля за эмиссией токенов на основе рынка. В зависимости от настроений на рынке — бычьем или медвежьем, пользователи могут выбирать стратегию, максимизирующую им прибыль и минимизирующую риски.
В условиях активного роста многие предпочитают получать и стейкать токены YB, рассчитывая на их прирост и получение реальной доходности. В периоды затяжных спадов трейдеры отдают приоритет безопасному получению дохода в биткоинах, что способствует снижению инфляционного давления и сохранению устойчивости токена YB. Такого рода динамическое управление доходностью и эмиссией токенов делает Yield Basis уникальной разработкой в сфере DeFi, находящейся на переднем крае инноваций. Этот подход способствует ликвидации популярных барьеров на пути расширения участия в протоколах децентрализованного финансирования. Кроме того, попытки разработать методы минимизации непостоянных убытков ведутся давно и в различных направлениях, включая создание специализированных пулов с аналогичными активами (например, стейблкоинами), но такие методы зачастую ограничивают рыночные возможности и снижают доходность в других аспектах.
Curve Finance с помощью Yield Basis предлагает решение, основанное на сложных финансовых инструментах и математических принципах, которые совмещают безопасность, доходность и долговременную устойчивость. Перспективы дальнейшего развития этого направления особенно важны для привлечения институциональных инвесторов и крупного капитала в сектор DeFi, способен раскрыть потенциал криптовалютной ликвидности на новом уровне. Возможности масштабирования, интеграции с другими экосистемами и поддержка мультиактивных стратегий, возможно, переведут развитие децентрализованных финансов на качественно новый уровень, в котором проблемы непостоянных убытков перестанут быть серьезным препятствием. Таким образом, инновационное креативное кредитное плечо от Curve Finance благодаря применению высокоточных математических моделей и продвинутых DeFi-технологий предлагает убедительный путь выхода из проблемы непостоянных убытков. Этот подход призван повысить привлекательность протоколов децентрализованного финансирования как для новичков, так и для опытных поставщиков ликвидности, стимулируя дальнейшее развитие рынка и создавая условия для более устойчивого и масштабируемого роста экосистемы.
Вне всякого сомнения, история DeFi продолжает насыщенно развиваться, и решения вроде Yield Basis открывают новые горизонты, которые ранее казались недосягаемыми из-за фундаментальных ограничений математической природы рынков. На данный момент технология, представленная Curve, обещает стать одной из ключевых вех в эволюции криптофинансов и внести существенный вклад в формирование будущего финансовых инноваций.
