В современном мире криптовалюты продолжают оставаться важной и динамично развивающейся частью финансовой экосистемы. Несмотря на бурное развитие блокчейн-технологий и рост интереса со стороны инвесторов и пользователей, легальное регулирование криптовалют в США по-прежнему сталкивается с рядом трудностей. Недавно криптовалютная биржа Coinbase обратилась к Министерству юстиции США (DOJ) с настоятельной просьбой принять меры с целью недопущения преследования криптовалютных компаний на уровне отдельных штатов. Это обращение связано с комплексом вопросов, касающихся нормативной неопределённости и раздробленности регулирования в стране. Coinbase выступает за введение единой федеральной политики, что позволит избежать дублирования и противоречий в существующих законах и значительно упростит деятельность криптобизнеса в США.
Проблема локального регулирования в криптоиндустрии в США обострилась после того, как федеральные регуляторы в значительной степени сняли претензии к Coinbase и другим игрокам рынка в начале 2025 года. Тем не менее, ряд штатов, таких как Орегон, Вермонт, Южная Каролина и Кентукки, продолжили идти по пути локального правоприменения и предъявили компании обвинения, основанные на так называемых законах "blue-sky" - нормативных актах, регулирующих торговлю ценными бумагами на уровне штата. Основной конфликт заключается в том, что действия Coinbase признаются законными согласно федеральным правилам, однако некоторые штаты настаивают на необходимости своего дополнительного лицензионного или судебного контроля над деятельностью криптобиржи. В ответ на это генеральный юрисконсульт Coinbase Пол Гревал направил в Министерство юстиции США объёмное письмо с рекомендациями и призывом к вмешательству и выработке федеральных норм, которые бы предлагали широкие механизмы упреждения (preemption) для защиты компаний, регулируемых на федеральном уровне, от дублирующих и конфликтующих требований со стороны штатов. Гревал подчёркивает, что текущая ситуация - не проявление здорового федерального устройства, а "неконтролируемое правоприменение", где штатные власти создают избыточные барьеры и угрозы для криптобизнеса.
В частности, случай с Орегоном, где генеральный прокурор подал иск, обвиняя Coinbase в продаже незарегистрированных ценных бумаг, стал камнем преткновения. Дело отражает повторение обвинений, аналогичных тем, что ранее выдвигал SEC в федеральном суде, однако федеральные регулирующие органы сняли эти иски, вероятно, в связи с изменениями в политике текущей администрации. Штаты объясняют свои действия "заполнением вакуума", оставленного федеральным регулированием. Они называют действия Coinbase угрозой безопасности инвесторов и призывают к усилению контроля на своём уровне. Это вызывает споры не только по юридическому аспекту, но и по сути распределения полномочий между федеральным центром и штатами, особенно в такой технически и экономически сложной области, как криптовалюты и цифровые активы.
В ответ на иски со стороны Орегона Coinbase подала ходатайство о передаче дела в федеральный суд, что произошло в июне 2025 года. Помимо этого компания подала встречный иск против губернатора Орегона Тины Котек, утверждая, что принятие новых правил в штате происходило без публичных обсуждений и прозрачного законодательного процесса, что лишает возможность заинтересованных сторон полноценно влиять на формирование нормативной базы. В то же время, на федеральном уровне в Сенате США продолжается обсуждение законопроекта, касающегося цифровых активов и их рыночной инфраструктуры. Законопроект направлен на разъяснение полномочий и границ деятельности американских финансовых регуляторов, таких как SEC и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC), в вопросах надзора за криптовалютной индустрией. Важным элементом этого законопроекта является введение широких положений о прецедентном регулировании (преэмпшене), которые позволят защитить криптовалютные компании от избыточного контроля со стороны штатов и обеспечат федеральный уровень управления цифровыми активами.
Гревал призывает Министерство юстиции США направить официальное письмо в Конгресс с рекомендацией включить такие положения в окончательную версию законопроекта. Предполагается, что эти положения определят криптовалюты и связанные с ними услуги как федерально регулируемые и освободят их от применения законов штатов, включая требование лицензирования и иные местные нормативные акты. Кроме того, Coinbase настаивает, чтобы эти меры имели обратную силу, предотвращая уже начавшиеся судебные процессы и обеспечивая правовую определённость для рынка. Обращение Coinbase к Минюсту - важный сигнал для всей криптоиндустрии США. Оно подчеркивает необходимость унифицированного и предсказуемого подхода к регулированию цифровых активов, который позволит компаниям оперировать в рамках честных и понятных правил, снизит юридические и операционные риски, а также укрепит инвестиционную привлекательность отрасли.
В условиях, когда криптовалютный рынок переживает этап институционализации и переход к массовому принятию, отсутствие ясных правил и разделение правоприменения между штатами и федеральным центром создаёт значительные препятствия. Кроме того, демпфирует инновации, затрудняет выход на новые рынки и усложняет диалог с инвесторами и пользователями. Помимо стратегии правового реагирования, Coinbase также действует прозрачно, подавая запросы в рамках Закона о свободе информации (FOIA) в отношении материалов, связанных с деятельностью SEC и её бывшим председателем Гэри Генслером. Вероятно, компания стремится получить дополнительные доказательства, подтверждающие ее правоту и мотивы принятия регуляторных решений на федеральном уровне. Отсутствие комментариев со стороны Орегонского Генерального прокурора свидетельствует о том, что дело ещё далеко от завершения, однако инициатива Coinbase уже привлекла внимание власти и общественности к проблеме согласованности в регулировании криптовалют.
В итоге, ситуация с Coinbase и вызванными ею процессами иллюстрирует более широкую тенденцию, связанную с цифровой экономикой в США. Вопрос о том, кто и как должен регулировать быстро меняющиеся технологии и финансовые инструменты, остаётся актуальным и будет определять дальнейшее развитие не только криптовалютного сегмента, но и всей финансовой системы страны. Ключом к решению является выработка чётких и продуманных правил, которые смогут обеспечить баланс интересов государства, бизнеса и потребителей. Только при системном и согласованном подходе возможно создание устойчивой и инновационной среды для цифровых финансов. Coinbase своим обращением стимулирует обсуждение этих вопросов на самом высоком уровне, что может привести к значительным изменениям в законодательной практике США и обеспечить благоприятные условия для развития отрасли на долгосрочную перспективу.
.
