В последние недели вокруг Ethereum происходит интересная динамика, которая вызывает внимание как институциональных, так и розничных инвесторов. Ценовой рост эфира сдерживается, несмотря на мощное накопление крупных игроков — так называемых китов — и рекордные притоки средств в этериум-ориентированные биржевые фонды (ETF). Основной движущей силой таких явлений становится стратегия дельта-нейтральной торговли, которая позволяет инвесторам получать доход, минимизируя при этом ценовые риски. Разберёмся подробнее, что происходит на рынке Ethereum и какие перспективы у криптовалюты в ближайшее время.Одним из ключевых факторов, влияющих на динамику эфира, стало существенное и продолжительное накопление актива крупными держателями.
По данным аналитиков Glassnode, в середине июня 2025 года объем ETH, аккумулируемый в кошельках китов с балансом от 1 до 10 тысяч монет, превысил отметку в 14,3 миллиона ETH. В отдельные дни фиксировались рекордные поступления на счета китов — более 870 тысяч ETH за один день, что сравнимо с максимальными уровнями 2017 года. Такой интерес крупных игроков свидетельствует о фундаментальном доверии к криптовалюте и ожидании её дальнейшего укрепления.Также наблюдается рекордный приток средств в биржевые фонды, ориентированные на спотовый рынок Ethereum. За неделю поступления достигли более 528 миллионов долларов, что стало максимальным значением с конца прошлого года.
При этом длительная полоса ежедневных входящих потоков завершилась лишь недавно, подтверждая устойчивый интерес институционального сегмента. Параллельно общая сумма поставленных (стэйкнутых) ETH пересекла отметку в 35 миллионов монет, что составляет почти треть от общего обращения криптовалюты.Такой активный спрос на ETH в спотовом сегменте и растущий интерес к стейкингу указывают на то, что инвесторы активно ищут способы получения доходности с цифровых активов. На этом фоне может показаться странным падение цены эфира на 2% в один из торговых дней и нарастание коротких позиций (шортов) на CME и Binance. Однако именно это противоречие раскрывается при понимании дельта-нейтральной стратегии, которой пользуются многие хедж-фонды и институциональные инвесторы.
Дельта-нейтральная стратегия строится на балансе между длинными позициями в спотовом рынке или ETF и короткими позициями в фьючерсах. Такой подход позволяет получить прибыль с разницы цен (базиса) между рынками без значительного риска для изменения стоимости базового актива. В случае с Ethereum инвесторы покупают ETH либо через ETF, одновременно занимает короткие позиции в фьючерсах, защищаясь от резких ценовых колебаний. Это особенно выгодно в условиях, когда одобрение staking в ETF и наличие доходности от стейкинга делают арбитражные сделки ещё более привлекательными.Эксперты отмечают, что ETF с возможностью стейкинга Ethereum способны создавать привлекательные доходы в 5,5% и выше, что почти вдвое превосходит ставки по безрисковым инструментам.
Это привлекает институциональных инвесторов к реализации таких дельта-нейтральных схем, обеспечивая при этом масштабируемость стратегии через регулируемые продукты.Технический анализ цены ETH также отражает текущие настроения рынка. Недавний отбой от 200-дневной скользящей средней (SMA) стал сильным сигналом для снижения, и криптовалюта опустилась чуть ниже важного уровня поддержки в 2500 долларов, но сумела закрепиться на отметке около 2450 долларов, благодаря поддержке 38,2% уровня коррекции Фибоначчи и 50-дневной SMA. В случае потери этих уровней Ethereum рискует откатиться к диапазону 2200–2100 долларов, где находится дополнительный уровень поддержки в виде 100-дневной SMA, а в более глубоком сценарии — к зоне возле 1750 долларов, где может произойти сбор ликвидности.На индикаторах рынка усиливается негативный настрой: индекс относительной силы (RSI) возвращается к нейтральной линии, а стохастик движется к зоне перепроданности, что указывает на усиление медвежьих настроений.
Таким образом, текущая техническая картина подтверждает возможность замедления или корректировки в ценовом движении эфира, несмотря на фундаментальные предпосылки роста.Различия между активным накоплением и установлением коротких позиций объясняются именно тем, что большая часть крупных участников рынка реализует сложные стратегические схемы с хеджированием. Рост шортов на CME до уровня чистых позиций в минус 1,55 миллиарда долларов при максимуме лонгов в 361 миллион говорит о масштабном использовании таких тактик. Аналогичные тренды наблюдались и на Binance, где короткие позиции постепенно увеличивались в мае и замедлили рост в июне.Все эти события демонстрируют высокий уровень профессионализма и стратегической подготовки институциональных инвесторов, которые используют Ethereum как инструмент для арбитража и получения доходности, а не просто для спекулятивных ставок на направление цены.
Одобрение SEC возможности стейкинга в спотовых ETF может перевернуть рынок, сделав дельта-нейтральные стратегии стандартной практикой среди крупных игроков и увеличив объемы капиталовложений в ETH. В итоге это приведет к большей ликвидности и, возможно, более устойчивому долгосрочному росту.Однако ряд рисков все же остается. Несмотря на накопление и ETF-потоки, цены могут продолжить давление под влиянием внешних факторов и технических уровней. Усиление медвежьих настроений, сохранение высокого объема ликвидаций фьючерсов (как долгих, так и коротких) и неопределенность в регулировании криптоактивов создают предпосылки для волатильности и возможных ценовых коррекций.
Инвесторам стоит внимательно следить за динамикой ключевых технических уровней — удержание зоны поддержки около 2450 долларов и пробой важной отметки 2800 долларов станут индикаторами возобновления сильного восходящего тренда. В то же время подтверждение наращивания коротких позиций одновременно с растущим притоком в ETF будет сигнализировать о продолжении волатильности и дельта-нейтральной активности участников рынка.В заключение, текущая ситуация с Ethereum отражает сложность и зрелость криптовалютного рынка, где простые трендовые движения уступают место комплексным стратегиям институциональных инвесторов. Накопление китов и рекордные притоки в ETH ETF свидетельствуют о долгосрочном доверии к Ethereum как ключевому активу в области блокчейн-технологий, однако цена эфира в краткосрочной перспективе подвержена влиянию дельта-нейтральных торговых схем и технических уровней поддержки.Подходящее сочетание фундаментальных и технических факторов указывает на перспективы постепенного восстановления цены ETH при условии подтверждения поддержки и дальнейшего развития регулируемых инвестиций.
Для трейдеров и держателей эфира это время требует повышенного внимания к рыночным сигналам и тщательного управления рисками, чтобы использовать текущие возможности и минимизировать последствия возможной коррекции.
