В последние годы криптовалютный рынок непрерывно развивается, расширяя спектр доступных финансовых инструментов. Одним из самых обсуждаемых и одновременно спорных продуктов стали криптовалютные бессрочные фьючерсы — инструменты, которые позволяют трейдерам спекулировать на изменении цены цифровых активов без ограничения по времени. В США этот сегмент рынка значительно отставал от мировых тенденций, но в последнее время ситуация меняется — интерес регуляторов и крупных бирж к бессрочным фьючерсам усиливается, что сулит изменения для всей индустрии. Что такое криптовалютные бессрочные фьючерсы? Данный финансовый инструмент представляет собой контракт, который не имеет срока истечения, в отличие от обычных фьючерсов. Это значит, что трейдер может держать позицию неопределенно долгое время, при условии наличия достаточного маржинального обеспечения.
Основная суть — возможность получения прибыли при росте или падении курса выбранного актива, например, биткоина или эфира. Особенность этих контрактов — наличие механизма финансирования (funding rate), который периодически совершает взаиморасчёты между длинными и короткими позициями, поддерживая цену контракта близкой к спотовой цене базового актива. В США на протяжении длительного времени криптовалютные бессрочные фьючерсы были практически недоступны для розничных инвесторов из-за сурового регулирования и негативного настроя Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Компании, предлагающие данные продукты, сталкивались с приостановками и жесткими расследованиями. Тень на рынок бросали опасения по поводу слишком высокого риска, связанного с использованием кредитного плеча и сложностью управления рисками на малоподготовленном розничном уровне.
Тем не менее, в 2025 году произошли важные изменения в позиции регулятора. После смены администрации и пересмотра политики, CFTC смягчила свой взгляд на криптовалютные деривативы, что ознаменовалось отменой ранее выпущенного предостережения и открытием возможности публичных консультаций по правилам торговли бессрочными контрактами. Этот сдвиг говорит о том, что американский рынок постепенно готов к интеграции этих продуктов на своем пространстве, учитывая растущий интерес и давление со стороны участников экосистемы. Одной из ведущих бирж, стремящихся предложить бессрочные фьючерсы, стала Coinbase — крупнейший криптовалютный оператор на территории США. Представители компании заявили о планах ввести перпы, полностью соответствующие требованиям CFTC, что позволит легально торговать такими контрактами для американских пользователей.
Новый продукт предусматривает соблюдение строгих стандартов безопасности, защиты клиентов и прозрачности расчетов. Преимущества бессрочных фьючерсов очевидны для активных трейдеров и крупных инвесторов, заинтересованных в быстрой реакции на рынок и возможности использовать кредитное плечо. Возможность пользоваться высокой кредитной нагрузкой, доходящей до 100 раз, позволяет значительно увеличить потенциальную прибыль даже при небольшой волатильности. Это особенно актуально в периоды, когда криптовалютный рынок характеризуется резкими и частыми изменениями цен. Однако именно высокая степень риска чаще всего служит поводом для предостережения.
Кредитное плечо, умножая и прибыль, одновременно увеличивает и возможные потери. Для неопытного или неполностью подготовленного трейдера даже минимальное движение цены в обратную сторону может привести к потере всего заложенного капитала из-за принудительного закрытия позиции — ликвидации. Существенные колебания нередко становятся причиной череды ликвидаций, приводящих не только к убыткам самих трейдеров, но и к дополнительной волатильности на рынке. Эксперты и стратеги в криптосфере указывают на необходимость улучшения методов обучения и информирования розничных инвесторов, чтобы снизить негативные последствия от дезориентации и недостаточного понимания рыночных рисков. Некоторые специалисты называют бессрочные фьючерсы «мощным инструментом, который может стать «миной замедленного действия» для неподготовленных пользователей».
Трейдеры должны осознавать важность управления рисками, изучать параметры маржинальной торговли и механизмы самоочищения рынка, чтобы не стать жертвой высокой волатильности. Ведущие игроки рынка и аналитики подчеркивают, что бессрочные фьючерсы — это инструмент, ориентированный прежде всего на активных участников рынка, а не пассивных инвесторов. Они предоставляют возможности для хеджирования, арбитража и спекуляций, что способствует повышению ликвидности и устойчивости криптовалютного рынка в целом. За последние десять лет перпы стали основной составляющей оборота на мировом крипторынке, и их объемы нередко превышают размер спотового рынка. Фактически это говорит о том, что появление легальных и хорошо регулируемых бессрочных фьючерсов в США может положительно сказаться на развитии страны как одного из глобальных центров криптовалютной торговли.
Введение четких правил и механизмов защиты позволит уменьшить количество мошеннических схем и повысить доверие крупных институциональных инвесторов. В то же время важным фактором будет поддержание баланса между стимулированием инноваций и обеспечением безопасности пользователей. Пока еще остаются вопросы относительно того, каким образом именно будет выстроена нормативная база, ведь сейчас CFTC проводит сбор общественных комментариев и тщательно изучает новые предложения. От этого во многом зависит скорость и качество интеграции бессрочных фьючерсов в американский рынок. Также ожидается, что другие регулирующие органы, включая SEC, будут пересматривать свои подходы к криптовалютным деривативам, что может привести к дальнейшему уточнению правил и стандартов.
Интересно, что запуск бессрочных фьючерсов в США может стимулировать конкуренцию между биржами и сервисами, предлагающими подобные продукты за рубежом. Вместе с глобализацией крипторынка это приведет к появлению новых стратегий и продуктов, расширению возможностей для финансового анализа и автоматической торговли. По мере развития технологии блокчейн и цифровых активов можно ожидать еще большего увеличения капитализации и популярности бессрочных контрактов. Таким образом, криптовалютные бессрочные фьючерсы представляют собой сочетание инновационной технологии, мощного финансового инструмента и высокой степени риска. Их развитие в США открывает новые горизонты для трейдеров и институциональных инвесторов, но требует ответственного подхода и гибкого регулирования.
Успех в этой области будет зависеть от способности рынка адаптироваться к новым условиям, готовности пользователей изучать сложные аспекты торговли и от мудрости регуляторов, способных выстроить прозрачные и безопасные правила игры.
