В начале 2021 года Ethereum занимал около 97% общего объёма заблокированных средств (TVL) в экосистеме децентрализованных финансов (DeFi). За это время ситуация значительно изменилась: сегодня доля Ethereum опустилась ниже отметки в 55%, что является рекордно низким уровнем за всю историю платформы. Такой стремительный спад вызвал широкий резонанс в криптосообществе и аналитических кругах, поскольку Ethereum уже долгое время остается ядром децентрализованных приложений и смарт-контрактов. Разбираемся, что стало причиной падения доминирования и что это значит для будущего второго по капитализации криптоактива и всей отрасли в целом. Снижение доли Ethereum в TVL происходит на фоне усиления конкуренции со стороны новых и молодых блокчейн-сетей, таких как Cardano, Solana, Avalanche и Terra.
Эти проекты предлагают пользователям более быстрые, дешёвые операции или привлекательные стимулы в виде вознаграждений, что привлекает как разработчиков, так и инвесторов. Рост таких альтернативных платформ отражает тенденцию к диверсификации рынка DeFi — всё больше пользователей ищут новые варианты для эффективного и экономичного взаимодействия с блокчейном. Однако важно отметить, что Ethereum продолжает обладать множеством конкурентных преимуществ. Прежде всего, это сила его экосистемы и статус пионера в сфере смарт-контрактов, что создало огромный эффект сетевого взаимодействия. Многие проекты и токены построены именно на базе Ethereum Virtual Machine (EVM), что обеспечивает совместимость и облегчает взаимодействие между различными платформами.
Даже некоторые конкуренты начали интегрировать поддержку EVM, чтобы сохранить доступ к широкой аудитории и разработчикам. Актуальная рыночная ситуация усложняет положение Ethereum. По мнению эксперта Bloomberg Intelligence Майка МакГлоуна, мировой экономический климат становится всё более напряжённым из-за растущих цен на энергоносители и продолжающегося конфликта на Украине. Эти факторы создают угрозу глобальной рецессии, которая повышает риски для всех активов, включая криптовалюты. МакГлоун отмечает, что цена ETH тесно коррелирует с индексом Nasdaq, который может пострадать при ухудшении экономической ситуации в США.
Подобная зависимость от традиционных финансовых рынков усложняет прогнозирование и накладывает определённые ограничения на рост Ethereum в ближайшее время. С точки зрения технического анализа ETH торгуется в диапазоне между 100-недельной и 30-недельной экспоненциальной скользящей средней, примерно между $6,000 с верхней и $2,000 с нижней стороны. При ухудшении рынка Ethereum может откатиться к нижним уровням, а при резком обвале — даже вернуться к отметке около $1,700 — это очень пессимистичный сценарий, отражающий влияние избыточного риска и корреляции с традиционными активами. Тем не менее эксперты видят перспективы для восстановления позиций Ethereum. В частности, аналитик GlobalBlock Маркус Сотириу считает, что переход платформы на протокол доказательства доли (proof-of-stake) в текущем году станет серьезным катализатором для снижения транзакционных издержек.
Долгое время высокая волатильность и рост комиссий сдерживали массовое внедрение сети Ethereum, однако после завершения апгрейда «The Merge» стоимость операций обещают сделать значительно ниже, что повысит привлекательность платформы. Еще в августе 2021 года в сети Ethereum был проведён хард-форк под названием «London». В рамках обновления был внедрён протокол EIP-1559, который изменил механизм оплаты комиссий и теперь часть газа сжигается навсегда, уменьшая циркулирующий запас ETH. Это создает дефицит предложения и потенциально способствует росту цены актива в долгосрочной перспективе. Однако эффект на рынок оказался постепенным, и его масштаб зависит от множества других макроэкономических факторов.
На фоне усиливающейся конкуренции и непростой глобальной экономической конъюнктуры Ethereum всё ещё сохраняет ключевую роль в экосистеме блокчейн-технологий. Его технологические преимущества, поддержка крупнейшего сообщества разработчиков и пользователей подтверждают, что полностью вытеснить ETH будет крайне трудно. Многие проекты, которые претендовали на роль «убийц Ethereum», пока показывают более значительные показатели падения цены и снижения активности на своих платформах. Так, Solana и Cardano в 2022 году потеряли более 50% стоимости, в то время как Ethereum упал примерно на 30%, Avalache — на 37%. Такое различие во многом связано с разницей в устойчивости и развитии экосистемы.
Переход к proof-of-stake не только обещает снизить издержки, но и усилить экологическую устойчивость Ethereum, что становится все более важным фактором для институциональных инвесторов и широкого круга пользователей. С учётом растущих требований к ESG (экологическая, социальная и корпоративная ответственность) перспективы платформы выглядят более благоприятными. Кроме того, это может помочь уменьшить корреляцию с традиционными рынками, что снизит экспозицию на волатильность фондовых индексов в будущем. В заключение стоит отметить, что несмотря на временное падение доминирования, Ethereum остается фундаментальной и важнейшей частью индустрии. Переход к новому протоколу, рост поддержки со стороны сообщества и продолжающееся развитие DeFi и NFT-приложений дают основания ожидать, что платформа не только сохранит свои позиции, но и вновь укрепит их в условиях меняющегося рынка.
По мере того как экосистема расширяется и оптимизируется, Ethereum может вернуться к роли лидера с устойчивым ростом и инновациями, определяющими будущее блокчейн-технологий. Пользователям и инвесторам рекомендуется внимательно следить за развитием технических обновлений, макроэкономических трендов и изменений в конкурентной среде, которые будут напрямую влиять на показатели Ethereum и других ключевых криптовалют. Грамотный подход и долгосрочная стратегия помогут лучше ориентироваться в быстро меняющемся мире цифровых активов и использовать открывающиеся возможности наиболее эффективно.
