В последние недели внимание мировой криптосообщества сосредоточено на деятельности Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), которая отложила рассмотрение важнейших заявок на создание спотовых ETF, связанных с криптовалютами Polkadot (DOT), Hedera (HBAR), а также с двойным фондом, ориентированным на Bitcoin (BTC) и Ethereum (ETH). Данная задержка вызывает широкий резонанс, учитывая растущий интерес к регулированию цифровых активов и появлению новых инвестиционных инструментов, способных расширить доступ к рынку криптовалют для институциональных и розничных инвесторов. Спотовые ETF представляют собой фондовые инструменты, позволяющие торговать криптовалютами по текущей (spot) цене актива, что отличается от фьючерсных контрактов, основанных на ожиданиях рынка и будущих изменениях стоимости. В случае с Polkadot и Hedera, а также с биткоином и эфириумом, запуск спотовых ETF стал бы значимым шагом для повышения прозрачности и ликвидности инвестиционных продуктов на основе этих активов. Заявки от ведущих инвестиционных компаний, включая Grayscale Investments, Canary Capital и Bitwise Asset Management, находятся на рассмотрении SEC и теперь обстоят в ожидании решения до июня 2025 года.
Компания Canary Capital, например, недавно подала документы на создание спотового ETF для Tron (TRX) с функцией стекинга, а также предложила собственные продукты для Solana (SOL), PENGU и Sui (SUI). Grayscale расширяет свои предложения, включая проекты фонда по Cardano, XRP, Dogecoin, Litecoin и Avalanche, в то время как Bitwise ориентируется на ETF, связанные с Dogecoin и Aptos. Рост активности по введению новых крипто-ETF отражает не только усилия традиционных финансовых структур освоить быстроразвивающийся рынок цифровых активов, но и подтверждает значимость криптовалют как класса инвестиций с потенциалом значительной капитализации. По состоянию на начало 2025 года в списке ожидания SEC уже находится 72 заявки на выпуск криптовалютных ETF, что свидетельствует о масштабных планах по интеграции крипторынка в инструменты фондового инвестирования. Интерес инвесторов подтверждается динамикой рынка: Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) управляет активами на сумму около 18 миллиардов долларов, занимая второе место среди 11 спотовых биткоин-ETF, одобренных в прошлом году.
В то же время Bitwise Bitcoin ETF контролирует примерно 3.6 миллиарда долларов. Совокупно, американские спотовые ETF на биткоин управляют капитализацией порядка 100 миллиардов долларов, что стало одним из самых стремительно растущих секторов ETF в мировой истории. В ответ на такие новости, цены на Hedera выросли на 5%, а котировки Polkadot увеличились почти на 7% в течение последних суток, демонстрируя позитивное восприятие рынка к перспективам новых продуктов и потенциальным изменениям регуляторной среды. Фоновым фактором, оказывающим влияние на процесс рассмотрения заявок SEC, выступает смена руководства в комиссии.
Недавно новым председателем был назначен Пол Аткинс, известный своей более позитивной позицией по отношению к криптовалютам и цифровым активам. Этот переход корпоративной власти указывает на возможное изменение стратегии ведомства в направлении более благоприятного регулирования индустрии блокчейн и цифровых валют. За последний период SEC под руководством Аткинса отменила или приостановила некоторые ранее инициированные дела против крупных криптофирм, включая Coinbase и Cumberland DRW. Аналогично было завершено без санкций расследование относительно Uniswap Labs, а также закрыты другие значимые проверки, что создает предпосылки для более конструктивного диалога между регуляторами и криптосообществом. Отсрочка решения по спотовым ETF связана с необходимостью тщательного анализа потенциальных рисков, включая вопросы манипуляций на рынке, обеспечение защиты инвесторов и прозрачность механизмов ценообразования криптоактивов.
Регулятор стремится найти баланс между инновациями и соблюдением норм, что требует времени и глубокого понимания особенностей цифровых финансовых инструментов. Для потенциальных инвесторов и участников рынка важно учитывать, что появление новых ETF, подкрепленных спотовыми криптовалютами, откроет дополнительные возможности диверсификации портфеля и снижения барьеров для входа на крипторынок. Это особенно актуально для институциональных фондам и компаний, заинтересованных в легальной и регулируемой форме взаимодействия с цифровыми активами. Кроме того, растущая активность компаний, продвигающих ETF на альткойны, такие как Polkadot, Hedera, Solana, Cardano и другие, свидетельствует о расширении инвестиционного интереса в экосистемах, отличающихся от традиционных лидеров биткоина и эфириума. Это может положительно сказаться на развитии блокчейн-проектов и стимулировать инновации за счет притока новых средств и повышения капитализации соответствующих токенов.
Тем не менее, ключевым фактором для успешного запуска и функционирования этих инвестиционных продуктов остается регуляторная поддержка и ясность правил. Хотя SEC демонстрирует прогресс в смягчении позиций по отношению к криптоиндустрии, окончательные решения будут зависеть от дальнейших внутренних согласований и оценки рисков. Рассматривая прогнозы, эксперты полагают, что 2025 год окажется переломным для крипто-ETF в США, открывая новый этап интеграции цифровых валют в мировую финансовую систему. Аналитики отмечают, что рост числа заявок и разнообразия продуктов может привлечь значительный интерес со стороны инвесторов, повысить ликвидность и прозрачность рынка, а также поспособствовать снижению волатильности криптовалют. В конечном итоге, задержка со стороны SEC — это часть процесса адаптации регулятора к новым реалиям рынка цифровых активов, обеспечивающая защиту пользователей и стабильность финансовой системы.
С положительным настроем рынка и усилением партнерских отношений между государственными органами и отраслевыми игроками можно ожидать, что скорое решение будет поддерживать интересы всех участников и станет шагом к более зрелому и устойчивому развитию криптовалютной отрасли.
