В последние годы стабильные монеты стали одним из самых обсуждаемых явлений в мире криптовалют и финансов. Постоянно растущая популярность этих токенов, привязанных к доллару и другим стабильным валютам, вызывает ряд споров, которые выходят далеко за пределы криптоиндустрии. Банковский сектор проявляет значительную обеспокоенность в отношении возможного влияния стабильных монет на их депозитные базы и кредитные функции. Однако ведущие игроки на крипторынке, включая Coinbase, отвергают эти опасения, утверждая, что настоящие интересы банков лежат в другой плоскости. Такое противостояние свидетельствует о растущей напряженности между традиционным и цифровым финансами.
В данной статье рассмотрим основные аргументы обеих сторон, а также проанализируем, почему стабильные монеты воспринимаются банками как потенциальная угроза, и какую роль они сами играют в современной финансовой экосистеме. При внимательном рассмотрении позиции банков можно понять их беспокойство. Они заявляют, что стабильные монеты способны привести к оттоку депозитов более чем на шесть триллионов долларов, что может существенно подорвать финансовую стабильность и снизить возможности банков по предоставлению кредитов. Банки указывают на механизм, при котором долларовые депозиты клиентов переходят в цифровые эквиваленты на блокчейне, тем самым уменьшая объемы средств, которые финучреждения могут использовать для выдачи кредитов и поддержания ликвидности. Это, по их мнению, способно привести к росту системных рисков, нарушению балансов банков и ограничению их роли в экономике.
В ответ на данные претензии компания Coinbase выпустила аналитический доклад, в котором главной политический офицер Фарьяр Ширзад категорично отвергает скептицизм банков. Основная теза доклада заключается в том, что представление о массовом оттоке депозитов в сторону стабильных монет является мифом. Ширзад подчеркивает, что банки не испытывают недостатка в депозитных средствах, что подтверждается объемом средств, который они хранят на счетах в Федеральной резервной системе США - порядка 3,3 триллиона долларов. Если бы действительно наблюдался дефицит депозитов, банки повысили бы процентные ставки для привлечения клиентов. Вместо этого они предпочитают держать значительные резервы без активного использования, что, по мнению Coinbase, свидетельствует скорее о стремлении банков защитить собственные прибыли, а не о реальной угрозе от стабильных монет.
Письмо Coinbase также акцентирует внимание на масштабе и структуре рынка стабильных монет. В настоящее время рыночная капитализация подобных токенов составляет около 290 миллиардов долларов, и они в основном используются не как средства сбережения, а для проведения расчетов, международных переводов и торговли. Фактически, стабкоины предлагают более удобный, быстрый и дешевый способ транзакций, особенно в трансграничных операциях, чем традиционные банковские переводы. Таким образом, предостережения о длительном и масштабном оттоке депозитов кажутся преувеличенными. Еще одним важным моментом в дискуссии является недавно принятый в США "Закон Genius", впервые регламентирующий использование стабильных монет на федеральном уровне.
Этот закон обязывает эмитентов стабильных монет иметь 100% долларовых резервов или государственных облигаций и раскрывать информацию ежемесячно. Согласно закону, банки могут создавать стабильные монеты, но при этом им запрещено выплачивать держателям этих токенов проценты. В то же время криптобиржи освобождены от подобного ограничения, что вызывает недовольство банковских структур, считая правило несправедливым и создающим конкурентные преимущества для криптокомпаний. Подобная нормативная среда подчеркивает сложность взаимоотношений между криптоиндустрией и традиционными финансовыми институтами. Несмотря на отдельные инициативы по интеграции цифровых активов в банковскую систему, в целом наблюдается тенденция к защите традиционных игроков от нарастающей конкуренции со стороны децентрализованных и гибких криптопродуктов.
В частности, стабильные монеты выступают своеобразным символом современного экономического конфликта между устоявшимися финансовыми моделями и инновационными цифровыми технологиями. Стоит отметить, что устойчивость и востребованность стабильных монет подтверждается и международными организациями. МВФ сообщает, что из примерно двух триллионов долларов транзакций в стабильных монетах в 2024 году большая часть происходила за пределами США. Североамериканский рынок составил 633 миллиарда долларов, азиатский - 519 миллиардов. Эти цифры свидетельствуют о том, что стабильные монеты не только удерживают позиции доллара как мировой резервной валюты, но и укрепляют его роль, предоставляя альтернативные и эффективные инструменты для международной торговли и финансовых расчетов.
Эксперты подчеркивают, что стабильные монеты не являются заменой для банковских счетов или депозитов. Они предназначены для ускорения и упрощения платежей, а не для хранения сбережений. Традиционные финансовые услуги, такие как кредитование и депозитарное накопление, сохраняют свою актуальность и остаются важной частью финансовой системы. Таким образом, стабильные монеты играют скорее вспомогательную роль, дополняя и расширяя финансовые возможности пользователей. Аргументы Coinbase показывают, что страхи банков базируются на искажённом понимании функций стабильных монет и их влияния на экономику.
Банки заинтересованы в сохранении существующей бизнес-модели и своих доходов, связанных с транзакционными комиссиями и процентными ставками. Сегодня годовые доходы банков от комиссий лишь на одном платёжном направлении достигают 187 миллиардов долларов. Новые цифровые финансовые продукты способны снижать издержки и уменьшать роль посредников, что воспринимается традиционными финансовыми институтами как прямой вызов их прибыльности. Несмотря на это, в современном мире наблюдаются попытки создания партнерств между криптокомпаниями и банками. Некоторые банки уже исследуют возможность выпуска собственных стабильных монет с целью адаптации к новым реалиям и удержания позиций.
В долгосрочной перспективе возможно возникновения гибридных моделей, где цифровые и традиционные средства будут сосуществовать и дополнять друг друга. В итоге, нынешнее противостояние Coinbase и банков - отражение более широкого процесса трансформации финансового сектора. Стабильные монеты выступают ключевым элементом новых финансовых инструментов и решают задачи, которые традиционные институты выполняют с меньшей эффективностью. Их развитие неизбежно приводит к переосмыслению роли банков и появлению новых стандартов ведения финансовой деятельности. Для оптимального развития рынка и обеспечения финансовой стабильности важно выстраивать сбалансированную нормативную базу, которая позволит учитывать интересы всех участников - от традиционных банков до инновационных криптокомпаний.
Открытый диалог и сотрудничество - залог гармоничного внедрения стабильных монет в глобальную экономику и создание более прозрачных, доступных и эффективных финансовых систем будущего. .
